Minggu ini dalam Bidenomics: Presiden pasaran beruang

Presiden Biden banyak bercakap tentang inflasi. Dia biasanya mengambil dua paku. Satu, dia akui ia masalah serius bagi keluarga biasa. Kedua, dia menerangkan apa yang dia cuba lakukan mengenainya.

Biden hampir tidak pernah bercakap tentang pasaran saham-tetapi mungkin dia harus mula mengakui kesakitan yang ditimbulkannya juga. Indeks S&P 500 turun 24% daripada kemuncaknya awal tahun ini. NASDAQ yang berteknologi tinggi turun sebanyak 33% daripada kemuncaknya pada November lalu. Saham naik dan turun sebagai perkara yang sudah tentu dan tidak selalunya memerlukan perhatian presiden. Tetapi pasaran beruang ini, yang bertambah buruk pada bulan September, mungkin menimbulkan kesuraman baharu kepada rakyat Amerika yang sudah masam.

Daya penggerak di sebalik kekalahan pasaran 2022 ialah inflasi, dan Rizab Persekutuan usaha lewat lagi mendesakt untuk menaikkan kadar faedah dan menurunkan inflasi. Kenaikan kadar menjadikan peminjaman lebih mahal, yang cenderung mengurangkan perbelanjaan dan memperlahankan pertumbuhan. Kos pinjaman yang lebih tinggi juga mengurangkan keuntungan korporat, yang merupakan salah satu faktor yang mendorong saham lebih rendah. Pelabur juga bergelut dengan berapa banyak kerosakan cagaran yang mungkin disebabkan oleh Fed semasa ia menaikkan kadar, dan kemungkinan kemelesetan yang menjejaskan keuntungan dengan lebih teruk.

Pasaran beruang dalam saham tidak menjejaskan keyakinan pengguna sekeras inflasi itu sendiri, terutamanya harga gas yang melambung tinggi yang mengejutkan pemandu semasa musim panas. Keyakinan menurun apabila harga gas memuncak, kemudian mula pulih apabila harga gas jatuh. Tetapi keyakinan kembali menurun pada pertengahan September, menurut Tinjauan penjejakan harian Morning Consult. Itu bertepatan dengan penjualan pasaran yang buruk yang telah mendorong S&P ke paras terendah dalam hampir dua tahun. Biden Kedudukan kelulusan telah meningkat daripada 38% pada bulan Julai kepada 43% pada awal September, tetapi kini menurun semula, bersama-sama dengan saham.

Pasaran saham menjadi pendorong bagi Biden semasa tahun pertamanya memegang jawatan. Pada penghujung tahun lepas, prestasi pasaran saham di bawah Biden adalah yang kedua terbaik daripada mana-mana presiden yang kembali kepada Jimmy Carter pada 1970-an. Pasaran menunjukkan prestasi yang lebih baik di bawah Barack Obama, tetapi hanya kerana penjualan besar-besaran yang disebabkan oleh kejatuhan kewangan 2008 berakhir dua bulan dalam penggal pertama Obama, dengan rali epik bermula. Pasaran di bawah Biden kini telah jatuh dari kedua terbaik kepada keenam, seperti yang ditunjukkan oleh carta ini:

Kisah berterusan

Apabila ditanya tentang saham, Biden biasanya berkata pasaran saham bukanlah ekonomi sebenar, kemudian mengeluarkan beberapa statistik yang lebih baik tentang pertumbuhan pekerjaan atau undang-undang yang ditandatanganinya. Dia betul dan salah. Memang arah tuju saham tidak langsung mempengaruhi gaji kebanyakan orang. Orang yang mempunyai akaun pelaburan atau persaraan tidak kehilangan wang hanya kerana nilai saham turun. Mereka hanya kehilangan wang jika mereka menjual rendah dan mengunci penurunan. Ramai pelabur berhemat hanya boleh menunggu pasaran menurun, kerana saham biasanya merupakan pelaburan jangka panjang.

Tetapi pasaran saham mencerminkan apa yang berlaku dalam ekonomi sebenar, dan pasaran beruang sering meramalkan kemelesetan. Apabila saham jatuh dengan ketara, pelabur biasanya bertaruh pada penurunan dalam keuntungan korporat masa depan dan aliran tunai. Sesetengah ahli ekonomi berpendapat ekonomi AS dijangka mengalami kemelesetan dalam tempoh tahun depan atau lebih, dan pasaran menurun dalam saham boleh menjadi satu tanda ia akan datang.

[Ikuti Rick Newman di Twitter, mendaftar untuk surat beritanya or matikan suara.]

Apabila saham jatuh cukup, terdapat juga "kesan kekayaan" negatif yang membuatkan orang yang mempunyai portfolio pelaburan atau persaraan berasa lebih miskin, dan kadangkala mengekang perbelanjaan. Itu mungkin berlaku sekarang, memandangkan perbelanjaan pengguna semakin menyejukkan. Itu juga mempengaruhi ekonomi, kerana perbelanjaan pengguna menyumbang kira-kira dua pertiga daripada semua keluaran ekonomi.

Ini tidak semestinya salah Biden

Adakah Biden menyebabkan pasaran beruang 2022? Secara amnya, tidak. Dia memperjuangkan dan menandatangani rang undang-undang rangsangan 2021 Demokrat, yang mungkin menyumbang sedikit kepada inflasi, kini berjalan pada 8.3%. Tetapi punca inflasi yang lebih besar ialah kekurangan barangan yang dicetuskan oleh pandemik COVID dan pasaran pekerjaan yang sangat ketat yang menjadikan buruh lebih mahal. Perang biadab Rusia di Ukraine adalah faktor lain, kerana ia mendorong kos tenaga global lebih tinggi.

Orang boleh berhujah bahawa Rizab Persekutuan sepatutnya melihat semua ini datang dan memulakan kadar mendaki lebih awal. Tetapi Biden tidak mengawal Fed-dan dia telah berjanji dengan tegas untuk tidak menghalang bank pusat untuk melakukan ini atau itu, seperti yang dilakukan oleh pendahulunya Donald Trump.

Trump juga cuba bercakap mengenai pasaran saham, ketika ia menjunam pada permulaan wabak COVID pada Februari 2020. Itu tidak berhasil. Saham pulih pada bulan April tahun itu apabila Fed melancarkan satu set program kecairan yang luar biasa dan pemotongan kadar yang bertujuan untuk membantu pasaran kewangan pulih. Langkah-langkah itu berhasil. Mungkin terlalu baik. Fed kini telah membalikkan dasar mudah wang itu dan sedikit sebanyak menuntut semula keuntungan dalam aset berisiko yang mungkin telah melampaui batas.

Biden dan rakan-rakan Demokratnya mempunyai momentum yang kukuh sejak pertengahan musim panas, hasil daripada kejatuhan harga petrol dan rakit kemenangan perundangan untuk Biden. Untuk seketika, ia kelihatan seolah-olah mereka mungkin dapat menentang kesan snapback politik kebiasaan yang menyebabkan kerusi parti presiden hilang dalam pilihan raya pertengahan penggal, dan mengekalkan kawalan Kongres. Untuk itu berlaku walaupun, penarafan kelulusan Biden mungkin perlu hampir 50%, dan ia tidak akan sampai ke sana dengan pasaran kewangan mengeluarkan amaran tetap bahawa Fed mungkin mencetuskan kemelesetan. Mungkin pasaran akan reda menjelang set pilihan raya akan datang, pada 2024.

Rick Newman ialah kolumnis kanan untuk Yahoo Kewangan. Ikuti dia di Twitter di @rakanjnewman

Klik di sini untuk berita politik berkaitan perniagaan dan wang

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube