Pengurus Aset Ini Percaya Membenarkan 401(k)s 'Bangun' Memaksa Beberapa Orang Menjadi Pandangan Kiri

Peraturan baharu yang dikeluarkan oleh Jabatan Tenaga Kerja AS berkuat kuasa pada akhir Januari. Majikan akan dibenarkan meletakkan politik berbanding keuntungan dengan mengutamakan pilihan mesra ESG apabila memilih pelaburan untuk 401 (k) rancangan yang mereka sediakan untuk pekerja mereka.

Malah, mereka juga boleh memilih dana ESG sebagai pilihan lalai apabila pekerja tidak memilih satu untuk 401(k) mereka — walaupun kajian seperti yang ini dipetik oleh Harvard Business Review yang mencadangkan dana ESG kurang berprestasi rakan sejawat bukan ESG mereka.

Bendera merah tentang ESG dalam rancangan 401(k).

Dalam kajian itu, penyelidik di University of Chicago menganalisis penarafan kemampanan Morningstar bagi lebih 2,000 dana bersama yang menguruskan lebih $8 trilion dalam simpanan pelabur. Walaupun dana dengan penarafan kemampanan tertinggi menarik lebih banyak modal daripada dana penarafan terendah, tiada satu pun daripadanya mengatasi prestasi dana penarafan terendah.

Kini seorang pengurus ETF aktif memberi amaran bahawa pulangan yang lebih rendah bukanlah satu-satunya potensi bahaya daripada peraturan baharu pentadbiran Biden tentang memasukkan faktor ESG dalam pelaburan 401(k). Dalam temu bual dengan ValueWalk, Adam Curran, pengasas Curran Financial Partners, menjelaskan mengapa dia merasakan ia mengancam "impian dan kapitalisme Amerika."

“Saya sedang membunyikan penggera pada ESG,” kata Curran. “… Ini jahat. Ia bukan tentang menjadikan dunia tempat yang lebih baik. Ia mengenai kuasa. Saya melihat masalah apabila Washington tidak jauh dari individu yang menentukan di mana ibu dan wang pelabur Main Street mesti disedut.”

Dari mana datangnya skor ESG?

Menurut Curran, pentadbiran Biden percaya penasihat pelaburan mempunyai tanggungjawab untuk melampaui memilih pelaburan yang sesuai dengan kepentingan pelanggan mereka. Beliau menyatakan bahawa peraturan baharu itu membenarkan fidusiari pelaburan, termasuk 401(k) pengurus dan dana bersama, memasukkan metrik untuk Pemarkahan ESG apabila memilih pelaburan untuk pelanggan.

Walau bagaimanapun, termasuk komponen ESG dalam dana persaraan boleh membenarkan majikan merampas simpanan persaraan pekerja mereka dan memaksa mereka untuk menyokong kewangan sayap kiri sebab yang mereka tidak bersetuju.

"Sekiranya skor ESG itu hanya hidup di tapak web, ia adalah OK," kata Adam. “Jika mereka berasa ingin menjaringkan syarikat dan mengumumkan kepada dunia bahawa mereka percaya syarikat tertentu lebih baik daripada pesaing mereka secara keseluruhan, tidak mengapa, tetapi kini skor ESG mencecah 401ks. Mereka menentukan syarikat mana yang mendapat lebih banyak modal. Pelaburan ini datang daripada orang yang tidak percaya ESG harus terlibat dalam keputusan pelaburan mereka. ESG dipaksa ke atas 49% hingga 51% manusia.”

Tanggungjawab fidusiari

Beliau menyatakan bahawa pentadbir pelan 401(k) dan penasihat pelaburan sentiasa mempunyai kewajipan fidusiari untuk meletakkan wang peserta pelan dalam pelaburan berprestasi terbaik dengan yuran terendah. Curran menambah bahawa barisan dana yang boleh diakses oleh pekerja dalam 401(k)s mereka haruslah dana terbaik dalam kelasnya. Bagaimanapun, beliau mempersoalkan mengapa pentadbiran Biden kini boleh mengatakan tanggungjawab untuk menyediakan akses kepada pelaburan berprestasi terbaik tidak mencukupi.

"Biden telah keluar dan berkata mereka mempunyai tanggungjawab fidusiari bukan sahaja kepada pelabur dan bukan sahaja dalam melihat mereka memilih dana bersama terbaik untuk pelabur 401(k)," kata Adam. “Mereka juga mempunyai tanggungjawab fidusiari kepada bumi… Penasihat pelaburan harus mengambil kira kepentingan terbaik pelabur dan menyerahkan menjadi penjaga bumi yang baik kepada pemuliharaan.”

Beliau juga percaya membenarkan metrik ESG dimasukkan apabila memilih pelaburan mewujudkan konflik kepentingan kerana ia membolehkan sekumpulan kecil individu menentukan ke mana wang pergi dalam pasaran saham. Sebagai contoh, orang ramai mungkin terpaksa meletakkan wang persaraan mereka di syarikat yang kurang mengambil berat tentang produk mereka dan lebih banyak tentang "wokeism".

“ESG adalah salah satu ancaman terbesar kepada sistem kapitalis Amerika yang begitu baik sejak sekian lama,” katanya. “Ia sangat popular sekarang untuk melemparkan batu ke Amerika… Tetapi jika anda tinggal di negara ini, taraf hidup adalah lebih baik daripada bahagian terbesar manusia kerana pasaran modal. Apabila anda menambah pemarkahan ESG ke dalam pasaran modal, mereka ditipu oleh ideologi terjaga.”

Skor ESG Tesla yang lemah

Adam percaya bahawa sistem pemarkahan yang digunakan untuk menentukan syarikat "baik" atau "buruk" pada asasnya menyebabkan sesetengah saham tidak boleh dilaburkan. Walaupun tiada konsensus merentas indeks ESG, terdapat beberapa arah aliran yang menarik. Sebagai contoh, Exxon Mobil cenderung mempunyai skor ESG yang lebih baik daripada Tesla dalam banyak sistem pemarkahan.

Mereka yang mencipta sistem pemarkahan ESG berkata Tesla layak mendapat skor ESG yang buruk kerana mereka menerima beberapa laporan pekerjaan yang tidak baik daripada barisan pemasangan pembuat kereta di California. Penyokong ESG juga menyatakan kekurangan kepelbagaian dan mengatakan Tesla bekerja terlalu keras kepada pekerjanya dalam "keadaan seperti Andrew Carnegie," tambah Curran.

"Banyak daripada laporan itu difailkan apabila Elon Musk mengumumkan mereka meninggalkan California dan berpindah ke Texas kerana California meletakkan but pada lehernya dengan tidak membenarkan pekerjanya bekerja semasa krisis COVID," katanya. “Apabila kejadian seperti itu berlaku, peristiwa berunsur politik, ia kini meminjamkan dirinya kepada lebih sedikit wang yang disedut kepada Tesla. Ia tidak memerlukan saintis roket untuk melihatnya. Loudmouth, orang yang 'terjaga' kini mempunyai keupayaan untuk menentukan ke mana perginya modal pelabur."

Perbezaan dalam pemarkahan ESG

Sebab lain Adam bimbang tentang desakan pentadbiran Biden untuk memasukkan faktor ESG dalam pemilihan dana 401(k) ialah kekurangan konsensus merentas sistem pemarkahan. Beliau menyatakan bahawa perbezaan antara hanya dua sistem pemarkahan boleh menjadi seperti malam dan siang.

“Namun, kerajaan kami ingin mula menggunakan skor ESG ini,” kata pengurus dana itu. “Bagaimana pula kalau kita memikirkan mekanisme pemarkahan yang adil sebelum memperuntukkan trilion modal kepada syarikat yang telah membengkokkan lutut dan mencium cincin ESG? Tidak perlu banyak untuk menyedari kebodohan yang berlaku.”

Walaupun terdapat perbezaan yang meluas dalam markah ESG, beliau percaya semua pembuat sistem pemarkahan ESG yang sedang digunakan adalah "syarikat berhaluan kiri yang sedar bahawa semua kata-kata kosong liberal mempunyai skor ESG yang lebih baik daripada yang memfokuskan pada memisahkan orang daripada wang mereka, mencipta produk dan perkhidmatan. yang menggembirakan kami, dan menjalankan perniagaan, bukan membuat kenyataan aktivis politik.”

Pendekatan yang adil untuk pemarkahan ESG?

Apabila ditanya sama ada dia mempunyai sebarang idea tentang cara untuk menetapkan skor ESG dengan cara yang adil dan seimbang, Adam berkata bahawa dia berpendapat ramai orang melihat konservatif sebagai "perkauman yang menjijikkan minyak dan melemparkan senjata api." Bagaimanapun, beliau menegaskan bahawa pandangan ini tidak tepat.

"Saya percaya jika diberi pilihan, kebanyakan individu yang berfikiran waras menyokong pelaburan dan pembelian produk perniagaan yang menjadi pelakon terbaik dalam komuniti kami," kata Curran. “Jangan lihat lebih jauh daripada Chick-fil-A. Semua orang suka menunggu dalam barisan untuk mendapatkan sandwic ayam, tetapi Arby mempunyai sandwic ayam yang boleh dikatakan sama baik dan lebih murah.”

Dia percaya pasaran mempunyai mekanisme kawal selia kendiri yang menyebabkan orang ramai di sebelah kiri lorong melihat pasaran sebagai dahsyat dan jahat. Walau bagaimanapun, pelabur juga menekankan bahawa pelabur yang percaya mekanisme pemarkahan ESG adalah penting untuk kemajuan dan manusia harus berhak untuk mengundi dengan pelaburan mereka dan menyokong syarikat dengan skor ESG yang menggalakkan.

"Di mana ia menjadi berbahaya ialah apabila kerajaan persekutuan menggunakan mekanisme pemarkahan yang tidak jelas ini untuk menentukan di mana orang mesti meletakkan wang mereka," jelasnya.

Mengapa ESG mungkin tidak diperlukan

Pada penghujung hari, Curran menggambarkan dirinya sebagai "pemurni pasaran."

"Saya fikir, secara amnya, dengan akhbar terbuka dan bebas yang tidak dimanipulasi oleh pelakon jahat, peserta pasaran korporat akan hilang, dan modal akan berhenti mengalir kepada mereka," katanya. "Ia adalah apabila tangan yang tidak kelihatan mengemudi wang ke satu arah politik yang sangat berbahaya."

Pengurus dana juga berkata beliau akan sama mengambil berat tentang ESG jika konservatif mengawal mekanisme pemarkahan.

"Saya juga akan takut jika konservatif mempunyai akses kepada alat ini kerana kita mempunyai orang gila dalam parti kita juga," katanya. “Sekiranya pihak konservatif diberi keupayaan untuk memberikan markah kepada syarikat, ia akan menjadi ancaman besar kepada sistem kapitalis dan pasaran seperti yang berlaku sekarang.”

Pendekatan kepada ESG

Sebagai tindak balas kepada kebimbangannya tentang ESG, firma Curran telah menubuhkan dana dagangan bursa yang mengelakkan syarikat yang dipercayainya mengambil bahagian secara berlebihan dalam aktivisme politik dan sosial. Sebagai contoh, dia cuba mengelak syarikat yang mengeluarkan banyak siaran akhbar di media sosial atau mengeluarkan bahan pemasaran tentang pelbagai isu sosial dan bukannya tentang perniagaan mereka.

"Tingkah laku itu tidak tertumpu pada produk yang memisahkan orang daripada wang mereka," katanya. “Mereka meletakkan politik dan aktivisme di atas produk dan kecemerlangan. Apabila kami memboikot syarikat-syarikat tersebut, kami tinggal dengan sekumpulan perniagaan makanan selesa yang berkualiti tinggi.”

Solekan ETF mencerminkan pasaran. Sebagai contoh, Adam menyatakan bahawa 20% daripada keseluruhan pasaran adalah teknologi, 11% adalah kewangan, dan 13% adalah penjagaan kesihatan. God Bless America ETF miliknya mengandungi solek keseluruhan yang sama.

Michelle Jones menyumbang kepada laporan ini.