Tesla Bukanlah 'Relau Wang' Lagipun

Saiz teks

Ternyata begitu relau wang tidak perlu membakar rumah. Mereka hanya boleh membuat anda hangat. Begitulah keadaannya

Tesla
,
yang melaporkan pendapatan minggu lepas.

Kembali pada bulan Jun,

Tesla

(ticker: TSLA) Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk memanggil kemudahan pengeluaran baru syarikatnya di Austin, Texas, dan Berlin, Jerman "relau wang." Itu mencetuskan kebimbangan bahawa pembakaran tunai suku kedua akan menjadi lebih teruk daripada yang dijangkakan. Keadaan tidak menjadi seteruk yang dikhuatiri dan saham meningkat selepas pendapatan dikeluarkan.

Kata-kata Musk telah diperdebatkan pada suku tahun lalu. Dari sebelum ulasannya hingga 20 Julai, hari Tesla melaporkan nombor suku kedua, saham Tesla berprestasi rendah

Nasdaq Composite
sebanyak 2 mata peratusan. Saham Tesla adalah kira-kira 5 mata peratusan lebih baik daripada Nasdaq untuk bulan yang masuk ke dalam komen Musk.

Lebih-lebih lagi, anggaran pendapatan sesaham suku kedua Tesla merosot daripada kira-kira $2 kepada $1.80 s bahagian selepas "relau wang." Penganalisis Penyelidikan Jalanan Baharu Pierre Ferragu memberi amaran bahawa pelabur harus menjangkakan pulang modal aliran tunai percuma pada suku tersebut, turun daripada $2.2 bilion yang dijana pada suku pertama 2022.

Pada akhirnya, Tesla melaporkan pendapatan sesaham larasan suku kedua sebanyak $2.27 dan menjana $621 juta dalam aliran tunai percuma. Saham melonjak hampir 10% selepas pendapatan dilaporkan.

Itulah jenis tindak balas yang anda dapat apabila "penganalisis melompat satu sama lain untuk mengurangkan [anggaran]," kata

ETF Aktif Dana Masa Depan
(FFND) pengasas bersama Gary Black sambil dia merenung kesan komen Musk.

Projek hitam Tesla akan menjana $20 bilion pada 2023 dan lebih $170 bilion dalam tempoh lima tahun akan datang. Dia lebih optimistik daripada Street. Penganalisis mengunjurkan kira-kira $15 bilion dalam aliran tunai percuma $102 bilion dalam tempoh lima tahun akan datang.

Unjuran Black 2023 tidak akan pernah berlaku sebelum ini dalam perniagaan auto, tetapi unjuran lima tahun mungkin akan mewakili rekod.

Toyota Motor

(TM) menjana hampir $27 bilion sekitar 2014. Tetapi tempoh lima tahun terbaik berjumlah kira-kira $105 bilion di tengah-tengah aughts. Toyota, sudah tentu, jauh lebih besar daripada Tesla yang diukur dengan bilangan unit yang dihasilkan.

Mungkin mengalahkan Toyota adalah apa yang diperlukan untuk Tesla untuk mendapatkan peningkatan hutang.

Moody

dan kadar S&P Toyota hutang A1 dan A+, masing-masing, menjadikan mereka gred pelaburan. Moody's menilai hutang jangka panjang Tesla Ba1, manakala S&P menilainya BB+. Itu tahap bon sampah, yang bermaksud kedua-duanya menganggap spekulatif hutang Tesla.

Penarafan adalah berbeza walaupun Tesla mempunyai apa yang kelihatan sebagai metrik kredit yang lebih baik daripada Toyota, sekurang-kurangnya pada beberapa langkah, menurut Alexandra Merz, pengasas L&F Investor Services, yang menasihati pelabur antarabangsa mengenai penciptaan atau pembelian perniagaan AS. Merz menghabiskan masa bertahun-tahun sebagai pegawai kredit di Moody's di Perancis.

Merz membandingkan tunai dengan hutang, hutang dengan ekuiti dan hutang dengan keuntungan operasi, antara lain. "Ia tidak masuk akal," tambah Merz tentang penilaian berbanding paradoks metrik. “Tesla jelas berada dalam 3 teratas [syarikat bermodal besar besar.]”

S&P dan Moody's mungkin belum bertindak lagi kerana mereka biasanya lambat berbuat demikian, tambah Merz. Dia tidak percaya penarafan rendah Tesla adalah kerana industri kereta adalah kitaran, menunjukkan terdapat beberapa pembuat kereta dengan penarafan gred pelaburan termasuk Toyota,

General Motors

(GM),

Volkswagen

(VOW3.Jerman), dan

Hyundai Motor

(005380.Korea), antara lain. S&P dan Moody's tidak menjawab permintaan untuk mengulas tentang penilaian mereka.

Mungkin peningkatan penarafan hutang akan datang. Namun, ia mungkin bukan pemangkin jangkaan pelabur kerana penarafan itu tidak benar-benar memberi kesan kepada kos menjalankan perniagaan Tesla. Syarikat tidak mempunyai banyak hutang.

Elon Musk menangani isu penarafan pada bulan Mei tweet. "Tesla tidak memerlukan hutang, jadi [penilaian tidak] memberi kesan kepada kami, tetapi ia mengarut," tulisnya.

Hampir sama bodoh dengan memanggil Tesla sebagai relau wang.

Tulis kepada Al Root di [e-mel dilindungi]