Dana Bon Popular Ini Adalah Bencana Persaraan

“Ayah. Bolehkah awak datang bermain dengan saya di bilik permainan?” tanya anak saya yang berumur empat tahun.

“Tentu. Saya akan masuk,” kataku. “Sebaik sahaja saya selesai memunggah mesin basuh pinggan mangkuk. Adakah anda ingin membantu saya memunggah?”

"Tidak, terima kasih," jawab anak perempuan saya. Tidak mengejutkan, tetapi suatu hari nanti saya berharap dapat menangkapnya secara tidak sengaja.

Dia berjalan ke bilik permainan. Hampir tidak. Dan muncul semula.

“Ayah. Awak ambil untuk peringkat umur"

Untuk peringkat umur adalah setara dengan selama-lamanya di rumah kami. Saya fikir. Kemudian sekali lagi, memandangkan tahap jengkelnya, dia mungkin memberitahu saya saya akan mengambilnya lagi daripada selama-lamanya.

Dia akan menjadi peniaga bon yang baik. Dengan kadar yang panjang meningkat setiap hari, beberapa pelabur pendapatan ingin memegang sebarang bon untuk sebarang tempoh masa.

Ini menjejaskan dana bon lama bertarikh seperti IShares 20 + Bond Perbendaharaan Tahun ETF (TLT)
TLT
. TLT ialah pelaburan tergesa-gesa yang dibeli oleh ramai pelabur "peringkat pertama" apabila mereka mencari pendedahan bon. Malangnya, terdapat dua masalah besar dengan TLT:

1. Ia hanya menghasilkan 1.9%.
2. Dan, lebih teruk lagi, ia Tempoh 19 tahun mengurangkan jumlah pulangannya.

Mana-mana kanak-kanak tahu bahawa 19 tahun adalah "terlalu lama" untuk memegang bon apabila inflasi berjalan panas 7%. Tolong, seseorang mendapatkan pelabur TLT ini a Laporan Pendapatan Kontrarian langganan! Mereka membeli dana ini untuk hasil (pincang) dan kehilangan itu, ditambah lagi, dalam penurunan harga!

Adakah terdapat harapan untuk TLT? Tidak begitu. Ia adalah satu strategi yang pasti, mengambil sen hasil sederhana di landasan kereta api inflasi.

Dan kita tidak sepatutnya mengharapkan pivot, kerana TLT ialah ETF “bodoh” yang dikendalikan oleh mesin. Saya lebih suka anak saya yang berumur empat tahun menerajui. Dia cukup tahu untuk tidak mendaftar selama 19 tahun. (Atau 19 minit, untuk perkara itu. Seorang yang bijak melabur inflasi.)

Sesetengah orang dewasa pandai menguruskan pendapatan tetap. Daripada bergantung pada komputer, saya lebih suka firma yang mempunyai landasan dalaman mengenai tawaran bon terbaik. Syarikat kegemaran saya, DoubleLine, mempunyai beberapa dana tertutup (CEF) yang sangat baik yang diketuai oleh "tuhan ikatan" Jeffrey Gundlach.

Antara banyak sebab untuk melabur dengan Gundlach ialah dia dan pasukan penganalisis pendapatan tetap yang hebat membeli bon yang anda dan saya tidak boleh, seperti yang membayar sehingga 8.9%. dikeluarkan oleh agensi yang disokong kerajaan seperti Freddie Mac. Anda perlu membayar yuran pengurusan untuk akses "orang dalam" kepada tawaran ini.

Jika idea-idea ini kedengaran esoterik, memang begitu, dan di situlah nilainya berada di Bondland. Tanpa menerokai seluruh dunia, kami terperangkap dengan TLT membayar hanya 1.9% (dan kehilangan harga itu pada hari dagangan pertama tahun itu).

Inilah sebabnya kami menaiki lif ke tingkat dua dan membayar yuran pengurusan "duit besar" kepada Gundlach and Co. "Duit besar" sangat penting kerana apabila kami membeli salah satu dana tertutup (CEF) DoubleLine pada harga diskaun, kami pada dasarnya mendapat yuran kami "dikompensasikan".

Yuran datang daripada NAB (nilai aset bersih, atau bon yang dipegang CEF tolak sebarang hutang yang digunakan untuk membelinya), dan kami membayar 4% kurang daripada NAB hari ini untuk CEF kelas pertama Dana Peluang DoubleLine (DLY). Dalam erti kata lain, kami membeli satu dolar untuk 96 sen, memberikan kami yuran Gundlach secara percuma. Diskaun adalah 4% dan yurannya ialah 2.2%. Yuran kami diuruskan.

DLY diwujudkan untuk memanfaatkan peluang pendapatan dalam sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), MBS komersial dan obligasi pinjaman bercagar (CLO). Saya sedar akronim ini boleh menakutkan sesiapa sahaja yang hidup melalui krisis kewangan (atau menonton The Big Short), itulah sebabnya kami melihat kepada DoubleLine untuk menavigasi perairan ini. Mereka adalah terbukti penguasa alam semesta ini.

Permulaan ribut dana pada hari-hari awal virus itu membantu pasukan mengunci kualiti kredit yang lebih tinggi daripada yang mungkin tersedia dengan hasil 7.6%. "Dewa ikatan" itu sendiri ialah lelaki kami yang mendapat panggilan daripada Freddie Mac. Kami dengan senang hati akan membeli sambungannya—dan aliran pendapatan. Tidak hairanlah DoubleLine CEFs membayar lebih banyak daripada Uncle Sam.

DLY juga lebih bersedia untuk kadar yang lebih tinggi. Pegangan bon dana mempunyai tempoh purata (masa sehingga ia matang) hanya lebih dua tahun. Ini amat rendah dan memberikan dana kelonggaran sekiranya kadar faedah meningkat lebih daripada yang kita jangkakan pada masa ini. (Ia tidak akan ditangkap memegang bon yang tidak menguntungkan selama bertahun-tahun dan kehilangan kedua-dua hasil dan harga; ia boleh menggerakkan wangnya untuk mengambil kesempatan daripada perubahan kadar.)

Apabila membeli bon pada tahun 2022, jangan mengikat wang anda selama-lamanya. Kekal lincah dalam tempoh, dan hanya melabur dengan yang terbaik.

Brett Owens adalah ketua strategi pelaburan untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, dapatkan salinan percuma laporan khas terbarunya: Portfolio Persaraan Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selama-lamanya.

Pendedahan: tiada