Kes bertentangan untuk harga saham Adani Enterprises

Adani Enterprises (NSE: ADANIENT) harga saham terus bergolak sejak beberapa minggu lalu kerana kebimbangan mengenai konglomerat India itu berterusan. Saham itu menjunam lebih 5% pada hari Jumaat untuk didagangkan pada 1,600, paras terendah sejak 7 Februari. Secara keseluruhannya, ia telah jatuh lebih 61% di bawah mata tertingginya pada 2023. Bahagian lain konglomerat seperti Adani Power, Pelabuhan Adani, dan Adani Green Energy juga telah menjunam.

Kes kontrarian untuk Adani

Saham Adani Enterprises kelihatan seperti aset toksik hari ini berikutan serangan pedas oleh Hindenburg Research. Dengan semua tajuk berita negatif, saham telah mendapat pukulan, yang telah mengheret nilai bersih Gautam Adani kepada kira-kira $55 bilion. Pada 2022, beliau adalah orang kedua terkaya di dunia dengan nilai bersih lebih $120 bilion.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Namun, kes bertentangan boleh dibuat mengenai saham Adani Enterprise. Pertama, walaupun laporan Hindenburg adalah pedas, ia tidak menuduh syarikat itu mempunyai isu perakaunan yang serupa dengan Enron. Laporan yang paling hampir adalah apabila ia memberi tumpuan kepada juruaudit syarikat, sebuah syarikat kecil di India.

Selain itu, laporan itu tidak memfokuskan kepada isu dalam perniagaan teras Adani seperti kekurangan permintaan. Sebaliknya, ia menuduhnya telah memanfaatkan dengan ketara, yang boleh menyaksikan ia bergelut untuk membayar hutangnya. Tetapi pelabur sentiasa mengetahui keadaan hutang Adani. Ia bukan sesuatu yang baru.

Adani telah mengambil langkah untuk meyakinkan pelabur. Sebagai contoh, syarikat itu terus membuat hutangnya bayaran tepat pada masanya. Ada kalanya, syarikat telah membuat pembayaran kuponnya lebih awal daripada masa. Syarikat itu juga sedang berusaha untuk mengurangkan ramalan pertumbuhannya dan mengurangkan hutang bersihnya kepada EBITDA daripada 3.2. Selanjutnya, ia telah memperlahankan pelaburan dan pemerolehannya.

Kes yang paling bertentangan untuk Adani ialah, tidak seperti Evergrande, syarikat itu mempunyai beberapa aset berharga yang masih menjana sumber yang besar. Sebagai contoh, ia merupakan pemain terkemuka dalam industri pelabuhan dan tenaga India, yang dijangka akan terus menyampaikan aliran tunai.

Sementara itu, syarikat itu sedang mempertimbangkan untuk membawa masuk empat syarikat audit besar untuk melihat bukunya. Satu lagi pemangkin yang mungkin adalah keputusan MSCI untuk menangguhkan apungan percuma kemas kininya. 

Teknikal harga saham Adani membimbangkan

Minggu lepas, saya menulis bahawa saham Adani telah membentuk a corak silang kematian yang jarang berlaku, yang menunjukkan lebih banyak kelemahan. Pandangan itu tepat kerana saham telah bergerak lebih rendah sejak itu. Ia juga boleh terus menurun dan menguji semula paras terendah tahun ini sebanyak 1,020 INR, iaitu kira-kira 37% di bawah paras semasa.

Walau bagaimanapun, dalam jangka masa panjang, kita tidak boleh menolak situasi di mana saham Adani Enterprise melantun semula apabila pelabur membeli penurunan.