(Bloomberg) — Memandangkan pasaran saham mengalami tekanan yang lain, lebih ramai peniaga bersembunyi di pasaran kredit.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Mereka mencari perlindungan dalam bon berkualiti tinggi, terutamanya sekuriti jangka pendek. Setakat tahun ini, dana kredit gred pelaburan global telah menyerap hampir $70 bilion, menjadikannya aliran masuk terbesar untuk bahagian tahun ini sejak EPFR Global mula menjejaki data pada 2017.
"Mengapa anda tertakluk kepada persekitaran ekuiti mingguan yang sangat bergantung kepada data, binari, dengan penetapan harga semula, apabila anda boleh tidur pada waktu malam duduk dalam bil Perbendaharaan atau kredit gred pelaburan jangka pendek," kata Charlie McElligott, ahli strategi makro merentas aset di Nomura Securities International.
Dia menawarkan bukti anekdotnya sendiri, mengatakan dia mengenali pengurus dana ekuiti yang telah menyimpan portfolio mereka dengan antara 25% dan 50% bon jangka pendek daripada syarikat mewah.
Wang Tunai Mencapai 60/40 Portfolio Buat Pertama Kali Sejak 2001
Dengan latar belakang inflasi yang tinggi dan Rizab Persekutuan bertekad untuk terus menaikkan kadar, pengagih aset menghadapi cabaran untuk memilih pilihan yang paling tidak buruk. Saham telah mengalami kerugian baru-baru ini, harga bon berada di bawah tekanan daripada amaran hawkish Jerome Powell dan nilai tunai semakin terhakis.
"Dalam jangka terdekat, tunai dan kredit gred pelaburan adalah cara terbaik untuk diposisikan," kata Thomas Hempell, ketua penyelidikan makro dan pasaran di Generali Investments. "Walaupun ia tidak akan menjadi persembahan yang cemerlang."
S&P 500 jatuh pada hari Selasa, membawa kerugian kepada 4.6% daripada puncak pada awal Februari, selepas Powell berkata kadar faedah mungkin perlu lebih tinggi daripada jangkaan sebelumnya. Dana ekuiti AS telah menyaksikan aliran keluar selama empat minggu berjumlah $10.6 bilion, menurut data KWSP.
Risiko untuk pelabur beralih kepada kredit ialah mereka akan terkunci dalam sekuriti dengan jangka masa yang panjang, menyebabkan mereka terdedah kepada kerugian apabila kadar faedah meningkat. Dan untuk semua keyakinan tentang bon gred tinggi, jumlah pulangan adalah kurang daripada 1% tahun ini, berdasarkan Indeks Bloomberg. Purata nota dalam penanda aras menghasilkan 5.3% dan matang dalam hampir sembilan tahun.
Harapan Peniaga yang Pudar untuk Potongan Fed Menghapuskan $327 Bilion Daripada Bon
"Ia adalah tempat persembunyian taktikal jangka pendek," kata McElligott, memberi amaran bahawa "pelancong" dari pasaran ekuiti mungkin menjual sebaik sahaja terdapat pasaran kenaikan harga yang tahan lama.
Jenis yang lebih mencabar mungkin mula mencecah hutang gred spekulatif untuk mendapatkan lebih banyak hasil. Gershon Distenfeld, ketua bersama pendapatan tetap di AllianceBernstein, berkata beliau menjangka pendapatan tetap berkualiti rendah akan bersaing dengan saham untuk beberapa tahun akan datang.
"Orang ramai melihat bahawa anda mungkin boleh mendapat jenis pulangan yang sama dengan risiko yang jauh lebih sedikit dengan berada di bahagian yang sama dalam pasaran pendapatan tetap dan bukannya pasaran ekuiti," katanya.
Tetapi buat masa ini, desakan adalah untuk hutang berkualiti tinggi. Ini menyebabkan sebaran mengecil kepada paras ketat mengikut sejarah, yang menunjukkan bahawa pelabur lebih mementingkan hasil mutlak berbanding penilaian relatif.
Perbezaan dalam hasil antara bil Perbendaharaan tiga bulan dan indeks gred pelaburan hanya 0.7 mata peratusan, menurut data yang disusun oleh Bloomberg. Spread mencecah paras terendah dalam rekod bulan lepas.
"Dari segi aliran yang kami lihat, terdapat beberapa pelabur ekuiti beralih kepada kredit," kata Jill Hirzel, pakar pelaburan yang berpangkalan di London di Insight Investment. "Teknikal gred pelaburan masih kelihatan menarik."
–Dengan bantuan daripada Cecile Gutscher, Denitsa Tsekova, Dani Burger, Dan Wilchins dan Josyana Joshua.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/traders-burned-stock-losses-pouring-100243291.html