Gelembung pasaran perumahan masih boleh pecah pada 2023

Jeremy Grantham adalah salah seorang pelabur yang paling dihormati di dunia. Beliau mengasaskan GMA, raksasa dengan rekod prestasi 40 tahun dalam industri dan lebih $71 bilion aset di bawah pengurusan. Apabila dia bercakap pelabur mendengar. Sebagai contoh, beliau baru-baru ini memberi amaran bahawa S & P 500 indeks boleh jatuh kepada kira-kira $3,200, ~21% di bawah paras semasa. Beliau juga memberi amaran bahawa gelembung pasaran perumahan boleh pecah tidak lama lagi.

Harga rumah merudum

Pasaran perumahan sedang melalui tempoh yang paling sukar dalam lebih daripada satu dekad kerana kadar faedah di kebanyakan negara meningkat. Harga telah jatuh di negara seperti Sweden, UK, Amerika Syarikat, dan Australia semuanya menjunam selepas melonjak ke tahap tertinggi dalam beberapa dekad semasa wabak itu. 

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Sweden, khususnya, agak teruk, dengan harga sedang diperhitungkan kerana jatuh pada kadar terpantas sejak 1990-an. Dan penganalisis percaya bahawa harga rumah Sweden boleh menjunam kira-kira 20% daripada titik tertinggi mereka pada 2022. 

Di UK, data yang diterbitkan oleh Halifax menunjukkan bahawa harga rumah terus menurun pada bulan Januari, meneruskan trend yang dimulakan enam bulan sebelumnya. Aliran yang sama berlaku di AS, di mana indeks harga rumah S&P/Case-Shiller terus hanyut lebih rendah seperti yang ditunjukkan di bawah.

Kadar faedah terus meningkat tahun ini, seperti yang kami tulis dalam ini artikel. Dan, dengan inflasi yang masih tinggi dan pengetatan pasaran buruh, terdapat kemungkinan bahawa Fed akan meneruskan kenaikan kadar. Dalam satu kenyataan minggu lepas, James Bullard membayangkan bahawa kadar boleh meningkat kepada kira-kira 7%. Sesetengah ahli ekonomi juga melihat kadar meningkat kepada antara 8% dan 9%.

Jeremy Grantham mengenai kejatuhan pasaran perumahan

Berlatarkan latar belakang inilah Jeremy Grantham memberi amaran tentang pasaran saham dan perumahan. Beliau memberi amaran bahawa gelembung pasaran perumahan global telah pun berlaku kerana kadar gadai janji yang tinggi menjadikannya tidak mampu dimiliki. Selanjutnya, beliau memberi amaran bahawa gelembung perumahan mengambil masa kira-kira dua hingga tiga tahun untuk terbentuk sepenuhnya. Kenyataan beliau berkata:

“Kecetusan gelembung perumahan global, yang baru bermula, berkemungkinan akan memberi kesan ekonomi yang lebih menyakitkan daripada kemerosotan dalam ekuiti, kerana harga gelembung yang melampau dalam stok telah terhad kepada AS sahaja.”

Dalam kenyataan yang sama, Jeremy Grantham memberi amaran bahawa S&P 500 boleh jatuh kepada kira-kira $3,200. Ini ketara kerana Grantham telah mengambil nada menurun dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Dan ramalannya kebanyakannya betul.

Adakah gelembung pecah?

Yang berkata, seperti yang saya tulis dalam n sayakejatuhan pasaran perumahan ext ramalan, idea bahawa kita akan mengalami krisis seperti 2008 tidak lama lagi nampaknya tidak masuk akal kerana keadaannya jauh berbeza. Untuk satu, seperti yang ditunjukkan di bawah, permintaan untuk gadai janji subprima telah menurun dengan mendadak dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Menurut Fred, permintaan ini berada pada kira-kira -85.6%.

Pada masa yang sama, permintaan untuk perumahan kekal kukuh, dengan cabaran utama ialah kadar gadai janji yang lebih tinggi. Pada pandangan saya, harga akan terus jatuh kerana isu keterjangkauan dan kemudian meneruskan aliran menaik apabila kadar gadai janji jatuh dan inventori meningkat. Malah, kadar gadai janji telah menurun sejak beberapa minggu lalu.

Pandangan ini selari dengan apa yang diberi amaran oleh penganalisis di Morgan Stanley. Dalam nota, mereka memberi amaran bahawa harga rumah akan turun kira-kira 10% antara Jun tahun depan dan 2024. Jadi, adakah gelembung pasaran perumahan akan pecah pada 2023? Walaupun harga akan menurun, saya tidak dapat menggambarkannya sebagai yang serupa dengan apa yang berlaku pada 2008/9. Sesungguhnya, seperti yang ditunjukkan di bawah, kebanyakan hartanah ETF telah merangkak kembali dengan agak baik, dengan Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) dan Schwab Real Estate ETF (SCHH) meningkat sebanyak 22% daripada titik terendahnya pada tahun 2022.