Longgokan Tunai yang Semakin Meningkat di Moscow Yang Pelabur Tidak Boleh Sentuh

(Bloomberg) — Berbilion dolar terkumpul di Moscow di luar jangkauan pemilik asingnya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Dividen saham, pembayaran faedah ke atas bon dan apa-apa lagi yang tidak dijual oleh pelabur Barat sebelum perang — semuanya adalah sebahagian daripada timbunan wang yang terperangkap oleh sekatan.

Akaun tersebut adalah saki baki hubungan Rusia dengan dunia kewangan antarabangsa, dan satu lagi penanda pengasingan yang semakin meningkat. Ketika pencerobohan Rusia ke atas Ukraine bermula tahun kedua dan demonstrasi anti-perang berlaku minggu ini, persoalan kekal tentang apa yang akan berlaku kepada wang tunai yang tersekat di Moscow.

Dari segi undang-undang, wang itu adalah milik beberapa syarikat pelaburan terbesar, seperti JPMorgan Asset Management dan Schroders Plc, tetapi secara persendirian kebanyakannya mengakui tiada harapan untuk pulih. Sekurang-kurangnya, tidak sementara Vladimir Putin kekal sebagai pemimpin.

"Anda telah menandakannya kepada sifar, anda perlu melupakannya," kata Tim Love di GAM Investment Management, yang memiliki saham Rusia sebagai sebahagian daripada dana ekuiti yang sedang berkembang. "Pasaran masih ada, tetapi apabila seseorang bercakap mengenai penghantaran pulang dividen atau mengakses keselamatan asas, semuanya bergantung kepada sekatan."

Dalam perbualan, pengurus wang bercakap tentang isu itu dengan sedikit kekecewaan, dan ramai yang tidak mahu bercakap dalam rekod tentang memiliki aset Rusia semasa perang sedang berlaku. Melainkan mereka bersedia untuk menguji sempadan sekatan, mereka tidak boleh berbuat apa-apa dengan wang tunai itu.

Pada sidang akhbar bulan ini, Gabenor Bank Pusat Elvira Nabiullina enggan mendedahkan jumlah wang dalam akaun bank bukan pemastautin khas, yang dikenali sebagai Jenis C, tetapi berkata ia terus berkembang.

Interfax melaporkan pada bulan November akaun ini memegang lebih daripada 280 bilion rubel ($3.7 bilion), memetik sumber kawal selia. Wakil Bank of Russia enggan mengulas.

Kisah berterusan

Euroclear Mendapat Faedah €821m Daripada Aset Tunai yang Disekat Rusia

Sebelum perang, pelaburan asing di Rusia adalah besar, berjumlah sekitar $150 bilion saham dan bon kerajaan, data dari Bursa Moscow dan Bank Rusia menunjukkan.

Pengurus aset telah menggantung dana Rusia mereka, tetapi ada yang masih mengira nilai teori tentang nilai aset untuk pelanggan.

Sebagai contoh, amanah pelaburan EMEA Emerging EMEA JPMorgan Asset Management memberitahu pelanggan bahawa syarikat Rusia yang dipegangnya terus membayar dividen, dengan kira-kira £6.3 juta ($7.6 juta) dibekukan dalam akaun C pada 4 Januari, walaupun ia menegaskan wang itu tidak boleh diakses.

Dalam kes BlackRock Inc., ia telah menamatkan ETF iShares MSCI Russia. Syarikat itu berkata bahawa ia terus bercakap dengan pengawal selia dan orang lain di pasaran tentang cara untuk keluar dari jawatan tersebut.

"Sekuriti Rusia akan dibubarkan pada satu ketika pada masa hadapan, jika ini boleh, boleh dilaksanakan dan sesuai," kata syarikat itu dalam siaran September dalam talian.

Seorang lagi pengurus aset, East Capital, berkata ia mempunyai sejumlah €13 juta ($13.8 juta) dalam akaun khas setakat Februari.

"Kami perlu berhati-hati tentang perkara yang boleh kami beritahu pelanggan kami," kata Alexandra Morris, pengarah pelaburan di pengurus aset Norway Skagen AS. "Kami boleh menunjukkan kepada mereka ini adalah nilai yang berharga pada masa ini, tetapi kemungkinan rendah bahawa kami akan dapat mengaksesnya, malah ia boleh dirampas pada bila-bila masa."

Morris berkata mereka memegang 9% daripada dana pasaran baru muncul mereka dalam saham Rusia sebelum pencerobohan, memanggilnya sebagai "berat badan berlebihan utama."

Dihapuskan kepada Sifar

Sesetengah pengurus dana mempunyai harapan, walaupun jauh, untuk mendapatkan semula sebahagian wang mereka. Dalam laporan Disember, East Capital berkata "kami masih percaya bahawa terdapat nilai dalam kebanyakan pegangan portfolio kami, kerana kami tahu mereka menjana aliran tunai percuma dan membayar dividen." Ia menambah bahawa ia telah menulis aset kepada sifar.

Sementara itu, yang lain sedang mencari bantuan undang-undang untuk mendapatkan semula walaupun sebahagian kecil daripada wang tunai mereka. Grigory Marinichev, rakan kongsi di firma guaman Morgan Lewis & Bockius di New York, berkata dia sedang bercakap dengan pelanggan yang ingin menerokai kelemahan teknikal.

Satu kemungkinan ialah pemindahan berbilang peringkat wang tunai ke akaun serupa yang dipegang oleh pelabur Rusia tidak dikelaskan sebagai "tidak mesra." Satu lagi ialah menukar akaun C kepada kumpulan sekuriti yang boleh dijual kepada pelabur yang tidak terikat dengan sekatan, katanya.

"Semua pilihan ini akan melibatkan hapus kira yang besar," kata Marinichev. "Tetapi sesuatu lebih baik daripada tiada."

–Dengan bantuan daripada Stephanie Bodoni.

(Kemas kini dengan penyata BlackRock mengenai dana Rusia)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP