Artikel ini pertama kali muncul dalam Pagi Ringkas. Dapatkan Morning Brief yang dihantar terus ke peti masuk anda setiap Isnin hingga Jumaat selewat-lewatnya jam 6:30 pagi ET. Langgan
Jumaat, Jun 24, 2022
Surat berita hari ini adalah oleh Emily McCormick, seorang wartawan untuk Yahoo Finance. Mengikuti beliau di Twitter.
Pegawai Rizab Persekutuan berpegang pada skrip mereka bahawa masih ada tetingkap - walau bagaimanapun sempit - untuk ekonomi mencapai pendaratan lembut apabila bank pusat menaikkan kadar.
Tetapi minggu ini, Pengerusi Fed Jerome Powell menawarkan beberapa pengiktirafan bahawa peluang untuk menurunkan inflasi sambil mengekalkan pertumbuhan ekonomi yang stabil telah agak berkurangan.
Kemelesetan adalah "sudah tentu satu kemungkinan," Powell memberitahu Jawatankuasa Perbankan Senat pada hari Rabu, sambil menekankan bahawa ini bukanlah "hasil yang diharapkan" bank pusat kerana ia menaikkan kadar faedah untuk menangani kenaikan harga.
Sesetengah ahli ekonomi, bagaimanapun, percaya masih ada jalan untuk Fed untuk masih memenuhi matlamat "pendaratan lembut"nya.
Ian Shepherdson, ketua ekonomi di Pantheon Macroeconomics, menawarkan hujah serampang tiga mata dalam nota terbaru tentang bagaimana Fed boleh mengimbangi risiko inflasi dan pertumbuhan. Pada pandangan Shepherdson, margin, simpanan, dan upah adalah pokok bagaimana Fed boleh memasukkan jarum ini.
"Pertama, kami berpendapat bahawa sebahagian besar daripada kisah disinflasi adalah pemampatan semula margin - daripada paras yang sangat tinggi - kebanyakannya disebabkan oleh peningkatan bekalan, bukan permintaan yang menurun," kata Shepherdson. "Itu adalah bertentangan dengan cerita kitaran lewat yang biasa, apabila margin dihimpit oleh gabungan peningkatan kos buruh dan permintaan yang menurun."
Dalam erti kata lain, banyak usaha untuk menurunkan harga yang semakin meningkat mungkin datang dari bahagian penawaran, kerana inventori runcit dan borong telah melonjak kepada tahap pra-COVID atau lebih tinggi kerana tekanan rantaian bekalan sederhana. Ini berbeza dengan inventori yang meningkat daripada permintaan yang merosot, yang boleh mencetuskan kemerosotan dan paling biasa dilihat menjelang kemelesetan.
Walaupun bahagian permintaan telah mula lembut, seperti Presiden Fed Philadelphia Patrick Harker memberitahu Yahoo Finance minggu ini, Powell menjelaskan bahawa permintaan yang lebih rendah pertumbuhan tidak semestinya sinonim dengan kemelesetan.
"Saya cuba merendahkan pertumbuhan permintaan, kita tidak tahu bahawa permintaan sebenarnya perlu turun, yang akan menjadi kemelesetan," Powell memberitahu Jawatankuasa Perbankan Senat Rabu.
Kedua, Shepherdson berkata pegangan tunai sektor swasta yang masih kukuh akan "menyediakan kusyen yang belum pernah berlaku sebelum ini terhadap kesan daripada kenaikan harga makanan dan tenaga, kejatuhan dalam pasaran saham, dan - tidak lama lagi - pembetulan harga rumah."
Lebihan tunai perniagaan adalah kira-kira $300 bilion dengan kos perkhidmatan hutang masih "rock-bottom," kata Shepherdson, menjadikan perbelanjaan modal untuk terus berkembang.
"Akhirnya," kata Shepherdson, "kesederhanaan dalam pertumbuhan gaji dalam beberapa bulan kebelakangan ini telah memberikan tekanan ke bawah pada nombor harga teras yang berurutan, berbeza dengan cerita kitaran lewat yang biasa, yang menyaksikan kenaikan gaji lebih cepat."
Pada pandangan Shepherdson, faktor-faktor ini berkemungkinan akan menurunkan cetakan inflasi pada bulan-bulan akan datang, dan menjelang mesyuarat Fed September, pelabur mungkin melihat risiko ini sebagai kurang ketara.
"Pertumbuhan ekonomi mungkin akan sederhana pada suku ketiga," kata Shepherdson, "tetapi kes asas kami kekal bahawa kemelesetan tidak mungkin."
Ramai rakan sebaya Shepherdson di Wall Street, bagaimanapun, semakin ragu-ragu bahawa kemelesetan boleh dielakkan. Dalam minggu lepas sahaja, Goldman Sachs meningkatkan kebarangkaliannya kepada 30% sepanjang tahun hadapan — meningkat daripada 15% sebelum ini — manakala Citigroup sekarang melihat peluang 50% untuk kemelesetan global.
"Malangnya, mungkin tidak selesa bahawa Fed akan menghentikan brek dan mendorong kita ke dalam kemelesetan," ahli ekonomi Mohamed El-Erian memberitahu Yahoo Finance Live dalam temu bual Khamis.
Namun, tidak semua data ekonomi masih menyokong kebimbangan ini.
Di satu pihak, aktiviti pasaran perumahan telah jatuh, dan Indeks pengurus pembelian sektor pembuatan dan perkhidmatan AS telah merosot ke paras terendah berbilang bulan. Tetapi pasaran buruh kekal teguh, dengan tuntutan pengangguran masih berlegar berhampiran tahap pra-pandemi, dan kadar pengangguran kekal pada paras terendah sejak Februari 2020.
"Kekuatan pertumbuhan guna tenaga gaji, yang berpura-pura hampir 400,000 sebulan, amat sukar untuk diselaraskan dengan dakwaan bahawa kemelesetan akan berlaku," ahli ekonomi Capital Economics menulis dalam nota Khamis.
"Diakui, dengan inflasi yang berleluasa, itu berkemungkinan mengekalkan Fed menaikkan kadar faedah secara agresif, termasuk satu lagi kenaikan 75bp [mata asas] pada Julai," tambah mereka. "Tetapi dengan permintaan asas yang masih kukuh, kelembapan dalam pertumbuhan masih merupakan hasil yang lebih berkemungkinan."
Apa yang Perlu Dilihat Hari Ini
Kalendar ekonomi
Sentimen Universiti Michigan, Akhir Jun (50.2 dijangka, 50.2 dalam cetakan sebelumnya)
Inflasi 1 Tahun Universiti Michigan, Jun akhir (5.4% dijangka, 5.4% dalam cetakan sebelumnya)
Inflasi 5-10 Tahun Universiti Michigan, Jun akhir (3.3% dijangka, 3.3% dalam cetakan sebelumnya)
Home Jualan Baru, Mei (590,000 dijangka, 591,000 pada bulan sebelumnya)
Home Jualan Baru, bulan ke bulan, Mei (-0.2% dijangka, -16.6% pada bulan sebelumnya)
Pendapatan
Pra-pasaran
Sorotan Kewangan Yahoo
-
Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance
Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/morning-brief-yahoo-finance-june-24-100026236.html