Pengurus portfolio JPMorgan ini berkata dia tidak bertaruh pada kemelesetan AS

Walaupun pelabur bimbang bahawa risiko pengetatan monetari Fed akan membawa AS ke dalam kemelesetan, Camporeale berkata dia bertaruh itu tidak akan berlaku dalam tempoh 12 bulan akan datang. Sebagai sebahagian daripada pandangan itu, beliau mempunyai peruntukan "neutral" kepada ekuiti yang merangkumi pertaruhan pada nilai dan saham pertumbuhan "menguntungkan".

"Kami tidak mahu menjadi ekuiti kurang wajaran dalam persekitaran ini," kata Camporeale. 

Sementara itu, kadar yang meningkat telah menjejaskan penilaian pasaran saham, terutamanya saham syarikat pertumbuhan tinggi dalam bidang seperti teknologi yang dinilai berdasarkan pendapatan yang diunjurkan jauh ke masa hadapan. 

Saham "teknologi tanpa untung" adalah "yang paling terdedah di dunia di mana wang tidak percuma lagi," kata Camporeale.

Indeks Komposit Nasdaq yang berteknologi tinggi
KOMP,
+ 3.19%
telah menjunam 27.3% tahun ini, manakala S&P 500
SPX,
+ 1.81%
telah jatuh 17.5% dan Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 0.84%
telah jatuh 12.7%, menurut data FactSet. Penanda aras saham berakhir bercampur-campur Khamis, dengan Dow jatuh 0.3%, S&P 500 susut 0.1% dan Nasdaq naik kira-kira 0.1%. 

Baca: S&P 500 berada di ambang pasaran beruang. Inilah ambangnya.

Walaupun kadar telah meningkat pada 2022 dengan menjangkakan pengetatan Fed, kebanyakan pergerakan yang lebih tinggi mungkin "di belakang kami," menurut Camporeale.

Hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.941%
telah meningkat dua kali ganda tahun ini kepada lebih daripada 3%, tetapi telah tergelincir kembali di bawah paras itu. Hasil 10 tahun turun 9.5 mata asas pada hari Khamis kepada 2.815%, menurut Data Pasaran Dow Jones. Itu berbanding dengan hasil kira-kira 1.5% pada akhir tahun 2021.

Sebagai sebahagian daripada pertaruhan semasanya bahawa AS akan mengelakkan kemelesetan, Camporeale berkata bahawa dia mempunyai pendedahan kepada kedua-dua bon korporat hasil tinggi dan gred pelaburan kerana kunci kira-kira syarikat adalah kukuh. Tetapi dalam hutang hasil tinggi, atau apa yang dipanggil bon sampah, berat sebelahnya adalah terhadap peminjam berkualiti tinggi, katanya. 

Camporeale berkata dia berada pada kedudukan untuk memudahkan inflasi sepanjang beberapa suku akan datang serta kelembapan dalam pertumbuhan yang berhenti daripada penguncupan ekonomi dalam tempoh 12 bulan akan datang. Beliau menjangkakan bahawa inflasi akan kekal di atas sasaran Fed, tetapi harus turun ke tahap di mana bank pusat akan "kurang agresif mengetatkan pada 2023." 

Baca: Pelabur belum mula menetapkan harga dalam kemelesetan: Inilah sejauh mana S&P 500 boleh jatuh

Sementara itu, rancangan mengetatkan Fed termasuk pengurangan kunci kira-kiranya pada kadar yang lebih pantas berbanding kitaran terakhir, kata Camporeale. “Itu jelas akan datang penuh dengan kemeruapan dan ketidakpastian, itulah sebab mengapa kami tidak berdebar-debar berkata, 'Jadilah ekuiti yang berlebihan berat badan.'”

Untuk melindungi daripada kelemahan sekiranya kes asas Camporeale terbukti salah, beliau berkata bahawa lindung nilainya termasuk "puts" S&P 500, yang menghasilkan wang apabila indeks jatuh, serta kedudukan pendek pada saham bermodal kecil. 

Indeks Russell 2000
RUT,
+ 3.00%,
yang terdiri daripada syarikat bermodal kecil di AS, telah jatuh 22.5% setakat tahun ini, menurut data FactSet.