Kira-kira seminggu yang lalu, saya menghabiskan beberapa jam di pengedar Chevy tempatan saya membeli pajakan pada Bolt 2018 saya, dengan serba baharu
Semasa mengerjakan kertas kerja di pengedar yang sunyi senyap itu, jurujual memberitahu saya ada kereta yang telah berada di bahagian servis selama berminggu-minggu menunggu ketibaan alat ganti—cip komputer, khususnya. Beliau berkata jualan di pengedar itu menurun kira-kira 90% daripada tahap pra-pandemi, dan kebanyakan kakitangan jualan telah diberhentikan. Ini semua kerana mereka hampir tiada inventori. Sekarang, anda mungkin tahu punca kekurangan inventori—pembuat kereta tidak boleh membuat kereta jika mereka tidak mempunyai cip. Kereta dulunya kereta. Sekarang kereta adalah komputer.
Beberapa pakar automotif telah mencadangkan masalah itu semakin berkurangan. Pada panggilan pendapatan dengan penganalisis bulan ini,
General Motors
(ticker: GM) Ketua Pegawai Eksekutif Mary Barra berkata syarikat itu-yang membuat Bolt-sedang melihat keadaan cip bertambah baik. "Apabila kita sampai ke suku ketiga dan keempat, kita akan benar-benar mula melihat kekangan semikonduktor semakin berkurangan," katanya.
Saya skeptikal. Kekurangan cip adalah rumit, dan syarikat yang mempunyai modal untuk membuang boleh mendorong mereka ke barisan hadapan. Dan isu-isu lebih teruk untuk beberapa bahagian daripada yang lain. Jadi mungkin GM telah mengetahui perkara ini, dan lot peniaga Chevy yang kosong akan segera diisi dengan Bolts dan Silverados baharu yang berkilat. Tetapi keyakinan Barra bertentangan dengan titik data lain yang mencadangkan isu bekalan cip akan berada di sini untuk masa yang lama.
Saya mendapat bacaan suram mengenai topik ini minggu lepas dari
GlobalFoundries
(GFS) CFO David Reeder. GlobalFoundries mengisi niche tertentu dalam rantaian bekalan semikonduktor. Suka
Pembuatan Semikonduktor Taiwan
(TSM), GlobalFoundries membuat cip untuk orang lain. Tetapi sementara Taiwan Semiconductor menguasai pasaran untuk cip canggih, GlobalFoundries mengkhususkan diri dalam bahagian perniagaan yang kurang seksi, memfokuskan pada bahagian yang lebih murah seperti mikropengawal, penguat kuasa dan item lain. Ia ditemui dalam kereta, telefon, PC, mainan dan alatan kuasa, antara lain. Permintaan di luar carta, tetapi Reeder berkata industri tidak menambah kapasiti yang mencukupi untuk memenuhi keperluan yang semakin meningkat.
Beliau menganggarkan bahawa permintaan meningkat pada kira-kira 8%. Tetapi dia mengatakan bahawa jika anda menjumlahkan semua projek yang diketahui untuk kapasiti yang diperluaskan, anda hanya mendapat pertumbuhan 4%. Dan dia menunjukkan bahawa 1.5 mata peratusan itu datang dari fab baharu di China. Jika anda ingin memenuhi keperluan cip AS dengan penyumberan domestik, keperluannya lebih tinggi lagi. Jadi, sama ada industri mempercepatkan kilang-kilang baharu, atau kita akan mengalami kecederaan untuk beberapa bahagian.
Anda boleh berteori bahawa permintaan semakin surut. Mungkin anda fikir permintaan PC akan kembali ke tahap pra-Covid (saya tidak), bahawa dunia sudah tepu dengan telefon pintar (ragu-ragu), atau kita semua akan bosan dengan kereta yang tersekat dengan elektronik (lebih kurang berkemungkinan).
Hassane El-Khoury, Ketua Pegawai Eksekutif pakar cip automotif
ON Semikonduktor
(ON), memberitahu pelabur mengenai panggilan pendapatan syarikatnya minggu lalu bahawa ketidakseimbangan bekalan-permintaan dalam sektor cip akan berterusan hingga 2022 dan berterusan hingga 2023. Sementara itu,
Toyota Motor
(TM) baru-baru ini mengurangkan unjuran pengeluaran kenderaannya untuk 2022 sebanyak 500,000 unit, memetik kedua-dua ketidakpastian berkaitan Covid-19 dan kekurangan cip yang berterusan.
Garisan bawah? Kes untuk memiliki saham fab cip, termasuk GlobalFoundries dan Taiwan Semiconductor, sangat menarik.
Dengan bekalan yang sangat ketat, sistem ini sangat terdedah kepada kejutan yang tidak dijangka. Minggu lepas, usaha sama membuat ingatan antara
Western Digital
(WDC) dan Kioxia Jepun berkata bahawa pengeluaran tercemar mengekang pengeluaran di dua kilang memori kilat. Penganalisis Wall Street menganggarkan ia boleh mengurangkan bekalan global bagi komponen kritikal tersebut sebanyak kira-kira 10% pada suku Mac.
Harga spot untuk memori kilat melonjak pada berita, dan begitu juga saham saingan Western Digital
Teknologi mikron
(MU). Micron adalah satu-satunya pertaruhan permainan murni pasaran pada memori, cip yang merangkumi segala-galanya—dan mereka memiliki fab mereka sendiri. Saya juga akan memiliki Micron.
Dalam berita cip berkaitan minggu lalu,
Nvidia
's
(NVDA) perjanjian untuk membeli rumah reka bentuk mikropemproses Arm daripada
Kumpulan SoftBank
(SFTBY) secara rasmi meninggal dunia dalam menghadapi tekanan peraturan yang melampau. SoftBank kini merancang untuk membawa Arm awam pada satu ketika dalam 12 bulan akan datang-dan hasilnya boleh menjadi durian runtuh yang sangat diperlukan untuk syarikat induk Jepun yang sedang bergelut.
SoftBank membeli Arm untuk $32 bilion pada 2016; Nvidia telah bersetuju untuk membayar wang tunai dan saham $40 bilion, walaupun nilai perjanjian itu meningkat kepada sekitar $80 bilion pada satu ketika apabila saham Nvidia meningkat sepanjang 2021. Seperti yang dinyatakan oleh Ketua Pegawai Eksekutif SoftBank Masayoshi Son dalam melaporkan pendapatan minggu lalu, Arm telah lama mendominasi pasaran untuk reka bentuk yang digunakan dalam mikropemproses telefon mudah alih dan telah memasuki pasaran besar lain, termasuk cip untuk pelayan berasaskan awan dan kereta autonomi.
Penganalisis New Street Research Pierre Ferragu baru-baru ini menganggarkan bahawa Arm boleh diumumkan pada penilaian $45 bilion, dan dia berpendapat syarikat itu akhirnya boleh bernilai $60 bilion.
Anda belum boleh membeli saham Arm lagi, tetapi SoftBank memberi anda jalan masuk. Saham SoftBank turun lebih daripada 50% daripada kemuncaknya, dan syarikat membeli balik saham secara agresif. Dan kini SoftBank adalah salah satu cara paling murah untuk memainkan permintaan yang tidak henti-henti untuk cip.
Tulis kepada Eric J. Savitz di [e-mel dilindungi]