Hentikan saya jika anda pernah mendengar yang ini sebelum ini: Syarikat mengatasi anggaran keuntungan dan jualan, saham jatuh. Itu menjadi terlalu biasa untuk kebanyakan saham pada bulan Januari kerana syarikat melaporkan keputusan suku keempat—dan ia nampaknya tidak bersedia untuk mengubah musim pendapatan ini. Jangan takut. Semua tidak hilang untuk stok pada tahun 2022.
Ia adalah masa yang sukar dan menyakitkan bagi pelabur yang berharap pendapatan boleh memacu saham lebih tinggi. Perhimpunan pun kecut perut. The
Rizab Persekutuan mendapat banyak kesalahan, tetapi pendapatan tidak membantu. Selasa lalu ini,
General Electric
(ticker: GE) melaporkan angka suku keempat yang lebih baik daripada jangkaan, tetapi turun 6% sebagai tindak balas. Keesokan harinya,
Tesla
(TSLA) juga melaporkan keputusan yang lebih baik daripada jangkaan, dan sahamnya dibelasah, jatuh 12%. (Lebih lanjut mengenai Tesla di sini.)
Data yang lebih luas melukis gambar yang sama. Menjelang hari Jumaat, hampir 170 syarikat dalam S&P 500 telah melaporkan angka suku tahunan. Kira-kira 77% telah mengatasi anggaran pendapatan penganalisis, manakala 68% telah mengatasi ramalan jualan. Itu belum cukup bagus. Setakat musim pendapatan ini, pergerakan harga saham purata turun 1.2% sebagai tindak balas kepada pendapatan. Pada suku ketiga, reaksi purata terhadap pendapatan meningkat 0.1%.
Bilangan syarikat yang mengatasi anggaran Wall Street bukanlah masalahnya. Brian Rauscher, ketua strategi portfolio global Fundstrat, memanggil data prestasi suku keempat sebagai normal. Masalahnya, dia menegaskan, adalah magnitud "beat" pendapatan.
Setakat ini, pendapatan suku keempat telah mencapai kira-kira 5% lebih baik daripada yang dijangkakan. Tidak buruk, tetapi pendapatan untuk syarikat S&P datang kira-kira 9% lebih baik daripada jangkaan pada suku ketiga 2021, kira-kira 17% lebih baik pada suku kedua, dan kira-kira 21% lebih baik pada suku pertama tahun lalu. Trend menurun.
Magnitud rentak pendapatan, diakui, lebih penting bagi pedagang daripada pelabur. Pertumbuhan pendapatan, bagaimanapun, menunjukkan corak yang sama. Setakat ini untuk suku keempat, pendapatan telah meningkat kira-kira 30% tahun ke tahun, turun daripada 39% pada suku ketiga dan naik 50% pada suku pertama. Pendapatan suku kedua 2021 naik 100%. Lebih-lebih lagi, untuk suku pertama 2022, pendapatan untuk syarikat S&P 500 dijangka meningkat secara purata hanya 6%.
Anggaran pendapatan juga jatuh kerana panduan yang lebih lemah daripada yang diharapkan. Itu juga memberi tekanan kepada pertumbuhan pendapatan yang akan datang. Anggaran untuk pendapatan suku pertama GE meningkat kepada 43 sen sesaham daripada 57 sen sesaham selepas syarikat itu memberi bimbingan penganalisis RBC Deane Dray yang dipanggil "bising." Anggaran pendapatan suku pertama untuk keseluruhan S&P 500 telah merosot sebanyak kira-kira 1% sejak beberapa hari lalu, apabila laporan pendapatan masuk. Nyahpecutan pertumbuhan pendapatan merupakan masalah besar bagi pasaran saham. Malah, ia mungkin masalah yang lebih besar daripada inflasi.
Sudah tentu, inflasi mungkin menjadi punca pertumbuhan pendapatan yang semakin perlahan dan tinjauan 2022 yang kabur. Namun, Rauscher tidak bimbang tentang inflasi menjejaskan sepanjang tahun untuk saham. Dia berada dalam kem inflasi sementara. "Saya tidak membaca data Jolts seperti cara [Pengerusi Fed] Powell telah menyampaikannya," katanya.
Jolts adalah kependekan dari Biro Statistik Buruh "kajian bukaan kerja dan pusing ganti buruh". Ia menjadi laporan yang popular kerana jumlahnya tinggi, meningkat 57% tahun ke tahun pada bulan November, menunjukkan bahawa pasaran buruh adalah ketat. High Jolts adalah sesuatu yang disebut oleh Fed sebagai sebab untuk menaikkan kadar faedah untuk memerangi inflasi. Rauscher, bagaimanapun, menunjukkan bahawa Covid memesongkan segala-galanya. Mandat vaksin, bersama-sama dengan pemecatan berkaitan kerana tidak mendapat vaksin dan ketidakhadiran berkaitan Omicron, semuanya bergabung untuk memesongkan data Jolts.
Perkara boleh menjadi lebih baik dari sini. Bagi syarikat, ini bermakna kos yang lebih rendah berkaitan dengan perolehan dan latihan. Kos yang lebih rendah akhirnya akan bertukar menjadi pertumbuhan pendapatan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, keadaan tidak akan menjadi lebih baik serta-merta, itulah sebabnya Rauscher menjangkakan suku pertama yang bergelombang untuk saham. "Jika seseorang sangat agresif...dan mempunyai keupayaan untuk melakukan lindung nilai atau beberapa taktikal [dagangan], lakukannya," tambahnya.
Tetapi itu adalah strategi yang berisiko. Bagi pelabur yang kurang agresif, beliau mencadangkan membuat senarai saham kegemaran mereka yang berkualiti tinggi dan memikirkan tentang harga yang perlu mereka kenakan untuk menambahkannya ke portfolio.
Dengan cara itu, sekurang-kurangnya anda boleh menyedari sedikit keuntungan daripada semua kesakitan ini.
Tulis kepada Al Root di [e-mel dilindungi]