"Lindung Nilai Inflasi" Shiney Hilang Kilauan Jangka Pendeknya

Emas telah lama dianggap sebagai lindung nilai terhadap inflasi tetapi tindakan harga baru-baru ini menimbulkan persoalan memandangkan laporan kerajaan minggu lepas.

Keluaran Jumaat bagi perbelanjaan penggunaan peribadi baharu — PCE — menunjukkan bahawa harga pengguna meningkat .6% dari Disember hingga Januari, jauh lebih besar daripada kenaikan .2% dari November hingga Disember. Berita itu menyebabkan pasaran saham menjual - dan, rasa apa - lindung nilai inflasi lama, emas, juga jatuh.

Mungkin pelabur logam berharga menjangkakan pivot Fed di mana pada satu ketika pada masa hadapan kadar faedah berhenti naik dan mula turun. Jangkaan dahulu bahawa ini mungkin berlaku pada akhir 2023 tetapi kini "pakar" berpendapat ia mungkin lebih seperti pada tahun 2024.

Walau apa pun puncanya, stok emas dan emas telah merosot selama beberapa minggu sekarang. Ini carta harian bagi Saham Emas SPDR (NYSE: GLDGLD
):

Amat jelas bahawa aliran menaik yang menakjubkan dari awal November, 2022 rendah telah berakhir. Puncak awal Februari 2023 menghampiri $182 kelihatan agak terkandas selepas jurang menurun secara tiba-tiba beberapa hari kemudian. Ambil perhatian bahawa harga kini berada di bawah purata pergerakan 50 hari (garisan biru) dan ia kelihatan bersedia untuk beralih ke bawah. Purata pergerakan 200 hari, betul-betul di bawah harga sekarang, terus menurun secara perlahan-lahan.

Carta mingguan untuk Saham Emas SPDR kelihatan seperti ini:

Harga puncak yang lebih rendah ialah perkara pertama yang anda perhatikan: paras tertinggi ialah pertengahan 2020, kemudian terdapat satu lagi pukulan padanya yang gagal pada awal tahun 2022. Purata pergerakan 50 minggu telah menjadi arah aliran mengiring ke bawah sejak awal tahun 2021. Namun begitu, purata bergerak selama 200 minggu terus meningkat — mereka yang berjangka panjang kekal dengannya walaupun orang ramai yang jangka pendek membuangnya.

Berikut adalah carta bulanan Saham Emas SPDR:

Jadi pandangan jangka panjang ialah aliran menaik kekal seperti yang dibuktikan oleh purata bergerak 200 bulan kerana ia terus bergerak lebih tinggi. Walaupun dengan semua jualan Februari ini, purata pergerakan 50 bulan terus meningkat. Ini adalah positif daripada perspektif analisis carta harga.

Logam berharga berkilat yang lain, perak, mempunyai rupa tindakan harga yang serupa. Ini carta harga harian untuk iShares Silver Trust:

Lambakan bulan ini bagi iShares perak ini adalah luar biasa dengan harga tinggi awal $22.50 dan kemudian orang ramai masuk dan keluar daripadanya. Garis aliran menaik dari paras rendah Oktober, 2022 dipecahkan, purata pergerakan 50 hari bertukar ke bawah dan harga merosot ke bawah purata pergerakan 200 hari.

Bar jualan merah hari Jumaat menunjukkan sedikit kebimbangan terhadap kemungkinan kesan indeks penggunaan peribadi. Perak berkata "inflasi? inflasi berapa?” — sekurang-kurangnya, pada jangka masa jangka pendek ini.

Berikut adalah carta harga mingguan untuk iShares Silver Trust:

Lihatlah betapa tegasnya saham minggu lepas mengambil kedua-dua purata pergerakan 50 minggu dan 200 minggu. Nampaknya mereka akan menguji jumlah sokongan yang ada pada bulan Ogos/September/Oktober, 2022 $16/$17 kawasan itu. Ini adalah satu lagi carta yang mengatakan "apakah inflasi?"

Amanah Perak iShares bulanan kelihatan seperti ini:

Ia jauh berbeza daripada carta emas bulanan, bukan? Ini mungkin berkaitan dengan kegunaan industri yang berbeza untuk perak dan kesan yang mungkin ada pada tindakan harga. Walau apa pun sebabnya, logam berharga ini jauh dari paras tertinggi 2011 iaitu $48. Paras terendah awal 2020 sebanyak $11/$12 mungkin ujian sokongan seterusnya apabila dilihat dari perspektif ini.

Bukan nasihat pelaburan. Untuk tujuan pendidikan sahaja.