Kebanyakan orang tidak terlalu kerap memikirkan tentang Rizab Persekutuan, dan hanya segelintir tertentu yang memikirkan kesan bank pusat AS terhadap pelabur. Tetapi sejak beberapa tahun kebelakangan ini, ia mula berubah. Ramai pakar ekonomi dan pemerhati pasaran yang berminat membuat kes bahawa polisi monetari yang longgar selama bertahun-tahun daripada Fed dan bank pusat lain berikutan Krisis Kewangan Hebat (GFC) telah membantu mewujudkan "semuanya berbuih”—dan kini ia muncul.
Idea gelembung segala-galanya bukan baharu. Selama bertahun-tahun sebelum kesengsaraan pasaran saham 2022, pemimpin terkemuka di Wall Street termasuk lagenda pelaburan Jeremy Grantham memberi amaran tentang pembuatan "superbubble". Ideanya ialah kadar faedah hampir sifar dan pelonggaran kuantitatif (QE)—dasar di mana Fed akan membeli sekuriti bersandarkan gadai janji dan bon kerajaan untuk meningkatkan pinjaman dan pelaburan dalam ekonomi—mendorong pelabur ke arah pelaburan yang lebih berisiko, membenarkan model perniagaan yang tidak mampan untuk berkembang maju dengan hutang murah, dan memacu "sangat tidak sihat” lonjakan harga rumah.
Ini adalah hari-hari awal, tetapi jika difikirkan semula, banyak ramalan kewangan yang pelik mengiringi era wang mudah ini. Dan kejatuhan bagi rakyat Amerika tidak begitu baik, kerana inflasi terus meningkat dan kebimbangan kemelesetan meningkat. Tetapi terdapat lapisan perak untuk komuniti kewangan. Gelembung segala-galanya menyediakan beberapa ramalan yang paling tidak masuk akal—dan kelakar—dalam sejarah.
Daripada pakar mata wang kripto dan pengurus dana lindung nilai kepada ahli ekonomi dan bank pelaburan, era wang mudah dipenuhi dengan lembu yang percaya masa yang baik tidak akan berakhir. Berikut adalah beberapa panggilan pelik mereka.
Lembu Bitcoin
Ledakan mata wang kripto pada tahun 2020 dan 2021 tidak pernah berlaku sebelum ini. Antara Januari 2020 dan kemuncak keghairahan crypto pada November 2021, jumlah nilai industri meningkat kepada lebih $3 trilion dan harga Bitcoin melonjak kira-kira 800%.
Penganut crypto yakin bahawa parti itu baru sahaja bermula. Pemodal teroka jutawan Tim Draper berkata pada Jun 2021 bahawa Bitcoin akan mencecah $250,000 menjelang akhir 2022. "Saya fikir saya akan betul-betul pada yang ini," dia memberi jaminan CNBCJade Scipioni.
Bitcoin akhirnya menamatkan 2022 hanya di atas $16,500, tetapi pada bulan lepas, Draper mengulangi panggilannya untuk Bitcoin mencecah $250,000—kali ini dia berkata ia akan berlaku pada pertengahan 2023.
"Saya menjangkakan penerbangan ke kripto berkualiti dan terdesentralisasi seperti bitcoin, dan untuk beberapa syiling yang lebih lemah menjadi peninggalan," Draper memberitahu CNBC.
Tim Draper tidak menjawab kekayaanPermintaan untuk komen.
Draper bukanlah satu-satunya tokoh terkemuka yang mengikuti tren Bitcoin semasa era wang mudah dan juga membuat ramalan yang tinggi. Cathie Wood dari ARK Invest ialah pengurus aset awam pertama yang mendapat pendedahan kepada Bitcoin melalui Bitcoin Investment Trust (GBTC) sebagai sebahagian daripada ETF dagangan pertukaran tertumpu teknologinya pada 2015.
Pertaruhan itu menyebabkan Wood berdepan kritikan serius daripada rakan sebayanya, tetapi kecuali musim sejuk kripto yang singkat pada 2018, ia membuahkan hasil apabila harga Bitcoin melonjak kepada lebih $65,000 menjelang November 2021.
Wood yakin bahawa masa yang baik akan bertahan sepanjang pasaran lembu. Pada November 2020, dia memberitahu Barron's bahawa penggunaan institusi kripto akan memacu harga Bitcoin kepada $500,000 menjelang 2026 dan berulang kali “membeli celup” setiap kali harga Bitcoin jatuh. Wood pun beritahu The Globe dan Mail dalam temu bual Februari 2020 bahawa Bitcoin adalah "salah satu jawatan terbesar" dalam akaun persaraannya.
Ketua Pegawai Eksekutif ARK Invest kekal yakin walaupun pada awal tahun 2022, apabila harga Bitcoin telah jatuh dari paras tertinggi mereka melebihi $65,000 kepada hanya di bawah $50,000. Dia berhujah bahawa mata wang kripto terkemuka akan menyentuh $1 juta menjelang 2030 dalam ARK's “Idea Besar 2022” laporan penyelidikan tahunan.
Sejak itu harga Bitcoin telah jatuh lebih daripada 60%, tetapi Wood dan pasukannya tidak goyah, dan masih percaya bahawa ramalan mereka adalah adil.
"Kami fikir Bitcoin akan keluar dari bau ini seperti mawar," Wood memberitahu Bloomberg pada bulan Disember, dengan alasan bahawa institusi akhirnya akan membeli Bitcoin selepas ia "diuji pertempuran" oleh musim sejuk crypto.
Cathie Wood tidak menjawab kekayaanPermintaan untuk komen.
Tom Lee, ketua penyelidikan di Fundstrat Global Advisors, yang sebelum ini berkhidmat sebagai ketua strategi ekuiti di JPMorgan dan menghabiskan lebih 25 tahun di Wall Street, juga telah menjadi lembu Bitcoin abadi. Pada awal tahun 2022, beliau meramalkan bahawa Bitcoin akan mencecah $200,000 pada tahun-tahun akan datang.
Dan walaupun kejatuhan baru-baru ini, yang dia akui telah "mengerikan" bagi pelabur, Lee memberitahu CNBC pada bulan November bahawa dia masih percaya Bitcoin akan keluar dari aliran menurun semasa dan mencapai sasarannya. Tetapi sementara ramai peramal kripto berpegang pada anggaran tinggi mereka, Wall Street telah berjalan kembali beberapa daripada mereka.
Tom Lee tidak menjawab kekayaanPermintaan untuk komen.
Ramalan pasaran saham yang tinggi
Bank pelaburan membuat beberapa ramalan yang agak dramatik semasa era wang murah. Selepas pasaran saham melonjak sepanjang pandemik, mengembalikan 28% kepada pelabur, Wall Street yakin bahawa keadaan akan menjadi perlahan pada 2022, tetapi tidak setakat yang sebenarnya berlaku.
Bank pelaburan menjangkakan S&P 500 akan berakhir pada 2022 pada 4,825, mewakili hanya keuntungan 1% sederhana untuk tahun tersebut. Sebaliknya, indeks cip biru turun kira-kira 20%.
Kenaikan (mungkin tidak wajar) dalam kalangan bank pelaburan amat jelas apabila melihat sasaran harga untuk saham pertumbuhan yang mendapat manfaat daripada trend wabak. Peruncit kereta terpakai dalam talian Carvana, sebagai contoh, melonjak sepanjang pandemik kerana harga kereta terpakai meningkat ke paras tertinggi.
Firma itu dapat mengambil kesempatan daripada ketidakupayaan atau keengganan pengguna untuk membeli kenderaan sendiri semasa COVID, menyebabkan beberapa penganalisis memberikan ramalan yang sangat menaik.
Pada Januari 2022, penganalisis auto Morgan Stanley Adam Jonas memanggil Carvana sebagai “pemangsa puncak dalam peruncitan kereta” dan menetapkan sasaran harga 430 bulan $12 kepada stok. Sejak itu, saham peruncit kereta dalam talian telah menjunam lebih daripada 97% kepada hanya $4.48—dan sesetengah penganalisis percaya lebih banyak kesakitan menanti pelabur.
Morgan Stanley tidak menjawab kekayaanPermintaan untuk komen.
Ketua Pegawai Eksekutif New Construct, David Trainer memberi amaran kepada pelabur pada bulan Jun bahawa Carvana telah membakar wang tunai pada kadar yang tidak mampan dan mungkin tidak dapat bertahan.
"Masa semakin suntuk untuk syarikat yang membakar wang tunai terus bertahan dengan akses mudah kepada modal," Jurulatih memberitahu kekayaan. "Syarikat 'zombie' ini berisiko untuk muflis."
Coinbase adalah satu lagi contoh semangat yang berkembang di Wall Street sejak beberapa tahun lalu. Apabila pertukaran mata wang kripto diumumkan pada April 2021, saham meningkat daripada harga rujukan $250 kepada $381 sesaham.
Jim Cramer dari CNBC, bekas pengurus dana lindung nilai, mengambil untuk Twitter selepas IPO, berkata bahawa dia "menyukai Coinbase hingga $475." Dan dia tidak bersendirian, bank pelaburan sasaran harga purata untuk pertukaran itu melebihi $400 sesaham pada awal 2021.
Sejak itu, bagaimanapun, saham Coinbase turun lebih daripada 90% di tengah-tengah musim sejuk crypto. Dan Cramer telah mengubah fikirannya, berkata dalam a tweet 13 Disember bahawa dia "bukan pembeli Coinbase di sini," memanggilnya "terlalu awal."
CNBC tidak menjawab kekayaanPermintaan untuk komen.
Era wang murah mungkin telah menyebabkan ramai peramal menganggap bahawa harga aset akan terus melambung tinggi, tanpa mengira penilaian, tetapi tahun ini telah terbukti sebagai panggilan bangun. Penganalisis Wall Street telah mengurangkan sasaran harga mereka untuk kebanyakan pandemik pasaran saham. Ia adalah era baharu untuk pasaran dan peramal, seperti yang dikatakan oleh Tim Pagliara, ketua pegawai pelaburan firma penasihat pelaburan CapWealth, kekayaan bulan lepas.
"Kami akan melepaskan banyak spekulasi," katanya. “Akan ada banyak penilaian semula segala-galanya daripada hartanah komersial kepada cara orang ramai yang melabur melihat perkara seperti crypto.
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
San Francisco dilanda ribut 'kejam' yang sangat teruk sehingga kata ahli meteorologi adalah 'salah satu yang paling memberi kesan' yang pernah dilihatnya
Bagaimanakah golongan ultrakaya akan mengatasi kemelesetan? 1,200 pelabur bernilai $130 bilion mempunyai satu strategi besar
Menyalahkan serangan jantung Damar Hamlin terhadap vaksin COVID adalah 'secara liar dan tidak bertanggungjawab spekulatif,' kata pakar
Dosa sebenar Meghan Markle yang tidak dapat diampuni oleh orang ramai British–dan orang Amerika tidak dapat memahaminya
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/everything-bubble-popped-experts-wall-120000783.html