'Hujung pendek keluk sangat seksi hari ini': Tetapi di manakah pelabur ETF harus bertaruh pada bon?

Daftar disini untuk Bungkus ETF mingguan kami.

Kenaikan dalam hasil bon terus bergema.

Pelabur kini mempunyai alternatif kepada saham, terutamanya dengan kebimbangan mengenai kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan yang berpotensi membawa kepada kemelesetan sejurus tahun ini. Itulah tema yang dibincangkan oleh pelabur, termasuk pengasas Fairlead Strategies, Katie Stockton, semasa perbincangan panel pada 7 Februari di persidangan Exchange di hotel Fontainebleau di Miami Beach.

ETF Sektor Taktikal Fairlead Stockton
TACK,
-0.54%,
yang bergantung pada model teknikal dan faktor seperti momentum harga untuk melabur dalam sekumpulan ETF SPDR State Street, pada masa ini mempunyai sebahagian besar asetnya terdedah kepada Treasurys. 

"Ia sangat berisiko pada masa ini," kata Stockton semasa temu bual dengan MarketWatch di luar acara pada 6 Februari. "Dalam pasaran yang sempurna," ETF akan dilaburkan merentasi pelbagai sektor pasaran saham, tetapi tenaga
XLE,
-0.86%
adalah satu-satunya sektor yang tinggal dalam dana selepas model itu menendang keluar utiliti, katanya.

Kira-kira 61% daripada aset ETF telah diperuntukkan kepada hutang kerajaan AS, secara kasarnya dibahagikan antara Perbendaharaan jangka pendek
SPTS,
-0.07%
dan Perbendaharaan jangka panjang
SPTL,
-0.82%
setakat 8 Februari, menurut dana itu data pegangan di laman webnya. Selepas pendapatan tetap, pendedahan terbesar ETF seterusnya ialah emas
GLD,
-0.79%
pada sekitar 22%, diikuti oleh tenaga pada 12.5% ​​dan dolar AS pada lebih sedikit daripada 4%. 

ETF Sektor Taktikal Fairlead, yang menyasarkan keuntungan sambil mengehadkan pengeluaran, meningkat sekitar 2% tahun ini hingga Khamis, menunjukkan data FactSet.

Ketua ahli strategi global JP Morgan Asset Management, David Kelly berkata pada 6 Februari semasa di atas pentas di acara Bursa bahawa terdapat "jualan sekali sahaja" dalam pendapatan tetap. Hasil "semua kelihatan baik," katanya.

Lihat: 'Tepi paya': Pakar strategi JPMorgan melihat 'jualan sekali sahaja' dalam pendapatan tetap apabila ekonomi AS perlahan

Mendapat 'gaji untuk menunggu'

Michael Arone, ketua strategi pelaburan untuk SPDR ETF di State Street Global Advisors, lebih suka hutang jangka pendek dalam persekitaran semasa. Dengan isyarat Fed diteruskan kadar faedah meningkat untuk menurunkan inflasi yang masih tinggi dalam ekonomi yang perlahan, berhati-hati adalah wajar, kata Arone dalam wawancara 7 Februari dengan MarketWatch, di luar acara Exchange. 

"Kami berhati-hati" tentang mengambil tempoh dan risiko kredit, katanya. Mengapa mengambil risiko sedemikian apabila "Saya boleh dibayar untuk menunggu" dalam keselamatan jangka pendek, hutang kerajaan AS, kata Arone.

Beliau menunjukkan hasil yang menarik pada bil Perbendaharaan dengan tempoh singkat antara satu hingga tiga bulan
BIL,
+ 0.03%
atau tiga hingga 12 bulan, katanya. Hasil pada bil Perbendaharaan sebulan didagangkan sekitar 4.6% pada hari Khamis, manakala bil Perbendaharaan setahun menghasilkan sekitar 4.9%, menurut data FactSet. 

Hasil dan harga bon bergerak ke arah yang bertentangan. 

Aset pendapatan tetap menjunam pada 2022 apabila Fed secara agresif menaikkan kadar untuk menjinakkan inflasi yang melonjak. Kadar kenaikan kadar telah perlahan apabila inflasi telah berkurangan, tetapi sesetengah pelabur bimbang bahawa bank pusat mungkin mengekalkan kadar faedah dinaikkan untuk seketika sebelum mengurangkannya. 

Lihat: Waller dari Fed berkata dia bersedia untuk 'perjuangan lebih lama' menentang inflasi

Portfolio 60-40 klasik

Tetapi selepas saham dan bon merosot bersama tahun lepas, terdapat "peluang yang baik" bahawa kelas aset kembali kepada "korelasi negatif," menurut David Braun, pengurus portfolio di PIMCO yang berkongsi pentas dengan Arone di acara Exchange untuk membincangkan perubahan peranan bon dalam perbincangan panel 7 Feb. 

Dalam kemelesetan ekonomi, ini bermakna bon boleh memberikan sedikit kusyen untuk pelabur - serta pendapatan - dalam portfolio klasik yang terdiri daripada 60% saham dan 40% bon. Braun berkata di atas pentas bahawa dia berpendapat mungkin Fed boleh mengurangkan kadar pada akhir tahun ini kerana kemelesetan mungkin akan datang kerana inflasi berpotensi terus jatuh.

Baca: Perbendaharaan AS pada 'titik kritikal': Kolerasi saham, bon berubah apabila pasaran pendapatan tetap menunjukkan amaran kemelesetan

Arone berkata di atas pentas bahawa dia tidak menjangkakan pemotongan kadar tahun ini, menunjuk kepada pasaran buruh AS yang kukuh walaupun usaha Fed untuk menyejukkan ekonomi. 

'Masalah dengan itu'

Walaupun pasaran bon telah memberi isyarat kebimbangan kemelesetan, Jeffrey Sherman dari DoubleLine tidak yakin AS akan melihatnya tahun ini. "Penghujung lengkung yang pendek sangat seksi hari ini," katanya di atas pentas semasa panel mengenai perspektif pendapatan tetap pada persidangan Exchange. “Wang tunai lagi keren.”

Namun, Sherman, timbalan ketua pegawai pelaburan DoubleLine, bukan sekadar bertaruh pada hujung pendek keluk hasil pasaran bon. "Masalahnya ialah ia tidak akan menang jika perkara buruk berlaku," katanya.

Sherman memberitahu MarketWatch dalam temu bual di luar acara itu bahawa Perbendaharaan jangka panjang boleh membantu mengimbangi portfolio kerana harga mereka lazimnya akan meningkat apabila pelabur menimbun mereka kerana kebimbangan kemelesetan. Bagi risiko kredit, Sherman berkata beliau melihat peluang dalam mencari hasil dalam bidang seperti obligasi pinjaman bercagar, terutamanya bahagian CLO yang paling selamat. 

Pasif vs. aktif?

Selepas perjalanan "amat kasar" dalam pasaran pendapatan tetap tahun lepas, kini terdapat "peluang besar" untuk pelabur bon, kata Steve Laipply, ketua ETF pendapatan tetap AS di BlackRock, sambil berkongsi pandangannya di atas pentas di sebelah Sherman di majlis itu. Acara pertukaran.

Baca: Di mana BlackRock melihat peluang pasaran 'luar biasa' untuk pelabur ETF pada 2023 selepas kerosakan pada saham, bon

Lihat juga: 'Sila ada pendapatan tetap': Mengapa pelabur ETF menuangkan modal ke dalam bon, saham antarabangsa pada bulan Januari

Laipply menyifatkan perdebatan mengenai pelaburan aktif berbanding pasif sebagai "pembingkaian lama", mengatakan kedua-dua strategi boleh digunakan dalam portfolio. Dalam temu bual dengan MarketWatch selepas panel itu, Laipply menjelaskan bahawa dalam portfolio tradisional 60-40, peruntukan 40% kepada bon boleh termasuk pegangan teras ETF pasif serta beberapa dana yang diuruskan secara aktif yang memberikan pendedahan kepada bidang yang berbeza tetap- pasaran pendapatan.

Pada bulan Januari, BlackRock melancarkan BlackRock AAA CLO ETF
CLOA,
+ 0.02%,
dana yang diuruskan secara aktif yang memberikan pendedahan kepada obligasi pinjaman bercagar, atau CLO, dengan penarafan AAA. CLO membeli pinjaman berleveraj, satu bentuk hutang korporat berisiko.

Sementara itu, AAA CLO ETF Janus Henderson
JAAA,
+ 0.04%,
yang dilancarkan pada 2020, mempunyai jumlah pulangan tahun lepas sebanyak 0.5%, menurut data FactSet. Dana itu, yang melabur dalam CLO berkualiti tinggi, meningkat 1.6% setakat tahun ini berdasarkan jumlah pulangan hingga Rabu.

Seperti biasa, berikut ialah pandangan anda tentang ETF berprestasi teratas dan terbawah sepanjang minggu lalu hingga Rabu, menurut data FactSet.

Yang baik…

…dan yang buruk

ETF baharu

• Pelaburan Calamos diumumkan 6 Februari bahawa ia menyenaraikan ETF Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities
  SROI,
  -0.25%,
  dana yang melabur dalam "syarikat berprinsip ESG berkualiti tinggi dan berorientasikan pertumbuhan." ETF itu dilancarkan dengan kerjasama atlet profesional Giannis Antetokounmpo, yang bermain untuk Milwaukee Bucks Persatuan Bola Keranjang Kebangsaan.

• Penasihat Modal Subversif kata 7 Feb bahawa ia melancarkan ETF Perdagangan Demokratik Subversif Paus Luar Biasa
  NANC,
  -0.96%
  dan ETF Dagangan Republikan Subversif Paus Luar Biasa
  KRUZ,
  -0.64%.
  "Subversive tidak menyatakan pandangan tentang ekuiti asas NANC dan KRUZ, sebaliknya, kami membeli atau menjual sekuriti berdasarkan laporan Unusual Whales tentang perkara yang ahli Kongres dedahkan yang mereka pegang," kata Christian Cooper, pengurus portfolio ETF, dalam pengumuman itu. .

Bacaan ETF mingguan