Dana Vanguard yang kurang dikenali ini telah menghancurkannya — ya, walaupun dalam pasaran ini

Nasihat biasa Bogle kepada pelabur biasa adalah untuk berpegang pada dana indeks pasaran saham AS kos rendah untuk pertumbuhan jangka panjang, seperti Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares
VTSAX,
-0.81%
dana.

Tetapi di sini, sedikit diketahui dan jarang diperkatakan, Vanguard menjalankan apa yang kelihatan mencurigakan seperti dana lindung nilai. Dan ia menghancurkannya.

Dana Neutral Pasaran Vanguard
VMNFX,
+ 0.83%
malah mencatatkan keuntungan kecil pada hari Khamis, apabila Dow jatuh 1,000 mata dan hampir semuanya runtuh.

Dana itu meningkat satu pertiga daripada mata peratusan untuk hari itu. (Komposit Nasdaq
KOMP,
-1.40%
: turun 5%.)

Dana Neutral Pasaran Vanguard meningkat sebanyak 9.5% setakat tahun ini, walaupun saham dan bon telah merosot. (Dana Indeks Vanguard Balanced
VBAIX,
-0.63%,
iaitu 60% saham AS dan 40% bon AS, telah kehilangan 12%.)

Dan Vanguard Market Neutral meningkat 26% yang menakjubkan sepanjang 12 bulan yang lalu, manakala dana seimbang telah kehilangan 5%.

Anehnya, ia juga dengan mudah mengatasi prestasi pesaing dana lindung nilainya yang mahal dan eksklusif. Menurut syarikat indeks dana lindung nilai HFRI, purata dana lindung nilai "neutral pasaran ekuiti" telah melakukan lebih buruk daripada dana Vanguard dalam tempoh satu dan tiga tahun dan setakat tahun ini juga.

Saya sangat tertarik dengan dana Vanguard Vanguard yang sangat tidak Vanguard ini sehingga saya menghubungi syarikat itu dan akhirnya bercakap dengan Matthew Jiannino, ketua pengurusan produk untuk Kumpulan Ekuiti Kuantitatif Vanguard.

Perkara pertama yang perlu diberi perhatian ialah Vanguard gelisah untuk memanggil ini sebagai "dana lindung nilai," kerana semua konotasi frasa itu: berisiko tinggi dan sebagainya. Ini ialah dana bersama runcit terkawal, dan perbelanjaan operasi adalah sangat rendah, sangat mesra Bogle 0.25% setahun. Ia tidak menggunakan leverage dan bertujuan untuk "terkawal risiko," kata Jiannino.

Sebaliknya, jika ia kelihatan seperti itik, berjalan seperti itik dan cuak seperti itik, ia mungkin seekor itik, dan dana ini adalah rupa dana "lindung nilai" klasik yang asli. Ia adalah "panjang-pendek", bermakna ia bertaruh pada beberapa saham untuk naik ("panjang" dalam jargon pasaran saham) dan yang lain untuk turun ("pendek"). Jiannino berkata buku itu seimbang, dengan pertaruhan atas dan pertaruhan bawah dengan saiz yang sama, supaya prestasi tidak dikaitkan dengan indeks pasaran saham.

Larian kukuh dana baru-baru ini mengikuti tempoh beberapa tahun apabila ia mencatatkan prestasi buruk. Seperti kebanyakan pelabur, ia ditinggalkan oleh peningkatan saham teknologi besar pada akhir 2010-an.

Jiannino berkata dana itu lazimnya membuat pertaruhan positif pada nama yang lebih berkualiti. Ia bukan pelabur "nilai" yang hanya membeli saham berhubung dengan asas hari ini, tetapi ia melihat syarikat yang mempunyai prospek pertumbuhan yang baik berdagang pada harga yang berpatutan. "Kami cenderung mempunyai kecondongan pertumbuhan, tetapi ia adalah kecondongan pertumbuhan yang disandarkan oleh kualiti," Jiannino memberitahu saya. Stok-stok itu dipilih oleh pasukan kuantitatif dalaman yang kecil, yang nampaknya melakukan kerja yang lebih baik daripada kebanyakan orang ramai Ferrari di Greenwich, Conn., lakukan.

Adakah ini tergolong dalam portfolio pelabur biasa? Mungkin tidak. Secara umum, seseorang yang mahukan lebih kestabilan dalam portfolio mereka biasanya dinasihatkan untuk memastikan perkara mudah dan meletakkan sedikit wang ke dalam sesuatu seperti bon jangka pendek. Vanguard menekankan bahawa dana Market Neutral disasarkan kepada "pelabur canggih," yang mungkin memperuntukkan "5 hingga 10%" portfolio kepada dana. Ia boleh berguna, terutamanya pada masa seperti tahun lalu.

Sebaliknya, saya perhatikan dana Market Neutral telah menghasilkan prestasi 10 tahun yang lebih baik daripada Dana Bon Jangka Pendek Vanguard
VBIRX,
-0.30%,
dan terutamanya setakat tahun ini. Yuran adalah sangat rendah, nisbah perbelanjaan tajuk adalah melebihi 1%, tetapi ia adalah nombor yang agak mengelirukan yang menggambarkan kos pertaruhan pendek atau "turun". Perbelanjaan operasi ialah 0.25%.

Saya lebih suka memiliki ini daripada kebanyakan dana lindung nilai atas topi itu, yang mengenakan bayaran pada lengan dan kaki serta menghantar bupki. Apabila anda melihat dana Vanguard, anda tertanya-tanya bagaimana pengurus lain itu terlepas dari yuran mereka.