Gordon Johnson terkenal dengan ramai penyokong Tesla yang paling bersemangat.
Sebagai ketua firma penyelidikan pelaburan GLJ Research, veteran Wall Street telah membangunkan reputasi sebagai beruang terbesar Tesla sejak beberapa tahun lalu—dan atas alasan yang kukuh.
Johnson telah menawarkan ramalan pesimis pada Tesla sejak 2018, ketika beliau masih bekerja sebagai penganalisis di bank pelaburan Vertical Group. Dan semasa beliau menjadi ketua Penyelidikan GLJ, beliau telah berhujah bahawa "perniagaan teras Tesla merugikan" dan secara rutin menghasilkan sasaran harga yang jauh di bawah ramalan konsensus Wall Street.
Tetapi pertaruhan menentang Tesla adalah a panggilan yang sukar sehingga baru-baru ini. Antara April 2018—apabila Johnson mula-mula mendapat penarafan "jual" pada Tesla—dan November 2021, saham gergasi EV itu melonjak 1900%.
Walau bagaimanapun, itu tidak menghalang penganalisis daripada berkongsi pandangan menurunnya. Dan dengan stok Tesla turun kira-kira 67% pada tahun 2022, ia merupakan tahun yang membuktikan untuk Johnson.
Tetapi bekas eksekutif Lehman Brothers masih percaya saham Tesla akan jatuh lebih daripada 80% kepada hanya $23 sesaham sepanjang tahun depan.
Kisah pertumbuhan Tesla—yang termasuk rancangan untuk bergerak lebih jauh robotik, sistem penyimpanan bateri, semitrak elektrik, dan aliran hasil baharu yang lain—adalah gangguan semata-mata daripada asas perniagaan, katanya.
“Ia hanya sebuah syarikat kereta: 95% daripada pendapatan datang daripada menjual kereta, 5% daripada bahagian tenaga yang kehilangan wang,” Johnson memberitahu CNBC pada Khamis. "Mereka hanyalah sebuah syarikat kereta yang telah membina terlalu banyak kapasiti sehingga mereka tidak boleh menjual."
Angin kepala Tesla
Johnson menggariskan tiga masalah utama yang dia percaya Tesla sedang hadapi pada masa ini: permintaan, persaingan dan penilaian.
Dari segi penilaian, pelabur masih meletakkan premium pada Tesla berbanding dengan rakan sebayanya dalam industri automotif. Gergasi EV kini berdagang pada kira-kira 40 kali ganda pendapatan, manakala Ford, GM, dan Toyota berdagang pada hanya lima, enam, dan 10 kali ganda pendapatan, masing-masing.
Dan dari segi permodalan pasaran, Tesla adalah kepala dan bahu di atas persaingan juga, walaupun selepas penurunan harga saham 67% tahun ini.
"Tesla kini dinilai lebih daripada gabungan tiga pembuat kereta terbesar seterusnya, walaupun hanya menjual 5% daripada kereta yang dijual oleh pembuat kereta tersebut pada 2021," kata Johnson.
Johnson berkata bahawa untuk dinilai begitu tinggi oleh pasaran, Tesla perlu menunjukkan bahawa ia berkembang pesat dan mampan. Tetapi dia percaya bahawa permintaan telah menjadi satu isu, menunjuk kepada pemotongan harga China, yang AS, dan Eropah pada suku keempat.
Syarikat tidak memotong harga apabila permintaan kukuh, kata Johnson, dengan alasan Tesla menggunakan pemotongan harga untuk membantu menangkis persaingan yang semakin meningkat.
Walaupun Tesla telah menjadi peneraju EV di AS selama bertahun-tahun, Johnson percaya bahawa syarikat itu telah kehilangan kelebihan teknologinya.
“Terdapat satu tan kereta lain di luar sana sekarang dengan julat dunia sebenar yang sama atau lebih baik, dalaman yang lebih baik, pengecasan lebih pantas…jadi anda perlu memikirkan tentang persaingan,” katanya.
Akhirnya, Johnson berhujah bahawa Elon Musk telah menjejaskan saham Tesla dengan menjual Saham bernilai $40 bilion dan mewujudkan drama dalam media.
“Musk menyokong semua konspirasi sayap kanan ini Twitter,” katanya. “Dia mengasingkan kawasan pilihan raya utamanya untuk pembeli… golongan liberal yang menganggap EV akan menyelamatkan dunia.”
Bantahan lembu jantan
Malah lembu jantan Tesla mengakui bahawa pembelian Twitter Elon Musk, telatah seterusnya, dan baru-baru ini Jualan saham Tesla telah menjejaskan prospek syarikat. Tetapi mereka masih percaya bahawa kisah pertumbuhan jangka panjang adalah utuh.
Garrett Nelson, seorang penganalisis di firma penyelidikan pelaburan CFRA, berkata dalam nota penyelidikan 15 Disember bahawa dia percaya saham Tesla boleh meningkat semula kepada $225 sesaham dalam tempoh 12 bulan akan datang.
Dia berhujah bahawa jualan kenderaan AS firma itu akan mendapat rangsangan tahun depan daripada kredit cukai EV persekutuan dan pelancaran Cybertruck yang akan datang—yang katanya "mempunyai pesanan belakang yang menerajui industri."
Dan penganalisis teknologi Wedbush Dan Ives berhujah Tesla akan mencecah $250 sesaham dalam tahun hadapan.
"Kami kekal yakin pada tesis jangka panjang untuk Tesla dan percaya stok itu terlebih jual," tulisnya dalam nota kepada pelanggan minggu lalu.
Ives berhujah bahawa Tesla "berada di landasan" untuk terus mengembangkan jualan EVnya, yang katanya "sepatutnya menjadi tanda keyakinan untuk lembu Tesla."
Sebaik sahaja Musk memilih CEO baharu untuk Twitter dan memfokus semula pada "anak emasnya" Tesla, Ives dan Nelson percaya saham syarikat itu akan kembali kepada cara lamanya yang menang.
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
Orang yang melangkau vaksin COVID mereka berisiko lebih tinggi untuk insiden lalu lintas
Elon Musk berkata diejek oleh peminat Dave Chapelle 'adalah yang pertama bagi saya dalam kehidupan sebenar' menunjukkan dia sedar akan membina tindak balas
Gen Z dan milenium muda telah menemui cara baharu untuk membeli beg tangan dan jam tangan mewah—tinggal bersama ibu dan ayah
Dosa sebenar Meghan Markle yang tidak dapat diampuni oleh orang ramai British–dan orang Amerika tidak dapat memahaminya
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html