Dolar mungkin menewaskan semua mata wang pada masa ini, tetapi paun UK merosot terutamanya dengan cepat apabila cubaan kerajaan untuk kick-start growth backfire.
Ambil Jepun sebagai contoh yang berbeza. Pada hari Khamis, ekonomi ketiga terbesar itu mengambil langkah luar biasa untuk membeli yen untuk menyokong mata wangnya. Walaupun itu adalah pembetulan jangka pendek yang terbaik, ia telah menyebabkan pasaran bertindak balas ke arah yang betul.
Di UK, bagaimanapun, kerajaan baharu di bawah Perdana Menteri Liz Truss sedang mencari penyelesaian jangka panjang. Pada hari Jumaat, kerajaan melancarkan pakej langkah baharu yang diharapkan akan mencetuskan pertumbuhan selepas bertahun-tahun bergelut di bawah Brexit, pandemik Covid, dan krisis tenaga semasa.
Teorinya ialah meningkatkan pertumbuhan akan menjadikan Ekonomi UK lebih berdaya saing, meningkatkan daya tarikan untuk melabur di Britain, dan meningkatkan penerimaan cukai apabila pendapatan negara meningkat. Bagi Truss dan ketua kewangannya Kwasi Kwarteng, cara untuk mencapai matlamat itu ialah pusingan pemotongan cukai terbesar dalam beberapa dekad, menelan belanja £161 bilion ($180 bilion) dalam tempoh lima tahun akan datang.
Pendaftaran Buletin
Harian Barron
Taklimat pagi mengenai apa yang perlu anda ketahui pada hari berikutnya, termasuk komen eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Tetapi teori itu menghadapi masalah dalam amalan. Pelabur bon, yang diberitahu bahawa rancangan baharu itu akan membawa kepada terbitan tambahan £62 bilion dalam tempoh enam bulan akan datang, bertindak memberontak. Hasil melonjak—gilt lima tahun melonjak paling banyak dalam sehari sejak 1991, dan hasil bon 10 tahun penanda aras meningkat paling banyak sejak 1998.
Pound, sudah berada pada tahap paling lemah sejak 1980-an, jatuh lebih jauh kepada sekitar $1.10.
Ructions di UK penting untuk pelabur AS. Dana pencen dan institusi kewangan lain membeli bon asing sebagai aset bebas risiko, kerana ia akan sentiasa dibayar balik selagi kerajaan yang mengeluarkannya juga mencetak mata wangnya sendiri.
UK amat bergantung kepada pelabur dari luar negara untuk pembiayaan. Defisit akaun semasanya, atau perbezaan antara amaun yang dibelanjakan warga asing untuk barangan dan perkhidmatan di UK dan amaun yang dibelanjakan oleh UK di luar negara, telah meningkat kepada lebih 8% daripada ekonomi daripada sekitar 2% pada akhir tahun lepas.
Jika pembeli asing membuat keputusan untuk berhenti memasukkan wang ke UK, kejatuhan pound akan menjadi lebih curam.
"Pesara Amerika dan Eropah yang perlu membeli pengeluaran tambahan gilt," penganalisis Deutsche Bank George Saravelos menulis dalam nota. "Tetapi dalam persekitaran ketidaktentuan global yang begitu tinggi, kami bimbang bahawa harga yang akan diminta oleh warga asing sebagai balasan untuk membiayai rangsangan baharu akan menjadi sangat tinggi."
Pendek kata, pelabur membuat pertimbangan mengenai rancangan Truss untuk meningkatkan pertumbuhan. mereka jangan fikir ia akan berkesan, dan mereka tidak mahu membayarnya. Dengan Bank of England juga menaikkan kadar faedah jangka pendek sepantas mungkin, itulah resipi untuk krisis pada bulan-bulan akan datang.
Tulis kepada [e-mel dilindungi]