Pasaran beruang mungkin belum berakhir tetapi sesetengah orang dalam korporat bertindak seperti itu

Saya menghubungi Seyhun minggu ini untuk mendapatkan kemas kini, memandangkan S&P 500
SPX,
-1.51%
kini kira-kira 12% lebih rendah daripada kedudukannya semasa lajur awal Mei itu diterbitkan, manakala Nasdaq Composite
KOMP,
-1.51%
hampir 13% turun. Seperti yang dia lakukan setiap kali saya menemu bualnya selama ini, Seyhun merujuk saya kepada indeks sentimen orang dalam yang dia kira. Indeks ini menjejaki peratusan bulanan syarikat dagangan awam yang mengalami pembelian orang dalam bersih daripada pegawai dan pengarah korporat.

Perhatikan dengan teliti bahawa indeks ini tidak menggambarkan urus niaga yang dibuat oleh kategori pelabur ketiga yang dianggap sebagai orang dalam secara sah: pemegang saham terbesar sebuah syarikat, mereka yang memiliki sekurang-kurangnya 10% saham tertunggak. Seyhun tidak memasukkan mereka dalam analisisnya kerana dia telah mendapati daripada penyelidikannya bahawa, secara seimbang, mereka tidak mempunyai sebarang cerapan istimewa tentang arah tuju saham syarikat.

Carta di atas menggambarkan purata pergerakan indeks Seyhun selama tiga bulan, dan seperti yang anda lihat, ia telah menurun sepanjang setiap tiga bulan yang lalu. Yang jelas, ia adalah jauh lebih rendah daripada kedudukannya pada bulan Jun, walaupun keseluruhan pasaran didagangkan di sekitar tempat ia berada pada paras terendah Jun.

(Apabila saya melaporkan indeks Seyhun dalam lajur sebelumnya, saya menerima banyak pertanyaan tentang cara orang ramai boleh mengakses data. Anak lelaki Seyhun, Jon Seyhun, telah mencipta laman web langganan berbayar, InsiderSentiment.com, yang menyediakan nilai indeks yang dikemas kini setiap hari. Saya tidak menerima pampasan daripada tapak ini.)

'Pucuk hijau'

Memandangkan aliran yang tidak menggalakkan ini dalam sentimen orang dalam secara keseluruhan, ia mungkin kelihatan seperti melampaui batas untuk mencari sesuatu yang positif untuk dikatakan. Tetapi dalam temu bual itu Seyhun menegaskan bahawa beberapa sektor individu mengalami pembelian orang dalam bersih - apa yang disebutnya sebagai "pucuk hijau." Sektor yang mempunyai isyarat orang dalam yang paling positif pada masa ini termasuk Teknologi Maklumat, Perindustrian, Kewangan, Hartanah, Perkhidmatan Komunikasi dan Budi Bicara Pengguna.

Seyhun menyatakan bahawa sektor ini amat sensitif terhadap aliran kadar faedah. Jadi keyakinan orang dalam dalam kes ini mempunyai kepentingan di atas dan di luar hanya syarikat dalam sektor itu, tetapi juga untuk kemungkinan kadar faedah. Tafsiran beliau ialah "orang dalam mengambil panduan hadapan semasa [Rizab Persekutuan] dan laluan kadar faedah masa hadapan (mencapai sekitar 4.75% pada pertengahan tahun 2023 dan turun kepada 4.5% menjelang akhir tahun 2023) untuk menjadi cukup mencukupi untuk mengawal inflasi dan membawa ekonomi kembali seimbang. Oleh itu, orang dalam merasakan kami tidak mungkin mendapat kejutan tambahan mengenai kawasan kadar faedah daripada Fed."

Jadual berikut mengandungi dua syarikat daripada setiap sektor sensitif kadar faedah ini yang telah mengalami pembelian orang dalam bersih yang besar sejak tiga bulan lalu.

Sumber: InsiderSentiment.com

Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi]