The Block: Sam Bankman-Fried memperincikan dua faktor yang membawa kepada kematian FTX: Majalah NY

Bekas Ketua Pegawai Eksekutif FTX Sam Bankman-Fried telah melakukan a banyak minta maaf, daripada berkata begitu di Twitter untuk mengulanginya semasa ucaptama semalam temuduga di Sidang Kemuncak DealBook New York Times.

Tetapi satu perkara yang sebahagian besarnya hilang ialah pecahan utama tentang bagaimana pertukaran itu berubah daripada mesin yang menghasilkan wang kepada cangkang yang pecah, kehilangan berbilion dolar. 

Dalam temu bual dengan New York Magazine, Bankman-Fried menyelidiki lebih terperinci tentang bagaimana ini berlaku, sambil mengakui kekurangan pengawasan, akauntan dan kawalan risiko yang besar. Dia mengelak soalan sama ada dana pelanggan digunakan untuk menampung kerugian di firma saudara Alameda Research dan sama ada kecuaiannya akan membawa kepada hukuman penjara — sambil menafikan tindakannya harus disifatkan sebagai penipuan.

Bankman-Fried menunjukkan dua punca utama keruntuhan FTX. Pertama, kedudukan margin Alameda menjadi terlalu besar dan dibubarkan. Ini tidak melibatkan pendedahan langsung kepada luna tetapi telah banyak terjejas oleh keruntuhan ekosistem itu pada bulan Mei.

Elemen kedua ialah terdapat "akaun stub" yang tinggal dari zaman FTX tidak boleh mendapatkan akaun bank dan dompet Alameda digunakan untuk deposit dan pengeluaran. Akaun ini entah bagaimana membina kedudukan hutang yang besar dengan cara yang tersembunyi daripada pandangan. "Kedudukan berkesan adalah berbilion dolar lebih besar daripada yang kelihatan," katanya kepada NY Magazine.

Sepatutnya telah mengupah akauntan

Bankman-Fried berkata dalam temu bual bahawa akaun rintisan ini adalah sebab mengapa kedudukan margin Alameda jauh lebih besar daripada yang dilihat. Dia menyifatkannya sebagai "perakaunan fuckup," sambil mengakui bahawa pertukaran itu sepatutnya mengupah akauntan dan mempunyai kawalan yang lebih baik.

"Ia adalah analisis risiko dan perhatian risiko yang besar dan, anda tahu, ia adalah dengan akaun yang diberi terlalu banyak kepercayaan, dan tidak cukup keraguan," katanya.

Sebelum ini di Twitter, Bankman-Fried berkata bahawa dia salah mengira jumlah leverage pada FTX sebagai $5 bilion, sedangkan ia sebenarnya $13 bilion. Tidak jelas berapa banyak itu adalah kedudukan Alameda.

Bankman-Fried memperincikan bahawa Alameda membina kedudukan margin ini pada satu ketika sepanjang tahun lepas (yang mungkin termasuk masa ketika bekas CEO Alameda Sam Trabucco bekerja di syarikat itu). Dagangan adalah kedudukan pendek yang besar pada dolar AS.

Semasa kejatuhan luna, kedudukan pasaran ini meningkat dengan ketara manakala nilai cagarannya menurun. "Itu menjadikan ia [berubah] daripada kedudukan tersandarkan secara besar-besaran, sangat selamat, kepada kedudukan yang sederhana terlebih cagaran, berisiko sederhana pada FTX," katanya.

Beberapa minggu lalu, pelanggan mula menarik diri daripada FTX secara beramai-ramai dan nilai token FTT menjunam. Pada masa ini, kedudukan itu dipanggil margin, kata Bankman-Fried, mengakibatkan lubang yang tidak dapat diisi dengan aset cairnya di tangan.

Apa yang berlaku kepada dana pelanggan?

Satu persoalan besar ialah sama ada dana FTX digabungkan dengan dana Alameda untuk menghentikan kedudukannya. Bankman-Fried yang paling hampir menjawabnya adalah dengan menyatakan bahawa FTX ialah pertukaran margin — di mana dana dipinjam daripada pengguna lain untuk membuat dagangan.

Bankman-Fried menyatakan bahawa memandangkan kedudukan itu menjadi begitu besar, Alameda tidak akan dapat menutupnya dan membayar balik pemiutangnya. "Itu menjadikan ia berubah daripada kedudukan yang agak berisiko kepada kedudukan yang terlalu besar untuk diurus semasa krisis kecairan, dan ia akan membahayakan keupayaan untuk menyampaikan dana pelanggan," katanya.

Membaca antara baris di sini: Memandangkan kedudukan Alameda tidak dibubarkan tepat pada masanya, ia telah meminjam sejumlah besar dana daripada pengguna FTX lain dengan berkesan dan kehilangan dana tersebut apabila dagangannya meleset.

Soalan yang tinggal ialah bagaimana pelanggan FTX — yang tidak membuat margin atau dagangan niaga hadapan — dipengaruhi oleh kedudukan margin. Menurut the Wall Street Journal, Ketua Pegawai Eksekutif Alameda Caroline Ellison memberitahu pekerja Alameda menggunakan dana pelanggan FTX untuk menampung pinjaman yang sedang ditarik balik. Dalam temu bualnya dengan New York Times, Bankman-Fried menafikan dengan sengaja menggabungkan dana pelanggan.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Hak Cipta Terpelihara. Artikel ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, pelaburan, kewangan, atau lain-lain.