Akta Pengurangan Inflasi Akan Membawa Sebilangan Pembuatan Kembali Ke AS

Saya sentiasa agak ragu-ragu tentang berapa banyak pembuatan boleh kembali ke pantai Amerika selepas dua dekad lepas pantai. Walaupun cabaran rantaian bekalan dalam tempoh tiga tahun lepas telah memberi motivasi kepada syarikat untuk memindahkan pengeluaran pulang ke tanah air atau sekurang-kurangnya lebih dekat dengan pasaran, pengeluar masih perlu mengatasi kos yang lebih tinggi jika memindahkan pengeluaran kembali ke AS Apa yang mengubah fikiran saya ialah gelombang baharu insentif dasar perindustrian yang bermula dengan Akta Pelaburan dan Pekerjaan Infrastruktur (IIJA) dan Akta Pengurangan Inflasi (IRA). Mari kita mulakan dengan ekonomi luar pesisir, seterusnya apa yang saya lihat sebagai dua jenis insentif dasar yang berbeza, dan akhirnya mengapa pemikiran saya tentang penetapan semula berubah.

Ekonomi luar pesisir

Mari kita mulakan dengan apa yang mendorong luar pesisir pada mulanya. Perkara pertama yang perlu dipertimbangkan ialah kebolehdagangan, sejauh manakah sesuatu produk itu boleh dihasilkan jauh dari tempat ia dijual. Ini biasanya didorong oleh kos pengangkutan dan kitaran hayat produk atau mudah rosak. Produk yang berat dan nilainya agak rendah tidak boleh diniagakan kerana kos pengangkutannya dalam jarak yang jauh menjadi terlalu besar dalam nisbah nilai keseluruhan. Begitu juga, jika produk rosak dengan cepat, ia biasanya tidak begitu boleh diniagakan melainkan terdapat beberapa cara untuk memanjangkan hayatnya. Kebanyakan barangan perkilangan boleh didagangkan, dan pertumbuhan penghantaran kontena kos rendah dan kargo udara antarabangsa pada akhir 1990-an dan 2000-an telah meluaskan julat barangan yang sesuai dengan keadaan ini.

Perkara seterusnya yang perlu dipertimbangkan ialah kandungan buruh and perbezaan kos buruh. Pada awal tahun 2000-an pada permulaan ledakan luar pesisir, kos buruh di China mungkin sepersepuluh atau kurang daripada AS Contohnya, produk yang pernah menelan belanja saya mungkin $90 untuk dipasang di AS berharga sekitar $38 untuk dipasang di Jepun, dan kurang daripada $2.50 di China. Kemudian ia mungkin memerlukan kos $1.00 untuk menghantar produk siap kembali ke AS Ini bermakna saya boleh mengupah 10 kali ganda bilangan pekerja kilang di China dan masih mendahului permainan (sebenarnya, lebih daripada itu). Sudah tentu, pergi ke China bermakna menubuhkan kilang, mengupah dan melatih pekerja, dan menubuhkan rantaian bekalan, tetapi kosnya telah dibayar oleh penjimatan dalam kos produk. Tempoh bayaran balik mungkin sesingkat setahun, jadi ia adalah cadangan yang menarik. Ini adalah keajaiban arbitraj buruh, pergerakan pekerjaan untuk menghasilkan barangan atau perkhidmatan dari wilayah kos tinggi ke wilayah kos rendah. Seperti yang kita tahu, banyak firma mengambil kesempatan daripada ini. Menjelang awal 2000-an, sebanyak 70% daripada barangan di salah satu kedai diskaun kotak besar teratas datang dari China, dan ini merupakan sebahagian besar daripada apa yang mengekalkan inflasi - sehingga baru-baru ini.

Beralih dari rantau kos tinggi seperti AS ke rantau kos rendah seperti China adalah perkara ekonomi yang tidak perlu difikirkan. Ia membayar untuk dirinya sendiri dengan cepat. Tetapi memindahkan pengeluaran dari rantau kos rendah seperti China ke rantau kos tinggi seperti AS tidak semudah itu, kerana siapa atau apa yang akan membayar untuk perpindahan itu? Sudah tentu bukan penjimatan kos pada produk. Selain itu, kos buruh yang lebih tinggi bermakna anda mesti mempunyai produktiviti buruh yang jauh lebih tinggi di kilang domestik anda, atau anda memerlukan produk yang kos buruh tidak penting. Produktiviti buruh yang lebih tinggi boleh disebabkan oleh penggunaan automasi atau proses pembuatan baharu yang inovatif. Kos buruh tidak penting jika ia adalah peratusan kecil daripada keseluruhan kos produk, atau kerana produk tersebut mempunyai pembezaan dan nilai yang tinggi sehingga kos buruh tidak begitu penting. Fikirkan produk Hermès buatan tangan di Perancis, atau enjin jet GE Aviation yang dipasang di North Carlolina. Dalam kes tersebut, pengeluaran tidak pernah bergerak pada mulanya.

Atas semua sebab ini, saya ragu-ragu bahawa banyak pembuatan untuk barangan seperti barangan isi rumah atau elektronik boleh berpindah dari China kembali ke AS Gaji yang diberikan di China telah meningkat secara mendadak, tetapi ini bermakna Vietnam, Malaysia, Thailand, Mexico atau Eropah Timur akan menjadi destinasi yang lebih logik untuk memindahkan pengeluaran. Selagi pembeli Amerika membeli pada harga, ekonomi memerintah. Itu sehingga baru-baru ini.

Insentif kerajaan

Insentif kerajaan mengubah permainan, dan fikiran saya juga. Kita hanya perlu melihat kepada IIJA dan IRA dan pengumuman kilang baharu. Tindakan ini menyediakan pelbagai insentif: semuanya daripada kredit cukai untuk pembelian kenderaan bersih baharu atau yang dimiliki sebelum ini, kepada geran untuk mengecas dan mengisi bahan api infrastruktur. Aspek kritikal ialah peraturan kandungan domestik atau Amerika Utara yang mesti dipatuhi untuk melayakkan diri untuk pelbagai kredit. Contohnya Bahagian IRA 45X MPTC Kredit Cukai Pengilangan Lanjutan terpakai kepada komponen untuk projek angin, solar dan bateri yang dikeluarkan di AS, dan secara ketara kredit tersebut boleh didagangkan, yang bermaksud ia boleh dipindahkan (iaitu., dijual) kepada pihak yang tidak berkaitan. Maksud semua ini ialah tidak kira jika kos yang lebih tinggi untuk mengeluarkan produk yang layak di AS, kerana kredit cukai dan geran mengimbangi kos pengeluaran domestik yang lebih tinggi. Selain itu, kredit boleh niaga boleh dimasukkan ke dalam garis pendapatan, dan tidak perlu ditunjukkan di bawah garis EBITDA. Secara teori, pengilang kemudian boleh membina skala ekonomi dan menurunkan kos mereka sebelum kredit berakhir.

Ini telah membawa kepada ledakan dalam pembinaan kemudahan pembuatan baharu. Solar PertamaFSLR
mengumumkan yang besar pengembangan, dan sejak itu terdapat beberapa kilang bateri dan EV baharu diumumkan. Menurut Dasar Awam Atlas Hab EV, pada penghujung 2020 AS mempunyai $51 bilion dalam kilang EV dan bateri domestik yang diumumkan, ketinggalan $115 bilion yang diumumkan untuk China pada masa itu. Tetapi terima kasih kepada IIJA dan IRA, jumlah itu melonjak kepada $210 bilion menjelang Januari tahun ini, meletakkan AS di hadapan pek global untuk kilang bateri baharu.

Pemukul berat di dalam IRA dan IIJA adalah apa yang saya panggil insentif sampingan permintaan. Mereka menjadikan produk - seperti EV - lebih menarik kepada pengguna dengan mengurangkan kos pembeliannya. Sesetengah, seperti Kredit Pengeluaran Pembuatan Termaju Seksyen 13502 sebanyak $35 setiap kilowatt jam kapasiti pengeluaran bateri dan $10 setiap kilowatt jam kapasiti modul bateri juga mengurangkan kos secara berkesan, tetapi inilah yang saya panggil insentif sampingan bekalan. Ini memberi subsidi kepada kos membina dan menjalankan kilang untuk membuat bateri. Terdapat lebih $30 bilion diperuntukkan kepada Seksyen 13502, yang merupakan jumlah yang sangat besar.

Secara amnya, saya lebih suka bahagian permintaan daripada insentif bahagian penawaran. Ini kerana mereka mencipta tarikan pasaran dengan mendorong pembeli, dan mereka mengekalkan persaingan pasaran di kalangan firma yang bersaing untuk menjual produk mereka. Pembeli menerima insentif dan memilih produk terbaik yang ditawarkan. Insentif sampingan bekalan, yang diharapkan akan melibatkan persaingan untuk mendapatkan geran, bermakna memilih pemenang dalam kalangan pengeluar bersaing, dan itu amat sukar bagi kerajaan untuk melakukan lebih baik daripada pasaran.

Oleh itu, pemikiran saya tentang reshoring berubah. Dalam sektor-sektor di mana sebagai sebuah negara kita sanggup melakukan sejumlah besar pembiayaan seperti yang telah kita lakukan dengan IIJA dan IRA, kita akan melihat kebangkitan semula pembuatan Amerika. Satu tanda yang pasti ialah aduan daripada Kesatuan Eropah (EU) dan lain-lain, yang bimbang bahawa saiz insentif menyebabkan syarikat mengubah hala pelaburan dari EU ke Amerika Utara. Pembuat bateri EV Sweden Northvolt AB telah pun meletakkan ini di atas meja, yang telah menyebabkan beberapa tahap kebimbangan di seluruh kolam. Sudah tentu faktor lain ialah harga tenaga Eropah yang tinggi, satu lagi kawasan di mana AS mempunyai kelebihan tersendiri. Tetapi dasar perindustrian baharu sedang mengubah persamaan kebolehdagangan dalam sektor yang disasarkan. Kita tidak perlu terkejut jika negara dan wilayah lain mengambil perhatian dan mengikut dasar perindustrian mereka sendiri.