Amerika Syarikat sedang terumbang-ambing di pinggir Kemelesetan Hebat yang lain, Cathie Wood dari ARK Invest memberi amaran, dan Rizab Persekutuan akan mengambil tanggungjawab jika ia berlaku.
Bukan kenaikan mutlak dalam kenaikan kadar Fed yang menimbulkan bahaya, kerana ia kekal dalam norma bersejarah. Sebaliknya, kadar yang sangat pantas yang mengancam untuk menjejaskan ekonomi sepenuhnya dan menamatkan jangkaan kemakmuran "Roaring Twenties" yang diramalkan oleh pelabur teknologi terkenal.
"Jika Fed tidak berputar, persediaan akan lebih seperti 1929," tulis pengasas, Ketua Pegawai Eksekutif, dan ketua pegawai pelaburan ARK pada hari Sabtu.
"Malangnya, hari ini mempunyai beberapa gema yang sama. The Fed mengabaikan isyarat deflasi."
Mengikut pengiraan beliau, satu abad yang lalu bank pusat AS yang baru diwujudkan telah menaikkan kadar daripada 4.6% kepada 7% selama kira-kira dua tahun hingga 1920 apabila berhadapan dengan tekanan inflasi akibat Perang Dunia I dan selesema Sepanyol.
Walaupun inflasi pada masa ini berjalan jauh lebih rendah daripada 24% tahunan pada masa itu, Wood berkata Fed telah meningkat 16 kali ganda daripada 25 mata asas kepada 4%.
Malangnya, hari ini mempunyai beberapa gema yang sama. Fed mengabaikan isyarat deflasi, dan Akta Cip boleh membahayakan perdagangan mungkin lebih daripada yang kita fahami. Sama seperti reaksi terhadap Smoot-Harley, ahli ekonomi telah memberikan sedikit perhatian kepada potensi kesan Akta Cip.
- Cathie Wood (@CathieDWood) November 12, 2022
Di bawah Pengerusi Jay Powell, gabenor Fed dalam penetapan dasar Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan juga beralih daripada mengepam berbilion dolar yang baru dicetak ke dalam ekonomi AS sehingga ke bulan Mac hingga kini mengecutkan bekalan wang sejak Jun dalam satu langkah yang dikenali sebagai "pengetan kuantitatif."
Selain itu, ia menaikkan kadar faedah pada kadar yang pesat, sebahagiannya melalui empat kenaikan 75 mata asas berturut-turut memuncak pada mesyuarat 2 Nov yang terbaru.
Walau bagaimanapun, diselaraskan untuk inflasi, dasar masih sangat akomodatif dalam buku ahli ekonomi: Dengan harga pengguna berjalan pada kadar tahunan sebanyak 7.7% pada bulan Oktober, apa yang dipanggil kadar sebenar kekal negatif. Ini bermakna beban faedah ke atas hutang berkurangan dari semasa ke semasa kerana mata wang dengan cepat menyusut.
Gabenor Fed Christopher Waller akibatnya berkata bank pusat masih mempunyai “cara untuk pergi” sebelum kitaran pengetatan tamat. "Ini tidak berakhir dalam satu atau dua mesyuarat akan datang," katanya ketika bercakap di Sydney pada hari Isnin.
Kerugian besar dalam dana perdana
Pasaran buat masa ini telah menarik nafas lega.
Selepas cetakan inflasi Oktober masuk lebih rendah daripada yang ditakuti, penanda aras indeks ekuiti S&P 500 melonjak 5.5% pada Khamis untuk merekodkan kenaikan sehari terbesar sejak April 2020.
Teknologi yang berat Nasdaq Komposit yang lebih mencerminkan portfolio pelaburan Wood memperoleh 7.3% pada hari yang sama, ia sesi terbaik sejak gelombang pertama wabak melanda dua tahun lalu pada bulan Mac.
gembira hari terakhir melihat "dan Fed belum pun mula mengurangkan kunci kira-kiranya!" tweet pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) Semoga 31, 2022
Pengkritik Fed seperti Wood berkata penggubal dasar seperti Pengerusi Powell melakukan dosa besar memandu di hadapan sambil merenung cermin spion mereka.
Dalam erti kata lain, mereka terlalu bergantung pada data yang melihat ke belakang apabila mengemudi ekonomi, dan bukannya petunjuk utama yang meramalkan kedudukan harga pengguna dalam masa terdekat.
“Tinjauan Sentimen Pengguna Universiti Michigan berada pada rekod rendah, di bawah paras yang dilanda pada 2008–09 dan 1979–82,” jelas Wood. "Kami tidak akan terkejut melihat inflasi berasaskan luas bertukar negatif pada 2023."
Kayu telah menikmati dekat status selebriti terima kasih kepada pertaruhan prescient beliau pada trend teknologi yang mengganggu seperti robotik, kecerdasan buatan dan peralihan kepada tenaga bersih. Firma pengurusan dananya terkenal kerana sengaja merekrut penganalisisnya bukan terutamanya dari latar belakang kewangan, tetapi dari Silicon Valley, untuk terus mendahului kumpulan.
Namun begitu, peralihan Fed untuk memerangi inflasi telah berlaku toksik untuk saham berteknologi tinggi yang berkembang pesat dan berisiko tinggi dia telah lama menggemari. Dana dagangan bursa ARK Innovation utama Wood, yang menguruskan aset bernilai kira-kira $7.6 bilion, telah kehilangan 60% daripada nilainya sejak awal 2022.
Kerugiannya sangat teruk sehingga dana kini hanya bernilai lebih kurang 11% dalam tempoh lima tahun berbanding kenaikan 66% dalam Komposit Nasdaq yang lebih luas dalam tempoh yang sama.
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
Gelembung Perumahan Pandemik meletup—KPMG berkata harga jatuh 15% kelihatan 'konservatif'
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html