Dow 'keluar' wilayah pasaran beruang. Inilah sebabnya mengapa pelabur harus mengambilnya dengan sebutir garam

The Dow
DJIA,
+ 2.18%
menamatkan sesi Rabu pada tahap penutupan tertinggi sejak 21 April, menurut Data Pasaran Dow Jones. Terima kasih kepada keuntungan yang dirangsang oleh komen Pengerusi Fed Jerome Powell di Institusi Brookings, keuntungan mewah kini telah meningkat 20.4% daripada penutup rendah pada 30 September, bermakna ia secara teknikal telah keluar dari wilayah pasaran menurun. Ia satu-satunya indeks ekuiti utama untuk berbuat demikian.

Lazimnya, apabila indeks atau aset tertentu telah meningkat 20% atau lebih daripada paras terendah pasaran menurun baru-baru ini, ia dikatakan telah keluar dari wilayah pasaran bear secara teknikal.

Sepanjang sejarah pasaran kewangan, terdapat banyak contoh di mana saham telah meningkat semasa pasaran menurun, hanya untuk akhirnya bertukar lebih rendah dan memadamkan semua keuntungan tersebut.

Semasa pasaran beruang kemelesetan yang berlarutan, saham sering jatuh lebih tinggi, hanya untuk melihat keuntungan mereka merudum lagi dan lagi. Ini telah berlaku lebih daripada tiga kali sejak permulaan tahun 2022, termasuk perhimpunan balas yang ketara yang berlaku pada bulan Mac, pada bulan Julai dan Ogos, dan sekali lagi sejak pertengahan Oktober, menurut data FactSet.

Melihat lebih jauh ke belakang, sejarah pasaran sejak beberapa dekad yang lalu penuh dengan contoh yang serupa, seperti yang dilaporkan oleh MarketWatch.

Berikutan pecahnya gelembung dot-com, Nasdaq Composite mengalami sekurang-kurangnya tujuh rali sebanyak 20% atau lebih sebelum mencapai kitaran terakhirnya yang rendah pada tahun 2002.

Pakar strategi pasaran amat berhati-hati memandangkan Fed masih menaikkan kadar faedah, walaupun Pengerusi Fed Jerome Powell mencadangkan pada hari Rabu bahawa pegawai kanan Fed mungkin akan memilih kenaikan yang lebih kecil pada bulan Disember selepas empat kenaikan 75 mata asas berturut-turut - kenyataan yang membantu memacu saham yang luas - lonjakan pasaran.

Ini akhirnya menggariskan satu perkara yang mudah: sukar untuk mengatakan bila pasaran penurunan harga telah benar-benar berakhir, kerana permulaan pasaran kenaikan harga yang baharu selalunya hanya jelas apabila difikirkan semula — tidak seperti cabaran untuk menentukan permulaan kemelesetan.

Ajaran yang sama berlaku untuk ekonomi. Walaupun suku tahun berturut-turut menguncup keluaran dalam negara kasar sering digambarkan sebagai kemelesetan "teknikal", ini bukanlah kriteria yang digunakan oleh Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan apabila menentukan sama ada ekonomi AS sebenarnya mengalami kemelesetan atau tidak.

Memandangkan Dow mengenakan caj lebih tinggi lewat minggu lalu, seorang pakar strategi pasaran UBS memberi amaran bahawa pelabur harus menjangkakan lebih banyak turun naik.

“Kami tetap ragu-ragu bahawa perhimpunan baru-baru ini menandakan permulaan rejim pasaran baharu. Keutamaan Fed berkemungkinan kekal dalam usaha menentang inflasi, sementara menunggu aliran harga yang lebih konsisten dan data pekerjaan yang lebih lembut. Berdasarkan latar belakang ini, kami lebih suka menambah aset defensif dalam kedua-dua pasaran ekuiti dan pendapatan tetap,” kata Mark Haefele, ketua pegawai pelaburan di UBS Global Wealth Management.

Saham mewah yang diukur menamatkan sesi Rabu pada 34,589.77, setelah meningkat 737.24 mata, atau 2.2%. S&P 500
SPX,
+ 3.09%
dan Nasdaq
KOMP,
+ 4.41%
juga mencatatkan keuntungan kukuh sebanyak 3.1% dan 4.4%. Ia adalah sesi terbaik untuk ketiga-tiga indeks dalam kira-kira tiga minggu.