The Fed menggunakan satu tolok inflasi sebagai Bintang Utaranya. Inilah sebabnya

Rizab Persekutuan dijangka menaikkan kadar faedah tidak lama lagi daripada paras terendah kepada inflasi yang rendah.

Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi melonjak sebanyak 5.8% pada Disember berbanding tahun sebelumnya, terikat pada kadar terpantas sejak Jun 1982, kata Biro Analisis Ekonomi pada Jumaat.

Pegawai Fed lebih suka metrik inflasi ini berbanding yang lain sebagai Bintang Utara membimbing tindak balas dasar mereka. Bank pusat AS menggunakannya untuk menilai sama ada ia berada di landasan untuk mencapai sasaran inflasi 2%, menurut ahli ekonomi.

Tetapi mengapa ini tolok pilihan?

Seperti Indeks Harga Pengguna yang mungkin lebih dikenali, Indeks Harga PCE menggambarkan harga yang dibayar rakyat Amerika untuk sekumpulan barangan dan perkhidmatan, dan bagaimana kos tersebut berubah dari semasa ke semasa.

Tetapi barometer berbeza dalam dua cara utama.

Untuk satu, Indeks Harga PCE mempunyai skop yang lebih luas daripada sepupu CPInya.

Lebih dari Kewangan Peribadi:
Mengapa pasaran saham membenci idea kenaikan kadar faedah
Kebanyakan rakyat Amerika mahu Biden mengutamakan pengampunan pinjaman pelajar
Apa yang perlu dilakukan jika anda memenangi jackpot Mega Millions $421 juta

Yang terakhir ini melihat kepada kos isi rumah di luar poket, manakala Indeks Harga PCE mengkaji bahagian ekosistem kos yang lebih luas, menurut ahli ekonomi.

Ambil penjagaan kesihatan, sebagai contoh: Indeks Harga PCE merangkumi kos yang ditanggung oleh program kerajaan seperti Medicare dan Medicaid, serta penanggung insurans swasta, di mana CPI berbuat demikian hanya untuk kos kesihatan yang memberi kesan secara langsung kepada dompet rakyat Amerika, menurut Josh Bivens, penyelidikan pengarah di Institut Dasar Ekonomi.

"Skop yang lebih besar adalah satu kebaikan [Indeks Harga PCE]," kata Bivens.

“Apabila Fed melihat inflasi, mereka kurang prihatin dengan apa yang berlaku kepada taraf hidup isi rumah; mereka mahu tahu tekanan inflasi makroekonomi yang semakin meningkat,” tambahnya.

Rizab Persekutuan melihat terutamanya pada harga "teras", yang menghilangkan kategori makanan dan tenaga yang tidak menentu. Tolok Indeks Harga PCE itu melonjak 4.9% pada bulan Disember daripada tahun sebelumnya, keuntungan terbesar sejak September 1983.

Indeks Harga PCE juga lebih dinamik, kata pakar ekonomi. Ia lebih mencerminkan cara harga mempengaruhi tingkah laku pengguna dan cara isi rumah bertindak balas terhadap peningkatan kos.

Jika harga daging lembu meningkat dengan ketara, keluarga mungkin membeli ayam untuk membiayai kos, contohnya.

CPI melakukan ini juga, tetapi lebih perlahan - kira-kira setiap dua tahun dan bukannya setiap suku tahun, kata Bivens.

Itulah sebabnya CPI cenderung untuk melebih-lebihkan kadar inflasi — ia mengandaikan orang ramai membeli perkara yang sama pada tahun satu dan dua tanpa mengambil kira berat sebelah penggantian, menurut Marc Goldwein, pengarah kanan dasar di Jawatankuasa untuk Belanjawan Persekutuan yang Bertanggungjawab.

Malah, inflasi melonjak 7% pada bulan Disember seperti yang diukur oleh CPI, berbanding 5.4% untuk Indeks Harga PCE.

"[CPI] adalah ukuran inflasi yang buruk," kata Goldwein.

Dari segi arah, indeks menunjukkan arah umum yang sama, walaupun, tambahnya.

Sudah tentu, pegawai Fed tidak hanya melihat pada satu titik data apabila menilai dasar kadar faedah. Tolok Indeks Harga PCE mungkin metrik yang paling penting, secara amnya, tetapi bank pusat menimbang data ekonomi seperti kadar pengangguran dan penyertaan tenaga buruh juga.

"Mereka melihat seberapa banyak data yang boleh mereka serap untuk mendapatkan gambaran terbaik tentang dinamik ekonomi," kata Goldwein.

Inflasi yang tinggi dan berlarutan adalah hasil daripada dinamik penawaran-dan-permintaan akibat daripada wabak itu, kata pakar ekonomi.

Untuk satu, terdapat lonjakan dalam permintaan pengguna, terutamanya untuk barangan fizikal.

Orang Amerika mempunyai kesanggupan dan keupayaan untuk berbelanja apabila mereka keluar dari hibernasi di rumah; program kerajaan seperti cek rangsangan, faedah pengangguran yang dipertingkatkan dan jeda pinjaman pelajar juga meletakkan lebih banyak wang dalam dompet mereka, manakala kadar faedah hampir sifar menawarkan akses murah kepada gadai janji dan pinjaman lain, kata Goldwein.

"Kami telah melakukan semua perkara ini untuk memenuhi permintaan," kata Goldwein.

Peralihan ke arah lebih banyak barangan fizikal juga telah membawa kepada isu rantaian bekalan, kerana pengeluar telah bergelut dengan penutupan berkaitan virus - mengehadkan bekalan pada masa yang sama permintaan meningkat, kata Bivens.

Sesetengah pakar ekonomi menjangkakan inflasi akan reda sepanjang 2022, walaupun terdapat sebarang dasar Fed baharu.

Pegawai Fed menjangkakan Indeks Harga PCE akan berubah, kepada 2.5% hingga 3%, menjelang akhir tahun, mereka menganggarkan pada bulan Disember. (Unjuran ini menghilangkan harga makanan dan tenaga.)

"[Inflasi] telah bertahan lebih lama daripada yang orang fikirkan," kata Bivens. "[Tetapi] ia mempunyai benih kemerosotannya sendiri" kerana perbelanjaan yang tinggi untuk barangan fizikal tidak mungkin berterusan.

"Tiada sesiapa yang membeli kereta baharu setiap tahun," tambahnya.