Diskaun 70% untuk promosi jualan pada tingkap paparan kedai runcit. Black Friday, Clearance, Jualan Mega
getty
Angkat tangan jika anda telah terperangkap dengan pemotongan dividen segera. Kemudian anda tahu perasaan memuakkan kerana pelabur membuang saham, menaikkan harganya dalam perjalanan keluar.
Keputusan? Aliran pendapatan yang mengecut and harga saham yang hancur.
Ia adalah satu cerita yang saya takut kita akan mendengar banyak perkara pada tahun 2023, dengan kenaikan kadar mencecah saham sekarang, dan kemelesetan di kaki langit. Orang yang menang adalah mereka yang tahu bila untuk beralih ke—dan keluar dari—pembayar yang kuat sambil mengelakkan dividen lemah yang akan runtuh.
Untuk membantu anda melindungi diri anda, saya telah menyisir pasaran untuk dividen yang mungkin ada pada blok pemotongan. Jika anda memegang mana-mana daripada lima saham yang saya akan namakan di bawah, jual semalam.
Sasaran
Jika anda pernah ke pusat beli-belah akhir-akhir ini, anda mungkin perasan bahawa kedai telah bertukar daripada tiada inventori kepada rak yang penuh. Itulah sejenis berita baik/berita buruk: berita baiknya ialah ia menunjukkan bahawa rantaian bekalan akhirnya penyembuhan.
Berita buruk? Rantaian bekalan yang dibina semula itu memupuk inventori yang dipesan lebih setahun yang lalu—apabila permintaan barangan meningkat tinggi—ke rak kedai. Hasilnya ialah beban "barangan" yang melonjak ke paras tertinggi sepanjang masa:
“Bullwhip Effect” Meningkatkan Inventori pada Masa Terburuk Yang Mungkin
Inventori Runcit Mendaki
Rizab Persekutuan
Ini bermakna kita perlu berjaga-jaga semua daripada dividen runcit kami—tetapi pasangan yang saya beri perhatian khusus ialah Sasaran (TGT) and Best Buy
Sasaran tidak tinggi pada kebanyakan senarai belian pelabur dividen, dengan hasil 2.8% ho-humnya. Tetapi saham pasti akan mengalami sebarang pemotongan pembayaran. Dan masalah inventori syarikat, yang dibincangkan dengan baik dalam akhbar pada tahun 2022, tidak semakin baik. Sehingga penghujung Oktober, inventorinya disimpan di rak selama kira-kira 75 hari, secara purata, sebelum dijual—tahap yang tidak dilihat sejak sebelum wabak!
Itu adalah kedudukan yang buruk untuk menghadapi kemelesetan yang mungkin berlaku dan inflasi yang melambung tinggi serta kadar faedah yang menghimpit pengguna. Apatah lagi persaingan untuk perbelanjaan daripada perkhidmatan, seperti perjalanan dan makan di luar, yang masih berkembang pesat apabila pengguna menggunakan YOLO untuk pengalaman yang mereka terlepas semasa wabak.
Lebih teruk lagi, nisbah pembayaran aliran tunai percuma (FCF) syarikat, iaitu peratusan FCF yang diduduki oleh dividen. Semasa saya menulis, angka ini adalah dalam negatif, bermakna Sasaran membayar dividen sambil menjana FCF negatif. Tidak baik.
Ia mengisi kekurangan dengan hutang: hutang jangka panjang melonjak daripada $13.7 bilion kepada $16.4 bilion dalam tempoh 12 bulan menjelang akhir Oktober. Itulah beban yang sukar untuk dipikul dalam persekitaran kadar hari ini. Jika anda masih memegang yang ini, jual sekarang. Ia mungkin akan berada di atas tikar untuk a lama sementara belum.
Pembayaran 4.5% Best Buy Mungkin Menderita Dengan Teknologi and Runcit
Yang membawa saya ke Best Buy. Saya semakin bimbang tentang peruncit elektronik dalam beberapa minggu kebelakangan ini kerana, walaupun sektor runcit berkemungkinan mempunyai musim membeli-belah Krismas yang baik, saya bimbang ia tidak mencukupi untuk menurunkan tahap inventori tinggi BBY dengan ketara.
Mulai 31 Oktober, inventori Best Buy berada di rak selama kira-kira 74 hari, tahap sejarah yang tinggi dan pada masa yang sama masa yang diambil untuk dijual pada Oktober '21. Tetapi pada masa itu, masa jualan menurun dengan pantas kepada hanya 50 hari, kerana sekatan mendorong perbelanjaan ke atas barangan dan rantaian bekalan menyebabkan ketersediaan produk terhad.
Saya tidak nampak anjakan seperti itu berlaku kali ini, terutamanya dengan kemungkinan kemelesetan di kaki langit.
Pelabur telah pun mengambil kira sensitiviti Best Buy terhadap kesan kenaikan kadar, inflasi dan kemungkinan kemelesetan. Sebagai tindak balas, mereka telah menurunkan stok sebanyak 24% pada tahun lepas. Itu mendorong hasil dividen sehingga 4.5%.
Jangan terpengaruh dengan hasil yang tinggi itu, walaupun, kerana FCF yang menyokong dividen berada di bawah tekanan. Pada masa ini, dividen menyumbang 64% daripada 12 bulan terakhir FCF, meningkat mendadak daripada 27% setahun yang lalu. Itu meletakkan pemotongan dividen dalam permainan-terutama dengan Best Buy menghadapi kemungkinan menggunakan diskaun yang besar untuk membersihkan gudangnya yang penuh.
Picitan Dividen Perlahan Boleh Mencecah 3 REIT Pejabat Ini
Di Sacramento, kebanyakan pekerja Negeri California masih bekerja dari rumah—mereka tidak akan kembali ke pejabat. Negeri mempunyai bangunan yang dipajaknya dan bangunan yang dimilikinya. Pajakan adalah keputusan yang mudah: ia dipecahkan lebih awal atau, sekurang-kurangnya, tidak diperbaharui.
Ia tidak berbeza di tempat lain, dan di sektor swasta, dengan kehadiran pejabat terhenti pada hanya 48%, menurut purata 10 bandar yang disusun oleh firma keselamatan bangunan Kastle Systems:
Purata Penghunian Pejabat
istana
Sumber: Kastle.com
Intinya ialah sekarang adalah masa yang teruk untuk menjadi tuan tanah pejabat. Fakta ini sahaja menjadikan amanah pelaburan hartanah pejabat (REIT) dijual, walaupun dividennya tinggi.
Dan dividen adalah tinggi dalam ruang, terutamanya kerana harga saham telah menjunam. Pertimbangkan Vornado Realty
Dengan hanya 48% pekerja pejabat New York kembali ke bilik mereka, ia akan menjadi banyak bulan (jika tidak bertahun-tahun!) sehingga penyewa runcit Vornado melihat trafik pejalan kaki seperti mereka melihat pra-pandemik.
Pengurusan memangkas dividen suku tahunan sebanyak 20% dengan pembayaran Ogos 2020, menjadikan pembayaran suku tahunan kepada $0.58 sesaham. Itu melegakan beberapa tekanan ke atas dana daripada operasi (FFO, ukuran terbaik prestasi REIT): pada asas tahunan, dividen yang lebih rendah berjumlah 74% daripada 12 bulan terakhir dana sesaham daripada operasi.
Itu boleh ditanggung, dan penyewa Vornado adalah kebanyakannya ditandatangani kepada pajakan jangka panjang. Tetapi kadar penghunian semakin menurun, daripada paras tertinggi 97.2% pada 2018 kepada 92.2% pada penghujung 2021. Dengan kerja dari rumah yang kini kekal untuk ramai orang, sukar untuk melihat arah aliran itu berubah. Lebih-lebih lagi, pembaharuan pajakan menjejaki kehadiran pekerja, dengan ketinggalan—dan fakta itu sahaja akhirnya boleh memaksa REIT pejabat untuk menjual bangunan ke pasaran yang sesak.
Semua ini bermakna mana-mana REIT pejabat dalam portfolio anda harus dijual—termasuk nama utama seperti Vornado, Boston Properties
Brett Owens adalah ketua strategi pelaburan untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, dapatkan salinan percuma laporan khas terbarunya: Portfolio Persaraan Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selama-lamanya.
Pendedahan: tiada
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2023/01/11/these-5-dividends-could-get-crushed-in-2023/