Tindakan Tidak Popular Ini Boleh Menyelamatkan Jemputan

Sudah 30 hari penuh peristiwa untuk Jemputan (NVTA) . Itu mungkin pernyataan yang meremehkan.

Perintis ujian genetik mengumumkan pangsi strategik utama pada 18 Julai. Perniagaan menggantikan Ketua Pegawai Eksekutifnya, memberhentikan satu pertiga daripada tenaga kerjanya, dan mengurangkan keutamaan tumpuannya terhadap pertumbuhan. Ia juga menyediakan panduan yang mengurangkan jangkaan menjelang 2024. Ia adalah menyakitkan, tetapi perlu.

Invitae mengumumkan keputusan operasi suku kedua 2022 pada 9 Ogos yang betul-betul sepadan dengan panduan dari Julai. Saham keesokan harinya melonjak 277% lebih tinggi pada tekanan pendek yang epik. Ia adalah pelik, tetapi menyeronokkan.

Ketidaktentuan mungkin menyebabkan pelabur tertanya-tanya ke mana perniagaan itu pergi dari sini. Mungkin langkah terbaik juga adalah yang paling tidak popular: Invitae harus melepaskan ArcherDX dan tiga kali ganda pada pemeriksaan kanser keturunan. Pengambilalihan $1.4 bilion hanya diumumkan pada Jun 2020, tetapi memunggahnya boleh menyelamatkan perniagaan teras dan membuka jalan untuk pengambilalihan.

Adakah ArcherDX Masih Sesuai?

Invitae mencipta nama dengan mengganggu ujian kanser keturunan. Pasaran sebelum ini dikuasai oleh Myriad Genetics (MYGN) , yang mematenkan mutasi genetik yang terkenal dan kemudian mengenakan harga yang tinggi untuk diagnostik saringan. Model perniagaan bergantung pada harga jualan yang tinggi dan volum yang rendah. Keputusan Mahkamah Agung membatalkan pendekatan itu, yang membuka pintu untuk model perniagaan baharu.

Dari awal, pendekatan Invitae bergantung pada harga jualan yang rendah dan volum yang tinggi, pada asasnya menjadikan ujian genetik gred klinikal tersedia kepada orang ramai. Ia segera menjadi peneraju volum dan mengekalkan label itu hari ini.

Kemudian, pengurusan menjadi sedikit ceroboh.

Syarikat ujian genetik berkembang di luar kawasan tumpuan terasnya dalam onkologi dan mula berkembang ke berpuluh-puluh negara. Ia juga berkembang melangkaui pemeriksaan kanser keturunan dan memantau individu dengan diagnosis kanser yang disahkan. Itulah matlamat utama pemerolehan $1.4 bilion ArcherDX.

ArcherDX ialah syarikat permulaan multi-omik berprofil tinggi. Malah, ia sedang bersiap untuk IPO apabila Invitae datang mengetuk. Permulaan membangunkan alat untuk mengesan isyarat molekul dalam kedua-dua sampel darah dan tisu melalui pemantauan kanser peribadi (PCM). Platform teknologi sedang mengejar pelbagai peluang pasaran dalam pemantauan kanser, termasuk:

Penyakit sisa minimum (MRD): Ujian berterusan ini boleh mengesan tanda-tanda awal bahawa kanser kembali semula pada pesakit yang sebelum ini diisytiharkan bebas tumor.
Pengoptimuman terapi: PCM boleh membantu pakar onkologi mencari pilihan rawatan terbaik berdasarkan komposisi molekul tumor individu. Ia termasuk maklum balas masa nyata tentang keberkesanan rawatan semasa, serta tindak balas kepada perubahan rawatan.
Ujian klinikal: PCM juga boleh digunakan untuk menguji hipotesis baru dalam ujian klinikal, seperti menguji keberkesanan terapi eksperimen dalam mengurangkan biomarker yang bermakna secara klinikal.

Ini mempunyai peluang pasaran gabungan sebanyak $45 bilion di peringkat antarabangsa dan $19 bilion di Amerika Syarikat sahaja, memberikan peningkatan ketara kepada jumlah peluang ekonomi Invitae.

Perkara cepat terungkai.

Tatal ke Teruskan

ArcherDX telah disaman atas pelanggaran paten oleh Natera (NTRA) . Saga undang-undang, yang berterusan setakat artikel ini ditulis, mungkin telah memainkan peranan dalam Invitae menghentikan sesetengah produk dan menjenamakan semula produk lain pada tahun 2021.

Lebih penting bagi pelabur, ArcherDX mengalami kelewatan peraturan untuk produknya yang paling menguntungkan. Untuk lebih memahami sejauh mana ketinggalan platform, pertimbangkan bahawa alat diagnostik mempunyai tiga sebutan:

Penggunaan penyelidikan sahaja (RUO) alat adalah paling kurang dikawal dan disertai dengan harga jualan terendah. Ini tidak boleh digunakan dalam produk komersial oleh pelanggan.
Ujian yang dibangunkan makmal (LDT) hanya dibenarkan untuk digunakan jika ia direka bentuk, dikilangkan dan diproses dalam satu makmal. Pentadbiran Makanan dan Dadah AS (FDA) mengambil pendekatan yang agak lepas tangan untuk mengawal selia LDT, walaupun ia menetapkan garis panduan am untuk makmal itu sendiri.
Diagnostik in-vitro (IVD) alat adalah diagnostik klasifikasi tertinggi dan satu-satunya yang memerlukan kelulusan FDA. Mereka memperoleh harga jualan tertinggi dan boleh diproses di kemudahan berpusat atau di makmal pelanggan.

Kelewatan itu bermakna syarikat boleh terus menjual RUO dan melancarkan LDT secara beransur-ansur di pasaran terpilih, tetapi pelancaran IVD telah ditolak ke 2023 atau lebih baru.

Itu menjatuhkan ArcherDX dan Invitae jauh di bawah rakan sebaya dalam landskap kompetitif biopsi cecair, yang merangkumi hampir dua dozen syarikat. Ramai yang mempunyai atau akan mempunyai produk IVD yang diluluskan oleh FDA, termasuk Guardant Health (GH) , Sains Tepat (EXAS) , NeoGenomics (NEO) , Roche (RHHBY) , Natera, dan banyak syarikat permulaan.

Ia juga mempersoalkan sama ada pemerolehan $1.4 bilion kekal sesuai untuk Invitae. Terdapat hujah yang kukuh untuk memunggah aset.

Mengapa Jemputan Perlu Menjual ArcherDX

Saya berpendapat bahawa laluan terbaik Invitae ke hadapan ialah tiga kali ganda dalam pemeriksaan kanser keturunan. Ia sudah menjadi peneraju pasaran mengikut jumlah. Sebagai perbandingan, pada ketika ini ArcherDX tidak mungkin menjadi pemain utama dalam biopsi cecair atau PCM. Kelewatan baru-baru ini boleh menurunkannya kepada salah satu penyuap bawah.

Sementara itu, Invitae tidak mempunyai infrastruktur komersial yang sesuai untuk mencapai kejayaan dalam pasaran biopsi cecair. Itu termasuk hubungan dengan doktor dan pembayar komersial, serta jejak geografi kemudahannya. Perniagaan sedang berang-berang cuba untuk mengurangkan pembakaran tunai pada tahun 2022 dan 2023, jadi mengambil inisiatif mahal untuk membina infrastruktur komersial nampaknya tidak mungkin - atau sekadar idea yang tidak baik.

Ia juga patut dipertimbangkan sama ada kehadiran ArcherDX mengehadkan senarai calon pelamar. Pivot strategik Invitae berkemungkinan percubaan untuk mendapatkan dirinya dalam tempoh 36 bulan akan datang.

Banyak syarikat mungkin berminat untuk memperoleh platform peneraju pasaran dalam pemeriksaan kanser keturunan, dengan mengandaikan ekonomi bertambah baik dan harganya sesuai. Walau bagaimanapun, kebanyakan mereka sudah memiliki portfolio biopsi cecair. Halangan anti-amanah sahaja boleh mengecualikan Exact Sciences, Guardant Health, Roche, Natera, Illumina (ILMN) , dan ramai lagi merentasi landskap persaingan.

Itu menunjukkan laluan terbaik ke hadapan untuk Invitae ialah melepaskan ArcherDX secara keseluruhannya. Langkah itu boleh memberikan ratusan juta dolar tunai, memanjangkan landasan ke 2025 atau lebih baru dan menangguhkan keperluan untuk pencairan saham selanjutnya. Urus niaga sedemikian juga akan memfokuskan semula perniagaan pada kekuatan terasnya, meningkatkan ekonomi platform keseluruhan. Itu akan menjadikan perniagaan lebih menarik dan mengurangkan halangan untuk pemerolehan – mungkin pada harga yang tidak mungkin berlaku sebaliknya.

Sumber: https://www.thestreet.com/investing/this-unpopular-move-could-save-invitae?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo