Pasaran Saham Kini Menerima Inflasi

Inflasi bukanlah jalan sehala ke arah kemelesetan. Selagi pengguna, organisasi dan kerajaan menerima pendapatan, kenaikan harga adalah latar belakang kehidupan - bukan tembok bata.

Realiti itu kini berfungsi dalam pasaran saham. Buktinya adalah dalam reaksi positif terhadap laporan KDNK terkini, menunjukkan penurunan suku kedua. Hilang sudah kebimbangan suku lepas kira-kira dua suku menandakan kemelesetan. Contoh yang sangat baik dari sisi positif wujud dalam komponen KDNK. Contohnya, dalam eksport…

Eksport menunjukkan faedah daripada inflasi

Eksport AS termasuk dalam KDNK AS kerana barangan dan perkhidmatan dihasilkan AS. (Dan itulah sebabnya import tidak.)

Berikutan penutupan awal 2020, terdapat lantunan semula eksport yang besar sehingga awal 2021. Sejak itu, pertumbuhan eksport telah berjalan dengan stabil pada kadar 20% tahun ke tahun. Walau bagaimanapun, BEA (Biro Analisis Ekonomi AS), yang bertanggungjawab terhadap KDNK, hampir mengecualikan sebarang analisis data sebenar dan juga pembentangan data asas. Lihat dalam laporan penuh 28 Julai, dan satu-satunya data KDNK "dolar semasa" yang tidak diselaraskan adalah dalam jadual terakhir, "Lampiran Jadual B," di sebelah baris terakhir di bawah "Addenda." Nasib baik, Federal Reserve Bank of St Louis menawarkan semua data mentah (sebenar, nominal) melalui sistem data FREDnya.

Sebaliknya, BEA memfokuskan pada amaun suku tahunan bermusim yang diselaraskan secara tahunan yang kemudiannya disesuaikan dengan inflasi. Peratusan perubahan untuk jumlah ini kemudiannya disetahunkan. Semua ini mungkin kelihatan sesuai dari segi akademik untuk membandingkan nombor suku tahunan dalam masa biasa. Bagaimanapun, keabnormalan telah berlaku sejak enam suku yang lalu. Untuk menunjukkan betapa bodohnya pelarasan mereka, penurunan mendadak dalam eksport pada suku ke-2 2020 apabila segala-galanya ditutup telah dibuat teruk oleh pelarasan bermusim BEA kerana suku ke-2 biasanya merupakan tempoh eksport yang baik. Lebih-lebih lagi, harga jatuh pada suku tersebut bertambah baik eksport menurun (pelarasan inflasi secara songsang).

Jadi, mari kita lihat apa sebenarnya yang berlaku kepada "dolar semasa", eksport tidak diselaraskan pada suku ke-2 2022:

Eksport suku tahun: $746 B

Perubahan satu suku daripada suku pertama 1 = $ +2022 B +77% (perubahan pelarasan musim BEA, pelarasan inflasi = +11.6%)

Perubahan satu tahun daripada suku ke-2 2021 = $ +131 B +21.3% (perubahan larasan BEA = +6.8%)

Mengapa perbezaan yang besar?

Sebab utama ialah kenaikan harga yang besar dalam eksport. Jadi, mengapakah eksport perlu dikurangkan dengan kenaikan harga? Soalan yang baik.

Hujah untuk mengurangkan jualan pengguna AS adalah untuk melihat apakah pertumbuhan "sebenar". Fikirkan pelarasan sebagai penukaran daripada jualan dolar kepada jualan unit – seperti yang akan dilakukan oleh pengeluar kereta. Alasannya ialah jika perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 5%, tetapi harga meningkat sebanyak 4%, pengguna hanya meningkatkan barangan yang mereka beli sebanyak kira-kira 1%.

Okey, tidak mengapa untuk pengguna AS. Tetapi bagaimana pula dengan pembeli eksport AS bukan AS. Perlukah kita benar-benar mengurangkan dengan kenaikan harga? Lagipun, jika perniagaan AS mampu mengenakan harga yang lebih tinggi, bukankah itu satu perkara yang baik – peningkatan sebenar dalam penilaian barangan oleh pembeli asing?

Proses pemikiran itu membawa kita kepada persoalan yang lebih besar…

Apabila harga bergerak secara tidak normal, bagaimanakah pelarasan harga harus dikira?

Fikirkan tentang jualan kenderaan dan kekurangan cip. Kami tahu bahawa kenaikan harga baru-baru ini mencerminkan permintaan biasa yang memenuhi pengurangan bekalan. Tetapi, itu bermakna penurunan harga akan datang apabila bekalan kembali. Jadi, mengapa mengurangkan jualan sekarang dan meningkatkannya kemudian hanya kerana gangguan bekalan?

Tiada data untuk membuat pelarasan normal? Ya, anda telah memukulnya. Kita hidup dalam masa yang hanya mempercayai data digital objektif. Tiada rasional analog subjektif dibenarkan. Jadi, bukan kecerdasan buatan menghasilkan keputusan bodoh yang dilaporkan dan dianggap sebagai injil. Lebih teruk, kita berhadapan dengan peraturan yang kelihatan serius dan ringkas (tidak perlu berfikir). Contoh yang baik ialah isyarat kemelesetan KDNK dua suku negatif.

Kesimpulannya: Jadi, apa yang perlu dilakukan?

Malangnya, ini bermakna kita perlu melakukan pengangkatan berat. Sama ada itu atau memburu orang lain yang melakukan kerja. Ia adalah masa yang sukar bagi pelabur untuk mencari maklumat yang kukuh dan analisis menyeluruh. Tidak hairanlah ramai yang bergantung pada dana indeks.