Dunia Terlalu Kreatif dan Dinamik untuk Teori Perancangan Sklerotik Iaitu 'Sasaran NGDP'

Dalam ucapannya, George Gilder kerap membuat perkara penting tentang kreativiti. Yang terakhir ialah, antara lain, perkara yang tidak dapat dipertanggungjawabkan oleh perancang ekonomi. Tidak ada yang pasti apa yang akan muncul oleh pemikiran bebas, bertentangan, dan berani. Kebenaran ini adalah cara elegan Gilder untuk mendedahkan kebodohan perancangan pusat. Yang terakhir mungkin mempunyai peluang dalam ekonomi negara statik yang ditakrifkan oleh kekurangan perubahan, tetapi hanya selepas itu.

Syukurlah ekonomi AS tidak statik jauh, begitu juga bahagian ekonomi global yang semakin meningkat. Perubahan adalah berterusan, dan perubahan itu lahir daripada kreativiti tanpa henti yang tidak dapat diramalkan oleh perancang pusat. Perancang pusat dikekang oleh diketahui, manakala usahawan taksub membawa kita ke tidak diketahui; kerana apa yang membuat mereka bekerja tanpa jemu adalah keseronokan untuk menyegerakan masa depan yang serba baharu ke masa kini.

Ini adalah sesuatu yang perlu diingat memandangkan "penyasaran NGDP" semakin popular di kalangan ahli ekonomi yang biasanya kaukus dengan orang ramai pasaran bebas. NGDP ialah sasaran dasar monetari yang bertujuan membantu bank pusat dalam usaha mereka menguruskan aktiviti ekonomi negara.

Takrif NGDP seharusnya memberi pembaca jeda. Aktiviti ekonomi tidak boleh diuruskan semata-mata kerana dalam ekonomi bebas nominal esok, satu tahun dari sekarang dan sepuluh tahun dari sekarang tidak pernah kelihatan seperti hari ini.

Jika pembaca meraguinya, pertimbangkan apakah syarikat AS yang paling terkenal ketika 21^st abad bermula: GE ialah syarikat paling bernilai di dunia, Tyco dikatakan sebagai GE seterusnya, AOL dan Yahoo adalah syarikat internet yang paling terkenal, dan Enron dikendalikan oleh pengurus yang terbaik dan paling bijak. Terkenal pada tahun 2000 ialah Apple tersandung daripada hampir muflis, Google adalah syarikat persendirian yang sebahagian besarnya tidak diketahui bersaing dengan orang lain yang tidak terkira banyaknya untuk relevan dalam carian, Amazon ialah buku, CD dan DVD punchline yang nampaknya tidak mampu membuat keuntungan, Microsoft terkenal. manakala pada masa yang sama menghadapi bertahun-tahun harga saham mendatar selepas dirompak oleh Clinton DOJ, dan Facebook tidak wujud – Mark Zuckerberg berada di sekolah menengah.

Bagaimana keadaan berubah. Yang mana intinya.

Penyasaran NGDP yang mendasari ialah idea bahawa Rizab Persekutuan harus menguruskan bekalan wang dengan mementingkan mengekalkan ekonomi daripada berkembang terlalu banyak atau terlalu sedikit. Kecuali ia tidak dapat pada hari terbaiknya. Itulah kesnya kerana wang, dan wang yang diedarkan oleh yang produktif adalah fenomena pasaran yang semulajadi seperti barangan, perkhidmatan dan syarikat yang ada di mana-mana (dan sentiasa berubah) dalam ekonomi pasaran. Bekalan wang atau pun mata wang yang dibekalkan tidak boleh dirancang. Ia tidak boleh kerana walaupun pada hari terbaik mereka, bank pusat tidak tahu apa yang akan datang. Jika mereka melakukannya, mereka tidak akan menjadi bank pusat.

Wang dalam edaran ditentukan oleh pengeluaran, namun pengeluaran adalah sasaran yang sentiasa bergerak berkat kejutan yang tidak berkesudahan yang berpunca daripada kreativiti. Memikirkan cara lain, tiada seorang pun, paling kurang daripada semua bank pusat, yang menuntut atau meramalkan kebangkitan syarikat yang mengubah ekonomi seperti Amazon, Uber dan TikTok.

Tambahan pula, tanggapan NGDP menyasarkan menganggap bahawa wang adalah pencetus pertumbuhan ekonomi, sedangkan pada hakikatnya ia adalah akibat tertentu. Fikirkan perkara yang dilakukan oleh pemodal teroka, pelabur ekuiti persendirian dan jurubank pelaburan. Ketiga-tiga profesion bekerja berjam-jam lamanya untuk mencari idea dan perniagaan yang berbaloi untuk dibiayai, selepas itu mereka bersaing dengan ramai orang lain dengan harapan untuk menjadi dipilih untuk membiayai perniagaan yang mereka minati.

Penyasaran NGDP membayangkan bank pusat bukan sahaja saluran paip di mana wang mengalir, tetapi juga entiti yang membenarkan atau tidak membenarkan pertumbuhan ekonomi. Itu bukan cara pelaburan berfungsi, dan ia juga tidak menggambarkan cara ekonomi berfungsi. China memberi pengajaran dalam hal ini. Terutamanya sektor teknologinya.

Untuk mengetahui secara spesifik, pelabur Amerika tidak dibenarkan memiliki syarikat internet China. Ini akan menandakan masalah besar bagi kemajuan China dalam sektor ini memandangkan pertukaran ekuiti negara yang masih primitif, tetapi juga peranan substantif negeri dalam mengarahkan dana pelaburan kepada idea-idea yang membentuk masa depan. Bercakap tentang "wang ketat"! Namun ia tidak ada akibatnya. Cuba sebagai kelas politik China untuk mengawal pelaburan daripada pepatah Commanding Heights, pelaburan Amerika telah menjadi pemangkin kepada sektor teknologi China yang berkembang pesat. Bagaimana? Jawapannya terlalu banyak untuk dikira, tetapi perkara utama ialah aliran modal lebih cepat daripada ahli politik dan bank pusat. Melalui pembiayaan luar pesisir, sejumlah besar dolar telah mencapai gergasi teknologi China termasuk Alibaba, Ant, Tencent, TikTok, dan banyak lagi.

Sila fikirkan tentang sempadan berliang China ke ibu negara asing dengan NGDP menyasarkan di bahagian atas fikiran. Dengan mengandaikan Fed yang kedekut atau "mudah", kedua-duanya tidak akan membawa apa-apa akibat. Kredit dihasilkan secara global, dan ia mengalir ke penggunaan tertinggi tanpa mengira pemodelan perancang pusat dan jurubank pusat. Bahawa Fed mengunjurkan pengaruhnya yang terlalu berlebihan melalui bank-bank yang mempunyai kesan hampir sifar ke atas sektor teknologi AS seperti yang sama mendedahkan kebodohan Fed sebagai perancang, tetapi itu adalah satu lagi pendapat.

Di sebalik kebenaran yang menggembirakan tentang betapa cepatnya modal bergerak tanpa mengambil kira bank pusat, kita tidak dapat lari daripada realiti asas lain yang walaupun bank pusat boleh merancang apa yang dipanggil "bekalan wang" dan agregat kewangan lain, keupayaan untuk berbuat demikian hanya akan berfungsi jika ekonomi AS statik, dan kehilangan sepenuhnya kreativiti keusahawanan. Jika ya, perancangan pusat akan mempunyai peluang melawan untuk mengawasi penurunan.

Malangnya, apa yang dibayangkan oleh ahli teori penyasaran NGDP, untungnya tidak sama sekali menggambarkan dunia yang kita diami. Wang sekali lagi adalah fenomena semula jadi seperti pengeluaran, dan pembiaya bergaji tinggi dibayar dengan baik kerana mereka sentiasa mendapatkan wang ke tempat yang diperlukan. Fed tidak mengambil kira, dan kebenaran ini akan menjadi lebih jelas dari masa ke masa, tidak kurang.