Berdagang Apple Sekarang Adalah Perniagaan Berisiko

Pembaca mungkin ingat atau mungkin tidak bahawa saya menulis kepada anda mengenai Apple (AAPL) kembali pada akhir November. Terdapat pergolakan berkaitan dasar Covid di banyak bandar di China pada masa itu, dan Teknologi Foxconn menghadapi masalah dengan kakitangan di kemudahan tempat peranti mudah alih Apple dihasilkan.

Saya memulakan bahagian itu dengan menyebut bahawa "Sesetengah pelabur mungkin tertanya-tanya mengapa selepas dua setengah tahun, Apple masih sangat bergantung pada talian bekalan yang terkubur jauh di dalam negara yang masih meraba-raba melalui dasar Covid yang tidak konsisten dan agak membawa bencana. .”

Saya membaca keadaan hampir sempurna. Bagaimana saya berdagang di sekeliling keadaan walaupun jauh dari sempurna, memang menghalang bencana. Saya telah menyebut dalam bahagian itu bahawa saya telah membuat jualan AAPL pada awal September dan akhir Oktober. Itu adalah jualan yang mendadak. Malangnya, saya juga menyebut bahawa saya baru-baru ini (pada masa itu) membeli semula jualan September pada awal Oktober. Jualan terakhir ialah $148.11 pada masa saya menulis artikel itu. Saham ditutup pada $129.93 pada petang Jumaat.

Saya telah menyebut dalam bahagian itu bahawa sekiranya AAPL kehilangan SMA 50 harinya bahawa pengurus portfolio akan mengurangkan pendedahan sisi panjang. Inilah yang sebenarnya berlaku. Saya memberitahu anda bahawa saya mahu menambah antara $139 dan $135, yang saya lakukan. Saya juga memberitahu anda bahawa $135 adalah titik panik saya dan saya akan membuat jualan sebaik sahaja saya melihat tahap itu gagal. Saya juga berbuat demikian.

Saya berdiri di sini di kalangan anda, pada 3 Januari 2023, masih panjang beberapa AAPL. Yang berkata, ini adalah kedudukan panjang terkecil saya di Apple dalam beberapa tahun. Saya tidak mempunyai tenaga untuk mencungkil akaun lama dan mengetahui dengan tepat berapa lama. Saya bertanya kepada diri sendiri sekarang… “Adakah sudah tiba masanya untuk membeli semula beberapa saham yang telah saya jual ini? Atau adakah masa untuk memotong umpan sepenuhnya dan memancing di kolam lain?” Jom explore.

Aliran Berita

Berkenaan kebimbangan yang saya nyatakan pada bulan November, Beijing telah mengubah secara dramatik dasar Covid yang gagal (secara ekonomi) dilaksanakan sejak 2020, tetapi ini malangnya telah mewujudkan persekitaran penyebaran virus yang dipercepatkan. Anggaran untuk penghantaran iPhone penuh tahun 2022 dan musim cuti telah menurun naik dan turun di Wall Street.

Pada pagi Selasa, pembuatan di kemudahan yang sangat penting di Zhengzhou dikatakan beroperasi pada 90% kapasiti selepas dilaporkan telah beroperasi pada 70% hanya minggu lepas. Pembaca mungkin masih ingat bahawa bulan lepas penganalisis JP Morgan Samik Chatterjee telah menulis bahawa bekalan iPhone "bertambah baik dan perlahan-lahan menuju ke pariti dengan permintaan." Chatterjee, yang dinilai pada lima bintang oleh TipRanks, menilai AAPL sebagai "beli" dengan harga sasaran $190.

Berkenaan dengan keterlaluan Apple terhadap pengeluaran China, dua minggu lalu dilaporkan bahawa firma itu telah meminta Foxconn untuk mula membuat komputer MacBook di Vietnam sejurus Mei ini. Vietnam sudah pun menjadi tempat Apple membuat banyak aksesori seperti AirPods, iPads dan Apple Watches, jadi momentum untuk mempelbagaikan jauh dari China telah bergerak dan mempunyai momentum.

Kini untuk mempelbagaikan pembuatan juara pemacu pendapatan Apple, iPhone. Setakat ini, tiada apa-apa tentang itu. JP Morgan telah menganggarkan bahawa 25% daripada semua pengeluaran Apple mungkin dilakukan di Vietnam menjelang 2025.

Pendapatan

Apple tidak dijangka melaporkan keputusan kewangan suku pertama fiskal firma itu selama tiga minggu lagi. Paparan konsensus Wall Street pada masa ini adalah untuk GAAP EPS sebanyak $1.99 dalam julat antara $1.82 hingga $2.12. Ini adalah hasil daripada $123B dalam julat antara $116.5B hingga $129.5B. Sekiranya konsensus ini direalisasikan, suku tersebut adalah baik untuk "pertumbuhan" pendapatan sebanyak -5% pada "pertumbuhan" hasil sebanyak -1%. Dua puluh tiga penganalisis bahagian jualan telah mengurangkan unjuran pendapatan suku Disember mereka untuk Apple sejak suku September dilaporkan. Pertumbuhan hasil dilihat dipulihkan untuk suku Mac.

Fundies

Aliran tunai percuma kekal kukuh untuk Apple sehingga suku September (terbaru). Bolehkah itu kekal begitu? Walaupun kualiti kunci kira-kira telah merosot sepanjang tiga suku terbaharu? Kedengaran tidak masuk akal, saya tahu. Kami sentiasa mendengar banyak tentang kedudukan tunai bersih Apple, iaitu $48.304B pada bulan September atau lebih separuh daripada kedudukannya ($94B+) pada Mac 2020.

Aset semasa berada pada $135.405B pada bulan September berbanding $153.982B dalam liabiliti semasa. itu termasuk $9.982B dalam hutang jangka pendek. Itu nisbah semasa 0.88. Tidak semua yang boleh diterima. Apa yang lebih buruk ialah suku September adalah suku ketiga berturut-turut yang dijalankan oleh Apple dengan nisbah semasa kurang daripada satu. Firma itu juga mempunyai hutang jangka panjang $98.959B pada kunci kira-kira, $11.128B daripadanya kini telah berpindah ke persamaan semasa. Tiba-tiba kedudukan tunai $48B itu tidak begitu besar.

Sekiranya aliran tunai percuma itu berkurangan sedikit sebanyak, yang belum berlaku lagi, saya dapat melihat Apple menarik balik program pembelian semula saham firma itu. Apple mengembalikan $29B kepada pemegang saham pada suku September, $25.2B daripadanya adalah dalam pembelian semula 160 juta saham.

Fikiran saya

Seperti yang pembaca mungkin tahu, saya tidak jatuh cinta dengan Apple atau sahamnya. Saya fikir firma itu harus mengutamakan kunci kira-kira walaupun dengan mengorbankan memulangkan dana kepada pemegang saham. Aktiviti sedemikian jelas akan menjadi negatif pasaran. Tidak akan ada pertumbuhan, sekurang-kurangnya buat masa ini. Apa yang kita tinggalkan ialah binatang aliran tunai, dan itu bukan apa-apa untuk disindir, tetapi pada pendapatan 21 kali ganda?

Saya tidak mungkin tergesa-gesa membina semula kedudukan panjang saya. Benar-benar satu-satunya sebab saya telah berpegang pada kedudukan kecil ialah ini adalah nama yang paling banyak dipegang di pasaran AS. Jika seseorang cuba untuk menunjukkan prestasi dengan atau mengatasi prestasi S&P 500, atau mana-mana indeks ekuiti modal besar AS, ia menjadi sukar untuk meninggalkan nama ini sepenuhnya.

Pembaca akan melihat bahawa saham membuat rendah lebih rendah minggu lepas berbanding pada bulan Jun. Dengan kekuatan relatif yang lemah dan pengayun harian Moving Average Convergence Divergence (MACD) yang kelihatan ceroboh, ini boleh menjadi penting. Aliran menurun masih utuh. Saya lebih suka menambah perubahan dalam aliran yang disokong oleh volum kerana saham mengambil semula sekurang-kurangnya satu daripada purata bergeraknya daripada cuba menambah sekarang. Titik panik saya sekarang ialah $126. Di situlah tranche semasa saya akan turun 8%.

Pedagang yang ingin mengambil risiko mengelak kedudukan kenaikkan harga untuk memperoleh pendapatan boleh mendapat spread panggilan lembu $27/$129 pada 135 Januari, kurang daripada $3 pagi ini.

(Apple ialah pegangan dalam Aksi Makluman kelab ahli PLUS. Ingin dimaklumkan sebelum AAP membeli atau menjual AAPL? Ketahui lebih lanjut sekarang.)