Jawatan ini pada asalnya diterbitkan pada TKer.co.
Minggu lepas, saham jatuh ke paras terendah sejak November 2020. S&P 500 jatuh 2.9% untuk menutup minggu pada 3,585.62. Indeks itu kini turun 25.2% daripada penutup tertinggi 3 Januari pada 4,796.56.
Terdapat beberapa perkembangan yang menggerunkan di dunia sejak kebelakangan ini.
Pegawai Rizab Persekutuan, sementara itu, teruskan mengulangi pendirian hawkish bank pusat walaupun harga saham jatuh dan risiko kemelesetan yang semakin meningkat.
Tidak jelas bagaimana semua peristiwa ini akan berlaku. Dan tidak ada berita apa lagi yang mungkin muncul yang boleh menjejaskan kestabilan pasaran kewangan dunia.
Kami, bagaimanapun, tahu ada sejarah panjang peristiwa yang menggegarkan pasaran dan mengejutkan ekonomi. Dan kita juga tahu bahawa pasaran dan ekonomi akhirnya muncul lebih kuat. Baca lebih lanjut disini, disini, dan disini.
Banyak yang perlu dipelajari daripada sejarah pasaran saham. Satu perkara yang pasti: Jika anda boleh meluangkan masa, anda tidak mahu ketinggalan perhimpunan itu.
Pasaran sentiasa kembali kukuh: Carta di bawah berasal daripada eToro Callie Cox. Ia menunjukkan peratusan kerugian dalam S&P 500 semasa pasaran beruang sejak 1956, dan peratusan keuntungan dalam pasaran kenaikan harga yang diikuti.
Ia adalah peringatan Kebenaran Pasaran Saham TKer No: Saham menawarkan kenaikan tidak simetri. Dalam erti kata lain, walaupun anda hanya boleh kehilangan sebanyak yang anda masukkan, anda boleh memperoleh berganda-ganda daripada apa yang anda letakkan secara terbalik.
Dua tahun pertama pemulihan adalah besar: Jadual ini berasal dari Ryan Detrick dari Kumpulan Carson. Pada tahun pertama pemulihan pasaran, S&P 500 telah mengembalikan 30% secara purata. Pada tahun kedua, S&P 500 menambah 37% lagi secara purata.
Hari-hari baik berlaku hampir hari buruk: Dari Greg Davis dari Vanguard: “Berjaya menentukan masa pasaran saham adalah hampir mustahil, sebahagiannya kerana hari dagangan terbaik cenderung untuk berkumpul di sekitar yang paling teruk. Dan kehilangan hanya beberapa hari perhimpunan itu mempunyai kesan yang sangat besar. Melihat kepada data pasaran kembali lebih jauh, hingga 1928, berada di luar pasaran saham untuk hanya 30 hari dagangan terbaik akan menghasilkan separuh pulangan dalam tempoh itu.
Untuk mengetahui lebih lanjut tentang cara hari terbaik sering mengikuti hari terburuk, baca ini.
Saham boleh meningkat apabila pengangguran meningkat: Carta di bawah datang daripada JPMorgan Asset Management's S4 Panduan ke Pasaran. Ia menunjukkan bagaimana S&P 500 (garisan hijau) dan kadar pengangguran (garisan ungu) bergerak di sekitar sembilan kemelesetan ekonomi lepas (kawasan berlorek).
Seperti yang anda boleh lihat, terdapat banyak contoh di mana saham akan meningkat apabila kadar pengangguran meningkat selama berbulan-bulan. Ini adalah ketara dan tepat pada masanya seperti yang kita bersedia untuk pasaran buruh AS menjadi sejuk. Ia juga peringatan bahawa saham adalah a mekanisme diskaun, penetapan harga dalam perkara yang dijangka berlaku dan bukan perkara yang sedang berlaku.
Tiada statistik di atas akan memberitahu anda banyak tentang kedudukan pasaran dalam beberapa hari, minggu atau bulan akan datang. Kita mungkin berada di bawah. Atau kita boleh pergi jauh lebih rendah.
Tetapi bagi pelabur jangka panjang, masa dalam pasaran lebih penting daripada masa pasaran.
"Adalah berbaloi untuk kekal melabur dan seimbang dengan tepat apabila ia paling sukar untuk melakukannya," Davis menyatakan.
Mengkaji arus silang makro 🔀
Terdapat beberapa titik data penting dari minggu lepas untuk dipertimbangkan:
🎈 Inflasi masih tinggi. Yang indeks harga PCE teras — ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan — naik 4.9% pada Ogos berbanding setahun lalu. Ini turun daripada kadar 4.8% pada bulan Jun dan kadar puncak 5.4% pada bulan Februari, tetapi ia jauh melebihi kadar sasaran 2% Fed.
???? Perniagaan melabur dalam diri mereka sendiri. PESANAN untuk barang modal bukan pertahanan tidak termasuk pesawat — aka modal teras atau pelaburan perniagaan — naik 1.3% kepada rekod $75.6 bilion pada bulan Ogos. Manakala ini angka nominal tidak diselaraskan untuk inflasi, namun ia mencerminkan daya tahan dalam kalangan perniagaan AS. Itulah sebabnya sebarang kemelesetan yang mungkin kita hadapi berkemungkinan kecil.
Daripada Oxford Economics' Oren Klatchkin: “Pada masa ini pembuatan membawa momentum yang mencukupi untuk menahan tekanan daripada tekanan menurun, tetapi pertemuan inflasi yang sangat tinggi, kadar faedah yang lebih tinggi, permintaan yang lemah dan sentimen suram akan menyebabkan aktiviti barangan tahan lama bergelut tahun depan. Pada nota yang menggalakkan, aktiviti pelembut akan membawa kepada keseimbangan yang lebih baik antara bekalan dan permintaan dan mengurangkan tekanan dalam rantaian bekalan.
🛍 Pengguna masih berbelanja. Perbelanjaan penggunaan peribadi meningkat 0.4% pada bulan Ogos kepada kadar tahunan sebanyak $17.47 trilion. Dilaraskan untuk inflasi, perbelanjaan sebenar meningkat 0.1%.
💵 Pengguna memanfaatkan lebihan penjimatan, yang masih tinggi. Lebihan simpanan — pengguna tunai tambahan telah meningkat sejak Februari 2020, hasil gabungan sokongan kewangan kerajaan dan pilihan perbelanjaan terhad semasa wabak — telah turun daripada paras tertinggi mereka apabila pengguna terus berbelanja di tengah-tengah inflasi yang tinggi. Yang berkata, pengguna masih mempunyai tambahan $1.3 trilion dalam kuasa perbelanjaan mereka tidak mempunyai sebelum wabak. Padahal, wang tunai ini juga mengekalkan permintaan inflasi yang tinggi.
🛍 Sentimen bertambah baik, daripada Lynn Franco dari Lembaga Persidangan: “Keyakinan pengguna meningkat pada Ogos selepas jatuh selama tiga bulan berturut-turut. Indeks Situasi Semasa mencatatkan keuntungan buat kali pertama sejak Mac. Indeks Jangkaan juga bertambah baik daripada paras terendah 9 tahun Julai, tetapi kekal di bawah bacaan 80, menunjukkan risiko kemelesetan berterusan. Kebimbangan mengenai inflasi terus berundur tetapi kekal tinggi. Sementara itu, niat membeli meningkat selepas penarikan balik bulan Julai, dan niat bercuti mencapai tahap tertinggi 8 bulan. Memandang ke hadapan, peningkatan keyakinan Ogos mungkin membantu menyokong perbelanjaan, tetapi inflasi dan kenaikan kadar tambahan masih menimbulkan risiko kepada pertumbuhan ekonomi dalam jangka pendek.
💼 Pasaran buruh sedang bertahan. Walaupun ekonomi menjadi sejuk dan pengambilan pekerja perlahan, majikan nampaknya begitu berpegang teguh pada pekerja mereka. Tuntutan awal untuk insurans pengangguran jatuh kepada 193,000 untuk minggu berakhir 24 September, turun daripada 209,000 minggu sebelumnya. Walaupun jumlah itu meningkat daripada paras terendah enam dekad iaitu 166,000 pada Mac, ia kekal menghampiri paras yang dilihat semasa tempoh pengembangan ekonomi.
👍 Pengangguran jatuh di kebanyakan metro. Daripada BLS: “Kadar pengangguran lebih rendah pada bulan Ogos berbanding setahun sebelumnya di 384 daripada 389 kawasan metropolitan dan lebih tinggi di 5 kawasan… Sebanyak 209 kawasan mempunyai kadar pengangguran Ogos di bawah kadar AS sebanyak 3.8%, 161 kawasan mempunyai kadar melebihinya, dan 19 kawasan mempunyai kadar yang sama dengan negara."
🏘 Harga rumah merosot. Mengikut Indeks S&P CoreLogic Case-Shiller, harga rumah jatuh 0.2% bulan ke bulan pada bulan Julai, penurunan pertama sejak Februari 2012. Daripada Craig Lazzara S&P DJI: “Walaupun harga perumahan AS kekal jauh di atas paras tahun lalu, laporan Julai mencerminkan penurunan yang kuat… Rizab Persekutuan terus menaikkan kadar faedah, pembiayaan gadai janji menjadi lebih mahal, satu proses yang berterusan sehingga hari ini. Memandangkan prospek persekitaran makroekonomi yang lebih mencabar, harga rumah mungkin terus menurun.
📈 Kadar gadai janji melonjak. Menurut Freddie Mac, purata gadai janji kadar tetap 30 tahun meningkat kepada 6.7%, paras tertinggi sejak Julai 2007.
📉 Permohonan gadai janji jatuh, daripada Joel Kan dari MBA: “Permohonan untuk kedua-dua pembelian dan pembiayaan semula merosot minggu lalu apabila kadar gadai janji terus meningkat kepada paras tertinggi berbilang tahun berikutan langkah dasar yang lebih agresif daripada Rizab Persekutuan untuk menurunkan inflasi. Selain itu, ketidakpastian berterusan tentang kesan pengurangan pegangan MBS dan Perbendaharaan oleh Fed menambah kepada turun naik dalam kadar gadai janji.”
🏰 Rumah lebih besar dan lebih sedikit yang tinggal di dalamnya. Daripada NYTimes: “Di seluruh negara, rumah berkembar kecil itu telah lenyap daripada pembinaan baharu. Hanya kira-kira 8% daripada rumah keluarga tunggal baharu hari ini berkeluasan 1,400 kaki persegi atau kurang. Pada tahun 1940-an, menurut CoreLogic, hampir 70 peratus rumah baharu adalah sekecil itu.
📉 Sewa turun, daripada Chris Salviati dari Senarai Apartmen: “Indeks nasional kami *jatuh* sebanyak 0.2% MoM pada bulan September, penurunan bulanan pertama sejak Disember lalu.”
🔨 Rantaian bekalan bahan binaan telah bertambah baik, daripada John Burns dari John Burns Perunding Hartanah: “Ada berita baik. Tiada seorang peniaga bahan binaan memberitahu kami bahawa rantaian bekalan menjadi lebih teruk pada bulan Ogos.
Menyatukan semuanya 🤔
Walaupun Fed usaha agresif untuk menyejukkan inflasi dengan memperlahankan ekonomi, permintaan tidak jatuh dari jurang.
Pasaran buruh kekal sangat kukuh, dengan aktiviti pemberhentian berhampiran rekod terendah. Oleh itu, perbelanjaan pengguna kekal berdaya tahan, disokong oleh a gunung simpanan berlebihan. Sementara itu, perbelanjaan perniagaan adalah kukuh. Trend ini adalah mengelakkan sebarang kemerosotan daripada menjadi malapetaka ekonomi.
Pada masa yang sama, sementara harga tempat perlindungan menunjukkan tanda-tanda penyejukan, ukuran agregat inflasi kekal sangat tinggi.
So bersedia untuk perkara menjadi sejuk selanjutnya memandangkan Fed jelas tegas dalam berjuang untuk mengawal inflasi. Risiko kemelesetan akan terus meningkat dan penganalisis akan berterusan mengurangkan ramalan mereka untuk pendapatan. Buat masa ini, semua ini menjadikan a teka-teki untuk pasaran saham dan ekonomi sehingga kita mendapat "bukti yang kuat” bahawa inflasi sememangnya terkawal.
Jawatan ini pada asalnya diterbitkan pada TKer.co.
Sam Ro ialah pengasas TKer.co. Ikuti dia di Twitter di @SamRo.
Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance
Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/theres-more-upside-than-downside-for-long-term-investors-153058301.html