Ini Adalah Ketakutan Terbesar Pelabur CEF Dalam Pasaran Ini

Ramai pelabur CEF bimbang tentang pemotongan dividen. Dan yang pasti, mereka adalah sesuatu yang perlu diingat. Tetapi CEF adalah tidak sama seperti saham. Apabila kita melabur dalam CEF berkualiti tinggi, terdapat beberapa perkara lain yang perlu kita ingat apabila kita mendapat angin daripada pemotongan:

1. CEF berkualiti tinggi kadangkala akan mengurangkan pembayaran dengan jumlah yang kecil supaya mereka boleh menggunakan semula modal ke dalam tawaran terlebih jual. Saya akan mempunyai lebih banyak perkara untuk diperkatakan sebentar lagi, tetapi keputusannya ialah ia mempunyai potensi untuk kita memperoleh lebih banyak keuntungan daripada langkah ini daripada kita kehilangan dividen.
2. Seperti yang dinyatakan, pemotongan ini biasanya kecil, mengurangkan hasil hanya dalam jumlah yang kecil (sekali lagi, kami akan menunjukkan perkara ini di bawah).

Sebelum kita pergi lebih jauh, kita benar-benar harus berhenti sejenak dan bercakap tentang kepentingan kepelbagaian. Merentasi portfolio berbilang CEF, anda boleh memastikan pendapatan anda tidak akan banyak berubah jika anda memilih dana yang menguntungkan, mempunyai diskaun besar kepada nilai aset bersih (NAB, atau pelaburan dalam portfolio mereka) dan asas kukuh yang akan menjadikan mereka menguntungkan dalam jangka masa panjang.

Ambil, sebagai contoh, dua dana yang sangat berbeza: the Dana Pendapatan dan Pertumbuhan Aset Sebenar Nuveen (JRI), pegangan saya Insider CEF perkhidmatan yang kebanyakannya memegang saham amanah pelaburan hartanah (REIT), utiliti dan saluran paip, serta bon yang diterbitkan oleh firma ini; dan fokus bon korporat Dana Pendapatan Tinggi (PHK) PIMCO. Kedua-dua dana telah memotong dividen pada masa lalu.

Apa yang kita lihat di sini ialah sejarah pemotongan pembayaran yang sangat kecil dari semasa ke semasa, termasuk pemotongan sen setiap saham yang paling baru diperkenalkan oleh JRI pada awal tahun ini. Pemotongan PHK lebih besar tetapi nampaknya di belakangnya kerana dividen kekal stabil sejak awal 2020.

Sekarang pertimbangkan ini.

Walaupun dividen PHK telah stabil selama tiga tahun, ia telah memperoleh pelabur kurang wang. Yang pasti, potongan sen setiap saham JRI baru-baru ini mengurangkan pengagihan rambut, menjadikan hasil semasa kepada 8.7% daripada 9.6%. Tetapi itu masih aliran pendapatan yang sangat tinggi.

Dan jika anda tidak berpuas hati dengan pemotongan dividen JRI dari awal 2020, anda masih boleh menjual, kemudian mengalihkan keuntungan ke CEF lain dengan hasil yang lebih tinggi.

Lebih-lebih lagi, pemotongan sen sesaham JRI menyediakannya untuk keuntungan selanjutnya kerana ia membenarkan dana menggunakan semula modalnya ke dalam REIT, yang terutamanya terlebih jual sekarang. Mata untuk nilai seperti itu sebabnya JRI masih berprestasi kuat. Menambah daya tarikannya ialah hakikat bahawa walaupun demikian, ia berdagang pada diskaun besar sebanyak 13.3% kepada NAB—manakala PHK yang berprestasi rendah mendapat 11% premium!

Untuk menyelidiki lebih mendalam tentang pemotongan dividen CEF, mari kita kembali kepada pengurangan pembayaran JRI pada Oktober 2017, apabila dividen dipotong setengah sen sesaham. Pemotongan ini adalah salah satu sebab mengapa saya mengesyorkan JRI Insider CEF ahli. Bercakap tentang Nuveen, saya menulis dalam terbitan Oktober 2017 bahawa: "Firma akan memotong dividen jika ia berpendapat itu baik untuk dana secara keseluruhan-dan dalam kes JRI, ia telah berlaku." Itu benar pada Oktober 2017 dan masih berlaku pada 2023.

Ia juga benar untuk banyak orang dana tertutup. Daripada 10 CEF berprestasi tinggi sepanjang zaman, kesemua 10 telah memotong dividen pada satu ketika dalam sejarah mereka, dan tujuh telah memotong dividen sepanjang dekad yang lalu.

Walau bagaimanapun, dana ini mempunyai Juga mengatasi prestasi dana indeks penanda aras mereka dalam tempoh yang sama sambil menghasilkan kira-kira lima kali lebih banyak daripada S&P 500, terima kasih kepada hasil purata 8.6% mereka. Ringkasnya, dana ini memberi anda aliran pendapatan tinggi yang kekal tinggi, walaupun selepas pemotongan kecil di sana-sini, serta prestasi mengatasi pasaran.

Lihat bagaimana hanya salah satu daripada CEF superstar itu, iaitu Dana Pertumbuhan Teknologi Premium Columbia Seligman (STK), telah mengatasi S&P 500 selama sedekad.

Ia hanya menunjukkan bahawa dengan CEF, apabila anda menumpukan pada jumlah pulangan jangka panjang dan bukannya pemotongan dividen sesen pun di sana-sini, dan apabila anda mempelbagaikan koleksi dana berkualiti tinggi dengan aliran pendapatan tinggi dan potensi menewaskan pasaran, anda boleh mencipta kekayaan sebenar.

Michael Foster adalah Penganalisis Penyelidikan Utama untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, klik di sini untuk laporan terbaru kami “Pendapatan Tidak Boleh Hancur: 5 Dana Murah dengan Dividen 10.2% Tetap."

Pendedahan: tiada