Kembali pada awal Februari, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari pergi ke CNBC untuk menjelaskan bahawa keadaan kewangan yang melonggarkan, termasuk kadar gadai janji yang pada masa itu telah merosot kepada 6.09%, boleh mengganggu perjuangan inflasi Fed jika ia menyaksikan ekonomi menjadi panas.
Lagi daripada Fortune:
"Pasaran perumahan [AS] mula menunjukkan tanda-tanda kehidupan semula kerana kadar gadai janji telah turun semula," Kashkari berkata. “Betul kata anda, [keadaan kewangan yang melonggarkan] memang menyukarkan pekerjaan kita untuk membawa ekonomi menjadi seimbang. Semua perkara adalah sama, itu bermakna kami perlu melakukan lebih banyak lagi dengan alatan kami yang lain.”
Pada hari-hari selepas temu bual itu, pasaran kewangan kembali mengetatkan, dan purata kadar gadai janji tetap 30 tahun melonjak semula sehingga 6.97% pada hari Jumaat, kerana pelabur menyedari bahawa data ekonomi yang lebih baik bermakna Rizab Persekutuan mungkin akan mengekalkan kadar dana persekutuan lebih tinggi untuk lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini.
Ejen hartanah dan pembina rumah telah meraikan peningkatan sedikit dalam tahap urus niaga yang dirangsang oleh pengurangan kadar gadai janji awal tahun ini, tetapi pemulihan ini dalam kadar gadai janji bermakna pasaran perumahan AS, dari segi aktiviti, mungkin berada dalam tempoh lembap yang berpanjangan.
Sudah, aplikasi pembelian gadai janji—penunjuk utama untuk volum jualan rumah—telah mula jatuh semula. Sesungguhnya, Indeks Permohonan Pembelian Gadai Janji pelarasan bermusim minggu ini berada pada tahap terendah sejak 1995.
"Selepas kebangkitan ringkas dalam aktiviti permohonan pada bulan Januari apabila kadar gadai janji turun kepada 6.2%, kini terdapat tiga minggu berturut-turut penurunan dalam permohonan kerana kadar gadai janji telah melonjak 50 mata asas sepanjang bulan lalu," tulis Joel Kan, timbalannya. ketua ekonomi di Persatuan Jurubank Gadai Janji, awal minggu ini. “Data mengenai inflasi, pekerjaan dan aktiviti ekonomi telah memberi isyarat bahawa inflasi mungkin tidak secepat yang dijangkakan, yang terus memberi tekanan ke atas kadar.”
Lihat carta interaktif ini di Fortune.com
Kejutan ekonomi daripada lonjakan kadar gadai janji terbaru ini bermakna kemerosotan pasaran perumahan AS akan berterusan, malah boleh bertambah dalam, berisiko mendorong ekonomi AS ke dalam kemelesetan.
Pada hari Selasa, ahli ekonomi di Federal Reserve Bank of Dallas memberi amaran bahawa "bahaya yang dikesan di pasaran perumahan AS dan Jerman menimbulkan kelemahan kepada prospek global kerana saiz ekonomi negara tersebut dan limpahan kewangan merentas sempadan yang ketara."
Dari segi sejarah, impak ekonomi daripada perjuangan inflasi Fed sentiasa melanda perumahan terlebih dahulu. Ia berlaku seperti ini: Bank pusat bermula dengan menggunakan tekanan menaik pada kadar faedah. Tidak lama selepas itu, jualan rumah tenggelam dan pembina rumah mula mengurangkan. Ini menyebabkan permintaan untuk kedua-dua komoditi (seperti kayu) dan barangan tahan lama (seperti peti sejuk) jatuh. Penguncupan ekonomi tersebut kemudiannya merebak dengan cepat ke seluruh ekonomi yang lain dan, secara teori, membantu mengekang inflasi yang lari.
Persoalannya ialah jika pasaran perumahan boleh menyerap kejutan ekonomi ini tanpa ia merebak ke seluruh ekonomi. Di satu pihak, pelaburan tetap kediaman swasta (iaitu KDNK perumahan) telah pun melihat kemunduran yang mendadak. Sebaliknya, pekerjaan pembinaan kediaman kekal pada kemuncak kitarannya apabila pembina mengelak pemberhentian kerja kerana mereka mengerjakan tunggakan bersejarah yang mereka kumpulkan semasa Ledakan Perumahan Pandemik.
Lihat carta interaktif ini di Fortune.com
Walaupun kadar gadai janji yang meningkat telah diterjemahkan kepada penarikan balik bersejarah dalam jualan rumah, ia tidak diterjemahkan kepada kejatuhan harga rumah. Sehingga Disember, harga rumah keluarga tunggal AS seperti yang diukur oleh Indeks Harga Rumah Nasional Case-Shiller yang diselaraskan secara bermusim (lihat carta di atas) turun 2.7% daripada kemuncak Jun 2022. Tanpa pelarasan bermusim, harga rumah nasional turun 4.4%. (Ingat, sesetengah pasaran perumahan serantau masih tidak mengalami penurunan.)
“Buih perumahan telah muncul semula sejak 2020, dengan tanda-tanda ledakan perumahan pandemik melangkaui AS ke ekonomi lain, kebanyakannya maju. Walaupun pertumbuhan harga rumah baru-baru ini mula sederhana—atau, di sesetengah negara, menurun—risiko kejatuhan perumahan global yang mendalam berterusan,” tulis ahli ekonomi Dallas Fed awal minggu ini.
Menuju ke hadapan, Pakar ekonomi Dallas Fed menjangkakan pasaran perumahan AS akan terus melalui pembetulan harga rumah yang "sederhana".. Walau bagaimanapun, jika Rizab Persekutuan menjadi lebih agresif dalam perjuangan inflasinya, ia boleh mewujudkan pembetulan "teruk" dalam harga rumah negara.
"Walaupun pembetulan perumahan yang sederhana kekal sebagai senario asas, risiko bahawa dasar monetari yang lebih ketat daripada jangkaan boleh mencetuskan pembetulan harga yang lebih teruk di Jerman dan AS tidak boleh diabaikan," tulis ahli ekonomi Dallas Fed awal minggu ini.
Ingin sentiasa dikemas kini kemelesetan perumahan? Ikut saya Twitter at @NewsLambert.
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html