Dana Ini Hanya Memegang 1 Bon. Mengapa Mereka Revolusioner.

Saiz teks

Pelabur mungkin masih menggaru kepala mereka pelancaran dana saham tunggal baru-baru ini. Pasaran pendapatan tetap juga menerima jenis produk baharu yang berpotensi merevolusikan cara orang berdagang bon Perbendaharaan AS dan bertaruh pada kadar faedah.

Minggu ini, F/m Investments, penasihat pelaburan butik bernilai $4 bilion, melancarkan

Perbendaharaan AS 10 Ya

r dana dagangan bursa (UTEN),

Perbendaharaan AS 2 Tahun ETF

(UTWO), dan

ETF Bil 3 Bulan Perbendaharaan AS

(TBIL). Ketiga-tiga dana baharu itu masing-masing hanya memegang terbitan terkini—atau apa yang dipanggil "sedang berjalan"—penanda aras nota Perbendaharaan 10 tahun, dua tahun dan tiga bulan. Pegangan itu akan digulung secara automatik kepada bon semasa seterusnya apabila ia dikeluarkan.   

Dana bon tunggal ini mungkin kelihatan sangat mudah, tetapi ia boleh membantu banyak pelabur. Berdagang bon secara langsung telah menjadi kesusahan bagi pelabur yang mungkin kekurangan pengetahuan atau sambungan yang betul. Memandangkan bon tidak berdagang di bursa, pelabur perlu berdagang melalui salah satu peniaga broker di kaunter. Ini selalunya bermakna kurang ketelusan dan kecairan yang lebih teruk. 

Pelabur juga boleh membeli opsyen dan niaga hadapan yang terikat dengan bon tertentu. Tetapi berbuat demikian memerlukan akaun margin dan mendedahkan mereka kepada risiko tambahan, seperti penyebaran antara bon tunai dan niaga hadapan, dan kos untuk melancarkan kontrak tersebut.

Walaupun dana bon—sama ada dana bersama yang diuruskan secara aktif atau ETF penjejakan indeks—telah wujud selama bertahun-tahun, mereka sering memegang berpuluh-puluh, jika tidak beratus-ratus dan beribu-ribu, sekuriti pada masa yang sama. 

Salah satu ETF bon yang paling banyak dipegang, iaitu

iShares Core US Eggregate Bond ETF

(AGG), sebagai contoh, bertujuan untuk menjejaki keseluruhan pasaran bon gred pelaburan AS dan mempunyai lebih daripada 10,000 pegangan. Satu yang lebih sempit ditakrifkan, iaitu

ETF Bon Perbendaharaan iShares 7-10 Tahun

(IEF), memiliki 12 terbitan bon Perbendaharaan dengan baki tempoh matang antara tujuh dan 10 tahun.

Dana bon pelbagai terbitan ini membolehkan pelabur mempelbagaikan portfolio mereka dengan mudah. Tetapi apabila bon baharu yang sesuai dengan kriterianya dikeluarkan dan bon lama telah bersara, pegangan dan ciri risikonya—seperti kematangan dan kupon—sentiasa berubah. 

Bagi kebanyakan pelabur, turun naik sedemikian—jika tidak dramatik—mungkin bukan masalah besar. Tetapi ini boleh menjadi pemecah perjanjian bagi mereka yang mahukan kawalan mutlak ke atas pendedahan bon mereka, seperti peniaga yang bertaruh pada pergerakan harian kadar faedah.

---

Pendaftaran Buletin

Ulasan & Pratonton

Setiap petang hari minggu kami menyoroti berita pasaran pada hari itu dan menerangkan perkara yang mungkin penting pada hari esok.

---

"Terdapat banyak produk Perbendaharaan yang hebat di luar sana, tetapi ia sama ada mewakili pandangan aktif daripada pengurus dana, atau, sekiranya berlaku ETF pasif, serahkan kepada cara Jabatan Perbendaharaan mengeluarkan bon untuk menampung perbelanjaannya," kata F/m Presiden Alexander Morris. “[Dana baharu] ini memberi anda kawalan yang sangat tepat ke atas tempat anda pada keluk hasil,” jelasnya, “Anda akan mempunyai kematangan yang konsisten sepanjang masa, tanpa sebarang perbelanjaan untuk gulung.” 

Didagangkan di bursa dengan harga masa nyata, ETF Treasury bon tunggal menyediakan pelabur akses hampir universal kepada bon kerajaan penanda aras, serta keupayaan untuk bertaruh pada atau menentang keluk hasil tanpa menggunakan pilihan. "Anda boleh membeli ETF 10 tahun dan pendek ETF dua tahun," kata Morris, "Anda membuat pertaruhan pada spread hasil di sana." 

Terdapat banyak faedah lain yang datang dengan pembungkus ETF juga: Kecekapan cukai, kecairan intrahari dan keupayaan untuk berurus niaga dalam pecahan saiz bon tradisional. Pelabur juga akan menerima pendapatan lebih kerap daripada memegang bon secara langsung. Daripada faedah kupon yang biasanya datang setiap setengah tahun, ETF akan membayar dividen bulanan. 

Titik harga ETF Perbendaharaan bon tunggal ini juga berpatutan. Tiga dana baharu itu mengenakan bayaran hanya 0.15%, sebahagian besarnya sejajar dengan ETF bon terpelbagai secara meluas yang lain. Tiga hari selepas berdagang, tiga dana baharu itu mempunyai hampir $43 juta aset digabungkan. Jane Street, Mirae Asset Securities, dan beberapa firma pelaburan lain telah melakukan pembiayaan awal untuk produk tersebut.

Pelancaran ETF Treasury bon tunggal berkemungkinan hanya permulaan revolusi yang datang ke pasaran dana bon. Produk semasa di pasaran biasanya menawarkan agregat yang sangat luas: Dana yang mencari penarafan kredit tertentu lazimnya tidak dihiris mengikut sektor, manakala yang tertumpu pada sektor tertentu datang dengan pelbagai penilaian. Itu mungkin tidak lagi memenuhi permintaan pelabur, yang semakin spesifik.

Syarikat dana mungkin akan mula menawarkan lebih banyak pendedahan disasarkan kepada dunia bon—bukan sahaja kepada Perbendaharaan, tetapi juga kumpulan lain seperti bon korporat dan perbandaran, kata Morris: “2023 dan 2024 mungkin akan ditandakan dengan sejumlah besar tetap- ETF pendapatan menjadikan ruang lebih mudah diakses."

Tulis kepada Evie Liu di [e-mel dilindungi]