Pembetulan pasaran perumahan masih jauh dari tamat—kadar gadai janji melonjak semula lebih 6%

Musim bunga ini, Fed telah membersihkan buku permainan menentang inflasi. Ia berlaku seperti ini: Bank pusat mengenakan tekanan menaik pada kadar faedah jangka panjang—termasuk kadar gadai janji—melalui isyarat bahawa kadar jangka pendek akan meningkat tidak lama lagi. Kadar gadai janji yang melonjak itu kemudian mendorong kedua-dua jualan rumah dan pembinaan rumah lebih rendah. Ini menyebabkan permintaan untuk komoditi (seperti kayu dan konkrit) dan barangan tahan lama (seperti kaunter dan peti sejuk) jatuh. Penguncupan ekonomi tersebut kemudiannya merebak ke seluruh ekonomi dan, secara teori, membantu mengurangkan inflasi.

. fasa pembetulan perumahan, sudah tentu, sudah bermula.

Di seluruh negara, pembeli rumah sedang menjeda carian rumah mereka. Pada asas tahun ke tahun, jualan rumah baru and jualan rumah sedia ada kini turun 29.6% dan 20.2%. Dan perumahan keluarga tunggal bermula and permohonan pembelian gadai janji turun 18.5% dan 23%, masing-masing. Ringkasnya: Aktiviti perumahan menguncup—cepat.

Tidak kira apa yang anda panggil—a pembetulan perumahan, kemelesetan perumahan, Atau kemerosotan perumahan-ia masih jauh dari tamat. Lihat sahaja kadar gadai janji. Menjelang tahun ini, purata kadar gadai janji tetap 30 tahun berada pada 3.1%. Itu sudah lama berlalu. Pada Khamis, ia meningkat kepada 6.23%—Bacaan kadar gadai janji kedua tertinggi pada 2022.

Jika peminjam mengeluarkan gadai janji $500,000 pada kadar 3.2%, mereka akan melihat bayaran bulanan $2,162. Pada kadar 6.23%, bayaran bulanan itu ialah $3,072 berbanding pinjaman 30 tahun. Kadar gadai janji dinaikkan ini—ditambah dengan harga rumah berbuih yang melompat 43% semasa wabak—cuma buat bayaran bulanan baharu yang tidak mampu dimiliki oleh ramai bakal pembeli. Isi rumah lain (lihat carta di bawah) telah kehilangan kelayakan gadai janji mereka sama sekali.

Lihat carta interaktif ini di Fortune.com

Selagi kadar gadai janji dan harga rumah kekal setinggi ini, orang dalam industri berkata pasaran perumahan akan terus merosot.

Awal minggu ini, Goldman Sachs mengeluarkan ramalan yang disemak semula. Bank pelaburan itu kini mengunjurkan bahawa KDNK perumahan akan jatuh 8.9% pada 2022, dan 9.2% lagi pada 2023. Itu akan menandakan kemerosotan perumahan pertama era pasca Krisis Kewangan Hebat. Penjenayah? Masalah keterjangkauan (lihat carta di bawah) disebabkan oleh kenaikan kadar gadai janji.

Kisah berterusan

Lihat carta interaktif ini di Fortune.com

Berita buruk untuk pembeli? Mungkin agak lama sebelum terdapat banyak pelepasan kadar.

"Saya masih menjangkakan kadar tetap pada purata 5.5% sepanjang baki tahun ini," kata Mark Zandi, ketua ekonomi di Moody's Analytics, memberitahu Fortune.

Apabila pasaran buruh AS mula lemah, Zandi berkata, pasaran kewangan harus mula mereda pada kadar gadai janji; secara teorinya, pasaran buruh yang lemah, ditambah pula dengan kejatuhan inflasi, akan menyebabkan Fed meredakan perjuangan inflasinya. Walau bagaimanapun, jika pasaran buruh yang terlalu panas berterusan, kadar boleh meningkat lebih tinggi.

"Sudah tentu, jika pasaran pekerjaan kekal berdaya tahan, Fed perlu mengetatkan lebih agresif daripada jangkaan pasaran, dan kadar gadai janji [akan naik] lebih tinggi dan kerosakan muktamad kepada pasaran perumahan [akan] lebih besar," kata Zandi. .

Ingin sentiasa dikemas kini pembetulan perumahan? Ikut saya Twitter at @NewsLambert.

Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com