'Lag' Pasaran Saham Ini Adalah Pukulan Kami Pada Dividen Murah 9%+

Jangan biarkan pergaduhan yang memuncak hutang (atau apa sahaja senario hari kiamat yang ditakluki oleh media pada mana-mana hari tertentu) mengalihkan perhatian anda: ekonomi ini lebih baik daripada tahun-tahun sebelumnya—walaupun itu belum (belum) muncul dalam pasaran saham.

Pemutusan hubungan antara apa yang diwar-warkan media dan fakta di lapangan adalah lebih daripada fakta—ia adalah peluang bagi kami pelabur dividen yang bertentangan. Dan kami akan mengeksploitasinya dengan pelaburan kegemaran kami: dana tertutup (CEF) berharga murah (dan pulangan tinggi!).

Terima kasih kepada semua kesuraman yang tidak rasional di luar sana, banyak CEF masih berdagang dengan diskaun yang menarik. Apabila orang ramai muncul (dan data yang akan kita lihat seterusnya menunjukkan mereka), CEF berkemungkinan meningkat, kedua-duanya disebabkan penilaian dan keuntungan yang rendah dalam pasaran yang lebih luas.

Satu CEF, dipanggil Dana Peluang Beli-Tulis Terurus Cukai (ETV) Eaton Vance, adalah contoh yang baik. Kami akan menyelami ETV, yang menghasilkan 9.3% dan berdagang pada diskaun 5.3% yang luar biasa, dalam seketika.

Namun, sebelum itu, mari kita sifar pada data yang menggariskan peluang kita di sini.

Pertama, seperti yang anda pasti tahu, inflasi terus perlahan—pada 4.9%, kini kembali ke paras pertengahan 2021. Selain itu, kebimbangan inflasi semakin berkurangan, yang merupakan peramal yang baik untuk lebih rendah masa depan inflasi. Menurut Google Trends, minat terhadap perkataan “inflasi” telah jatuh ke paras pertengahan 2021—apabila inflasi berada pada tahap sekarang—dan ia jatuh dengan pantas.

Begitu juga, tinjauan Sentimen Pengguna Universiti Michigan telah melonjak daripada pesimisme melampau yang melanda pada pertengahan 2022, sekali lagi kembali ke tahap pertengahan 2021. Namun begitu—dan di sinilah pemutusan sambungan berlaku—keyakinan pengguna masih rendah berbanding dengan permulaan wabak (kawasan kelabu dalam carta di bawah).

Rakyat Amerika Berasa Lebih Baik—Tetapi Pesimisme Masih Keterlaluan

Dalam erti kata lain, rakyat Amerika kurang yakin dalam ekonomi berbanding ketika restoran, bar dan kedai runcit ditutup! Dan ini adalah walaupun penambahbaikan dalam pasaran pekerjaan.

Pengangguran Terhempas kerana Pekerjaan/Upah Melambung

Sebab pesimisme rakyat Amerika, walaupun semua petunjuk ekonomi sebaliknya adalah, pada pandangan saya, sepenuhnya disebabkan laporan media yang terlalu negatif. Keadaan itu tidak boleh bertahan—dan di dalamnya menyukai peluang kita.

Bagaimana CEF Dapat Menggandakan Pertumbuhan Kita (Dengan 9%+ Dividen)

Yang pasti, membeli ketika sentimen rendah adalah cara orang yang bertentangan membuat wang dalam pasaran saham. Membeli di pasaran rendah tahun lepas, sebagai contoh, akan memperoleh pulangan hampir 20% dalam tempoh tujuh bulan (atau 31.4% tahunan). Dan pembelian pada paras terendah 2020 akan menghasilkan pulangan 70% dalam masa kira-kira tiga tahun, atau 18.3% secara tahunan.

Dengan tanda-tanda bahawa perubahan dalam sentimen pengguna sudah berlaku, pulangan yang besar tidak semestinya dalam kad dengan stok biasa sekarang. Tetapi kita boleh, dalam satu erti kata, "putar balik jam" dengan CEF. Ini kerana banyak CEF berdagang pada "diskaun berganda" hari ini, dengan harga pasaran di bawah nilai aset bersih (NAB, atau nilai aset yang mereka pegang), serta portfolio yang sendiri berprestasi rendah disebabkan pesimisme jangka pendek.

Membeli sekarang, dengan kata lain, memberi kita 3 cara untuk menempah keuntungan dalam CEF: melalui diskaun penutupnya; melalui pertumbuhan NAB; dan melalui dividen besar CEF—kebanyakan daripadanya menghasilkan 9% ke utara hari ini.

Yang membawa saya kembali kepada ETV, yang menawarkan hasil 9.3% dan pembayaran yang datang setiap bulan. ETV memegang syarikat cip biru dan dipelbagaikan merentas ekonomi. Ia cenderung kepada syarikat teknologi, pada 26% daripada portfolio dan dengan Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) and Amazon.com (AMZN) antara pegangan utamanya. Teknologi telah melonjak lebih tinggi tahun ini, tetapi sektor ini masih berada pada tahap tertinggi pada 2021 dan oleh itu mempunyai lebih banyak ruang untuk dijalankan.

Selebihnya portfolio adalah dalam sektor yang lebih terjual, seperti kewangan, penjagaan kesihatan dan budi bicara pengguna:

Kami juga menyukai ETV kerana ia menjual pilihan panggilan pada portfolionya. Itulah cara yang bagus untuk menjana wang tambahan kerana tidak kira bagaimana perdagangan ini dimainkan (iaitu, sama ada pembeli opsyen akhirnya membeli saham daripada portfolio ETV atau tidak), dana menyimpan wang yang dikenakannya untuk pilihan itu sendiri.

Seperti pasaran yang lebih luas, portfolio asas ETV—NABnya, dengan kata lain—telah pulih dan masih mempunyai ruang untuk berkembang (yang pertama daripada dua "diskaun" kami). Tetapi pelabur CEF, yang lebih berhati-hati daripada pelabur saham, tidak perasan. Itulah sebabnya harga pasaran dana, dalam warna ungu di bawah, telah ketinggalan.

ETV Soars—Pelabur CEF Mengangkat bahu

Ini telah menghasilkan diskaun besar kepada NAB ("diskaun") kedua kami untuk ETV, yang luar biasa memandangkan dana ini biasanya berharga pada premium yang besar kepada NAB.

Pertimbangkan ini: jika ETV kembali kepada premium purata 5% dari sebelum wabak, ia akan menghasilkan keuntungan 11% dalam harga saham, sebagai tambahan kepada hasil dividennya 9.3%. Jadi kita bercakap 20% jumlah pulangan di sini, dengan hampir separuh daripada itu dalam bentuk tunai.

Dan itu sebelum pertumbuhan dalam NAB dana, yang berkemungkinan meningkat dengan pasaran. Sesuatu yang serupa berlaku semasa pandemik, apabila ETV menyaksikan 50%+ keuntungan sepanjang tahun setengah berpunca daripada permulaan krisis, kerana premiumnya kembali pantas dan NABnya juga meningkat.

Sejarah nampaknya akan berulang, tetapi kali ini diskaun ETV dan NAV nampaknya akan pulih kerana ekonomi lebih kukuh daripada yang difikirkan kebanyakan orang, dan mereka perlahan-lahan menyedari perkara ini, walaupun media taksub dengan siling hutang dan inflasi.

Michael Foster adalah Penganalisis Penyelidikan Utama untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, klik di sini untuk laporan terbaru kami “Pendapatan Tidak Boleh Hancur: 5 Dana Murah dengan Dividen 10.4% Tetap."

Pendedahan: tiada