Strategi 60/40 sedang pantas untuk tahun terburuk sejak 1936: BofA

Jual beli segerak baru-baru ini dalam saham dan bon telah menghancurkan salah satu strategi paling popular untuk pelabur jangka panjang: portfolio 60/40.

Menurut data daripada pakar strategi di Bank of America Global Research yang diterbitkan minggu lepas, portfolio 60/40 — gabungan 60% saham dan 40% bon — turun 19.4% tahun setakat ini hingga akhir Ogos, di landasan untuk tahun terburuk sejak 1936.

Sehingga akhir Ogos, S&P 500 turun lebih 16% tahun setakat ini, manakala Perbendaharaan jangka panjang turun lebih 20% dan kredit korporat gred pelaburan turun 13%.

Saham bergelut untuk memulakan September dengan positif minggu lepas, dengan ketiga-tiga purata utama merosot menjelang hujung minggu yang panjang. The Laporan pekerjaan Ogos dikeluarkan pada hari Jumaat tidak menghalang kebimbangan pelabur tentang kenaikan kadar faedah yang agresif berterusan daripada Rizab Persekutuan akhir bulan ini.

Dan selepas rali dari paras terendah pertengahan Jun hingga paras tertinggi pertengahan Ogos, S&P 500 telah memadamkan kira-kira separuh daripada ~17% keuntungannya sepanjang tempoh ini, satu petanda kepada pasukan di BofA ini hanyalah "biasa rali pasaran menanggung.” Termasuk kerugian minggu lepas, S&P 500 susut kira-kira 17.6% setakat tahun ini.

"Perhimpunan 17% daripada paras terendah Jun nampaknya hanya kenaikan biasa pasaran beruang, yang berlaku 1.5 kali secara purata bagi setiap pasaran beruang," tulis BofA. "Tiang papan tanda pasaran lembu jantan kami terus tidak menunjukkan tanda-tanda sebenar ke bawah."

Kembali pada pertengahan Julai, Bank of America mengurangkan sasaran S&P 500 akhir tahunnya kepada 3,600 daripada 4,500 dan menggesa "kemelesetan sederhana" melanda ekonomi AS pada 2022.

“September secara bermusim adalah bulan yang lemah (purata pulangan kedua terlemah sebanyak +0.1% & kadar pencapaian sebanyak 56%) dan kami menjangkakan lebih banyak kesakitan dalam pasaran dengan ramalan 3,600 akhir tahun kami,” tambah firma itu.

Prestasi buruk portfolio 60/40 tahun ini menunjukkan cabaran untuk pelabur bukan sahaja datang dalam pasaran saham tetapi juga pasaran bon. Walaupun sejarah pasaran memberitahu kita ini mungkin bukan keadaan yang unik kerana ia mungkin kelihatan sebaliknya.

Kisah berterusan

“Ringkasnya, penurunan serentak dalam saham dan bon bukanlah sesuatu yang luar biasa, seperti yang ditunjukkan oleh carta kami,” ketua ekonomi Vanguard untuk Amerika, Roger Aliaga-Díaz, menulis dalam nota musim panas ini.

“Dilihat setiap bulan sejak awal 1976, jumlah pulangan nominal kedua-dua saham AS dan bon gred pelaburan telah negatif hampir 15% pada masa itu. Itu adalah sebulan penurunan bersama setiap tujuh bulan atau lebih, secara purata,” tulis Aliaga-Díaz.

“Walau bagaimanapun, lanjutkan ufuk masa dan kemerosotan bersama telah melanda kurang kerap. Sepanjang 46 tahun yang lalu, pelabur tidak pernah mengalami kerugian selama tiga tahun dalam kedua-dua kelas aset.”

Seperti yang dinyatakan oleh Aliaga-Díaz, matlamat pembahagian portfolio 60/40 antara saham dan bon adalah untuk mencapai pulangan tahunan sekitar 7% secara purata. Tetapi purata pulangan tahunan sebanyak 7% tidak bermakna kebanyakan tahun akan melihat pulangan sebanyak 7% dalam kebanyakan tahun.

Data daripada Pengurusan Aset JPMorgan, sebagai contoh, menunjukkan bahawa walaupun purata pulangan tahunan S&P 500 sejak 1980 hanya melebihi 9%, indeks itu telah memperoleh 9% dalam setahun hanya sekali dalam tempoh tersebut.

Dan untuk pelabur 60/40, sejarah baru-baru ini menawarkan contoh bagaimana prestasi purata ini boleh berfungsi dari semasa ke semasa.

“Sepanjang tiga tahun sebelumnya (2019–2021), portfolio 60/40 memberikan pulangan tahunan 14.3%, jadi kerugian sehingga -12% untuk semua tahun 2022 hanya akan membawa pulangan tahunan empat tahun kepada 7%, kembali selaras dengan norma sejarah,” tulis Aliaga-Díaz.

“Ini bukan kali pertama 60/40 dan pasaran secara amnya menghadapi kesukaran — dan ia bukan yang terakhir,” tulis Aliaga-Díaz. “Model kami mencadangkan bahawa masalah ekonomi yang lebih teruk menanti dan pulangan pasaran masih akan diredam. Tetapi portfolio 60/40 dan variasinya tidak mati.

Dani Romero ialah seorang wartawan untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @daniromerotv

Klik di sini untuk berita pasaran saham terkini dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube