Pasaran Semakin Mencair dan Orang Ramai Terasa. 'Perut Saya Keroncong Sepanjang Hari.'

"Orang-orang itu tidak berada di tempat yang baik," kata Encik Jones, 43. "Mereka mempunyai banyak kebimbangan tentang matlamat dan impian serta dapat menjalani gaya hidup mereka."

Saham, bon dan aset lain semakin terjejas tahun ini apabila pelabur bergelut semula dengan kemungkinan AS menuju ke arah kemelesetan. Pada hari Jumaat, Purata Perindustrian Dow Jones merekodkan penurunan minggu kelapan berturut-turut, berturut-turut terpanjang sejak 1932. S&P 500 bermain-main dengan wilayah pasaran menurun.

Keluarga memerhatikan pelaburan yang mereka maksudkan untuk bayaran muka atau tuisyen kolej atau persaraan menyusut, hari demi hari. Mereka telah melihat peruncit besar seperti

Walmart

dan Sasaran merekodkan kejatuhan saham mereka yang paling teruk dalam beberapa dekad minggu ini, selepas pendapatan yang menandakan berakhirnya ledakan perbelanjaan pandemik.

Kegawatan pasaran telah menakut-nakutkan ketua-ketua korporat daripada mengambil syarikat mereka awam. Di Silicon Valley, impian penilaian berbilion dolar telah digantikan dengan realiti pemberhentian dan pelabur yang mundur.

Harga saham telah terjejas oleh kuasa yang muncul dalam hampir setiap kitaran, seperti kenaikan kadar faedah dan pertumbuhan yang perlahan. Terdapat juga yang aneh, termasuk pulangan pesat inflasi selepas beberapa dekad pada surut rendah, ekonomi China yang goyah dan perang di Ukraine yang telah mengejutkan pasaran komoditi.

Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar faedah dua kali tahun ini dan merancang untuk terus berbuat demikian untuk mengekang inflasi, tetapi itu membuatkan pelabur bimbang ia akan memperlahankan ekonomi terlalu cepat atau terlalu banyak.

S&P 500 menanggung pasaran dan kemelesetan semasa, penurunan dan tempoh

Kegawatan semasa

96 hari dagangan

Kegawatan semasa

96 hari dagangan

Kegawatan semasa

96 hari dagangan

Kegawatan semasa

96 hari dagangan

Kegawatan semasa

96 hari dagangan

Kepada pelabur ia dapat merasakan tiada tempat yang selamat. Walaupun sebahagian besar pelabur individu kekal stabil, itu sebahagiannya kerana alternatif biasa tidak menawarkan banyak kelegaan. Bon, biasanya menjadi tempat perlindungan apabila saham jatuh, juga telah dipukul. Pasaran mata wang kripto, yang disifatkan sebagai pengimbang kepada saham tradisional, semakin tenggelam.

Untuk

Michael Hwang,

seorang juruaudit berusia 23 tahun di San Francisco, kejatuhan pasaran bermakna dia boleh menamatkan pinjaman untuk mendapatkan MBA Dia berharap untuk membayar tuisyennya dari poket apabila dia akhirnya kembali ke sekolah.

Untuk

Arthur McCaffrey,

seorang saintis penyelidikan bersara berusia 80 tahun dari Boston, ini bermakna tertanya-tanya sama ada dia akan hidup untuk melihat pelaburannya pulih.

Rick Rieder,

ketua pendapatan tetap di pengurus aset gergasi

BlackRock Inc.,

menyamakan keadaan pasaran kewangan dengan taufan Kategori 5. Peniaga bon veteran itu telah berkecimpung dalam perniagaan selama tiga dekad dan berkata perubahan harga yang pesat tidak seperti apa yang pernah dilihatnya.

“Perut saya berkeroncong sepanjang hari,” katanya. "Terdapat begitu banyak arus silang ketidakpastian, dan kami tidak akan mendapat penutupan pada mana-mana daripadanya selama berminggu-minggu, jika tidak berbulan-bulan."

Pelabur sudah biasa dengan Fed yang melangkah masuk untuk menenangkan pasaran, tetapi banyak saham dinamik yang menggegar, bon, mata wang dan komoditi berada di luar kawalan bank pusat, kata Encik Rieder: “The Fed tidak dapat menyelesaikan kekurangan bekalan jagung atau baja, atau ketidakupayaan untuk mendapatkan gas asli ke Eropah. Mereka tidak dapat membina inventori rumah yang mencukupi.”

Kejatuhan itu ialah pusingan U daripada kenaikan saham pada tahun 2020 dan 2021. Kemudian, kadar faedah yang luar biasa rendah dan bekalan wang yang melonjak—hasil sampingan daripada usaha kerajaan untuk mengelakkan kemelesetan—menolak indeks saham ke paras tertinggi baharu yang berulang. Sesetengah pelabur berkata penurunan itu sudah lama tertangguh dan, sekarang ia telah tiba, mungkin sukar untuk dibaiki.

Melissa Firestone,

seorang ahli ekonomi berusia 44 tahun yang pakar dalam pasaran tenaga, menjual banyak saham individunya dan membeli dana yang mengurangkan S&P 500, bertaruh pada kejatuhan. "The Fed terlalu jauh, inflasi adalah mimpi ngeri dan pasaran hartanah akan jatuh," katanya.

Keith Yocum,

seorang novelis dan pesara eksekutif penerbitan yang berusia 70 tahun, memindahkan satu pertiga daripada simpanannya ke dalam dana pasaran wang tahun lepas. Encik Yocum tidak suka menyimpan begitu banyak wang dalam bentuk tunai, terutamanya dengan inflasi yang menghakis nilainya, tetapi melihat beberapa pilihan yang lebih baik.

Pada bulan Oktober, apabila harga saham masih mencecah rekod,

Craig Bartels

memindahkan sebahagian besar daripada 401(k) dan simpanan akaun persaraan individunya ke dalam dana pasaran wang. Tidak lama kemudian, dia menjual pegangan mata wang kriptonya dan mula memendekkan stok bina rumah dan

Tesla Inc.

melalui akaun broker.

Seorang broker hartanah berusia 46 tahun di Zionsville, Ind., En. Bartels telah melihat ke masa lalu yang jauh untuk mendapatkan nasihat, membaca

Ray Dalio

buku terbaharu mengenai sejarah ekonomi dan Adrian Goldsworthy "How Rome Fell: Death of a Superpower."

"Ini kedengaran seperti kita sekarang," fikirnya.

Anak lelakinya yang berusia 20 tahun, seorang pelajar kolej, telah memberitahunya dia berdagang beberapa ribu dolar melalui a

Robin Hood

akaun. Bagi Encik Bartels, ia kelihatan seperti satu lagi tanda pengiraan yang akan datang.

Satu generasi sebelumnya, dia sendiri adalah pelajar kolej perdagangan harian. Dia melakukannya dengan baik, katanya, tetapi mengenali ramai yang "membuang wang pada saham internet dan tidak tahu apa yang mereka lakukan." Gelembung dot-com pada akhir 1990-an tidak lama kemudian muncul. Hari ini, Encik Bartels gembira dia berubah haluan apabila dia berubah. "Saya tidak fikir kita berada di mana-mana berhampiran bahagian bawah," katanya.

Don McLeod,

bekas pengurus penyelidikan di firma guaman Manhattan, bersara empat tahun lalu apabila pasaran kukuh. Dia menyemak akaun 401(k)nya hampir setiap hari dengan gembira.

Apabila saham mula bertukar pada bulan Januari, dia terus menyemak setiap hari kerana ketakutan, sehingga kerugian menjadi terlalu curam. Menjelang awal Mei, akaun persaraannya telah jatuh 25% dalam tempoh lima bulan.

Encik McLeod berharap AS tidak menuju ke arah pengulangan "stagflasi" pada tahun 1970-an. "Apabila anda menggunakan wang yang disimpan sepanjang hayat anda untuk membawa anda melalui dan ia mula hilang, anda berasa tidak berdaya," katanya. "Saya tidak mahu kembali bekerja pada usia 66 tahun."

Susan Wagner,

seorang pesara baru-baru ini yang berpindah dari Chicago ke Rio Rancho di New Mexico bersama isterinya pada 2020, telah mengeluarkan wang persaraan mereka daripada pasaran sama sekali pada bulan ini.

"Kerisauan itu sebenarnya saya kehilangan tidur, berbolak-balik pada waktu malam memikirkan berapa banyak lagi yang akan kami hilangkan," kata Cik Wagner. Isterinya, bekas ahli radiologi, teragak-agak tetapi akhirnya bersetuju. "Ia terlalu menggegarkan, dan saya agak emosi mengenainya," kata Cik Wagner. "Saya sangat kecewa dengan apa yang berlaku."

Jim Cahn,

ketua pegawai pelaburan Wealth Enhancement Group di Minneapolis, berkata pelanggannya lebih gementar sekarang berbanding pada 2008, tahun krisis kewangan. Soalan yang dia dapat: "Di manakah saya boleh pergi untuk berhenti menjadi lebih miskin?"

Firma itu mengadakan webinar untuk pelanggan pada hari paling berbuih di pasaran tahun lepas, memberi amaran supaya tidak memuatkan saham teknologi dan nama pandemik terbang tinggi seperti Peloton, kata En. Cahn. Kebelakangan ini webinar mempunyai tema yang berbeza: Jangan panik.

Firma itu melihat kepada komoditi, yang cenderung untuk melindungi daripada inflasi dan mendapat rangsangan daripada perang di Ukraine, dan bon perbandaran, yang En. Cahn berkata mula kelihatan menarik.

Saham teknologi yang melonjak dalam beberapa tahun kebelakangan ini, seperti

Facebook

ibu bapa

Platform Meta Inc.

and

Netflix Inc.,

telah dipukul terutamanya. Keputusan yang mengecewakan atau pandangan yang semakin gelap telah memusnahkan saham teknologi dan, pada saat yang menyakitkan, membantu menurunkan pasaran yang lebih luas.

Kerugian gabungan

$ 3.76 trilion

Nilai pasaran

hilang sejak 3 Jan

$ 2.23 trilion

nilai pasaran

pada hari Jumaat

Sumber: Data Pasaran Dow Jones

Peter Santilli/JURNAL JALAN DINDING

Kerugian gabungan

$ 3.76 trilion

Nilai pasaran

hilang sejak 3 Jan

$ 2.23 trilion

nilai pasaran

pada hari Jumaat

Sumber: Data Pasaran Dow Jones

Peter Santilli/JURNAL JALAN DINDING

Kerugian gabungan

$ 3.76 trilion

Nilai pasaran

hilang sejak 3 Jan

$ 2.23 trilion

nilai pasaran

pada hari Jumaat

Sumber: Data Pasaran Dow Jones

Peter Santilli/JURNAL JALAN DINDING

Nilai pasaran hilang sejak 3 Jan

Kerugian gabungan

$ 3.76 trilion

$ 2.23 trilion

nilai pasaran

pada hari Jumaat

Sumber: Data Pasaran Dow Jones

Peter Santilli/JURNAL JALAN DINDING

Nilai pasaran hilang sejak 3 Jan

Kerugian gabungan

$ 3.76 trilion

$ 2.23 trilion

nilai pasaran

pada hari Jumaat

Sumber: Data Pasaran Dow Jones

Peter Santilli/JURNAL JALAN DINDING

Terdapat begitu banyak hari buruk yang mereka mula kabur bersama, katanya

Sonu Kalra,

pengurus portfolio Dana Pertumbuhan Blue Chip Fidelity Investments.

Encik Kalra sedang duduk di pejabat rumahnya di pinggir bandar Boston pada awal Februari apabila Meta mengejutkan Wall Street dengan pendapatan yang mengecewakan. Semasa dia melihat sahamnya merosot dalam dagangan selepas waktu kerja, dia berasa marah pada dirinya sendiri kerana gagal mengendahkan tanda amaran awal.

“Anda berasa sangat sakit dan mula mempersoalkan: 'Apakah yang boleh saya lakukan secara berbeza?' ” katanya. “Tetapi anda tidak boleh menangis kerana susu yang tumpah. Anda perlu bergerak ke hadapan.”

Pada masa itu, dia fikir isu Meta adalah aneh dan bukan tanda penarikan secara meluas daripada saham pertumbuhan. Itu datang kemudian, apabila pencerobohan Rusia ke atas Ukraine menyebabkan harga tenaga lebih tinggi. "Minyak meresap segala-galanya," katanya.

Pada hari Rabu,

Cole Smead,

pengurus portfolio di Smead Capital Management Inc., bangun awal di Phoenix. Sasaran, yang sahamnya membentuk kira-kira 5% daripada Dana Nilai Smead, telah ditetapkan untuk melaporkan pendapatan. Saham sasaran turun dua digit dalam dagangan prapasaran. Encik Smead memakai sut dan menuju ke pejabatnya.

Pagi itu, Sasaran berlegar pada 25% di bawah penutupan hari Selasa. En. Smead memutuskan adalah tidak produktif untuk merenung skrin dan menonton kedudukan kelima terbesarnya dalam terjun bebas. Dia mengambil sebuah buku, biografi George Hearst, bapa pelombong perak William Randolph Hearst.

"Saya fikir dia mungkin akan mengajar saya lebih daripada yang pasaran akan mengajar saya hari itu," katanya.

Kebijaksanaan pelaburan konvensional mengatakan bahawa dari semasa ke semasa, pasaran saham meningkat. Pelabur yang tidak terkira banyaknya menyaksikan simpanan mereka berkembang dengan kekal dalam pasaran yang meningkat secara mendadak dalam dekad selepas krisis kewangan. Mereka yang berpegang teguh apabila pasaran jatuh pada awal tahun 2020 diberi ganjaran apabila saham meneruskan kenaikan mereka dalam beberapa minggu.

Bagi sesetengah pemain pasaran, penurunan tahun ini terasa berbeza. Langkah rangsangan luar biasa kerajaan yang mendorong ekonomi ke arah pemulihan berbentuk V pada tahun 2020 sebahagian besarnya telah kehabisan, digantikan dengan dasar yang bertujuan mengawal inflasi. Walaupun perdebatan tentang sama ada kemelesetan sedang dalam perjalanan masih jauh dari selesai, terdapat konsensus yang luas bahawa AS telah memasuki tempoh pertumbuhan yang lebih perlahan.

Encik McCaffrey, pesara saintis penyelidikan berusia 80 tahun, telah membeli

Apple

saham dalam beberapa minggu kebelakangan ini, mengautomasikan pembelian apabila harga berada di bawah paras tertentu. Tetapi secara keseluruhan, melihat saham syarikat teknologi pilihannya terhakis merupakan pengalaman yang suram. Apple turun 23% setakat tahun ini.

"Ia menjadi lebih teruk bagi orang dalam kumpulan umur saya," kata Encik McCaffrey, "semata-mata kerana kami tidak mempunyai masa untuk menunggu ia kembali."

Ia memerlukan banyak untuk goncang

Kevin Landis,

pengurus dana yang dana tertumpu teknologinya telah dipukul oleh runtuhan teknologi pada awal 2000-an. Tetapi apabila Netflix mengumumkan keputusan suku tahunan yang mengecewakan pada bulan April, En. Landis, duduk di pejabat rumahnya menghadap ke halaman belakang San Jose pinggir bandar yang tenang, berasa seolah-olah dia telah dilanda gempa bumi.

En. Landis mempunyai sebab untuk bimbang:

Roku,

syarikat penstriman lain, membentuk 14% daripada dana teknologinya pada akhir Mac. Dia berkata dia tidak menjual sebarang saham, walaupun saham Roku telah merosot hampir 60% tahun ini.

"Mungkin perbezaan yang menentukan kali ini adalah kali terakhir saya boleh keluar dari pejabat dan pulang ke rumah," katanya. “Kali ini, saya bekerja dari rumah. Jadi tidak ada yang lari darinya.”

—Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani dan Veronica Dagher menyumbang kepada artikel ini.

Tulis kepada Justin Baer di [e-mel dilindungi]