(Bloomberg) — Pasaran bon memberi isyarat bahawa dalam soal Rizab Persekutuan berbanding inflasi, wangnya berada di bank pusat AS.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Permintaan untuk perlindungan inflasi — seperti yang diukur dengan hasil pada hutang Perbendaharaan yang dilindungi inflasi — terus jatuh. Kadar inflasi jangkaan lima tahun yang tersirat oleh hasil tersebut kembali di bawah 2.6%, turun daripada puncak Mac 3.76%. Sementara itu jangkaan puncak pasaran dalam kadar dasar Fed kekal di bawah 4%, dan hasil Perbendaharaan bertarikh lama telah melantun semula daripada tahap yang mencadangkan kemelesetan dalam kad.
"Jika inflasi turun kepada harga pulang modal hari ini, maka pendaratan lembut adalah mungkin," kata Rick Rieder, ketua pegawai pelaburan pendapatan tetap global di BlackRock Inc., pengurus aset terbesar dunia.
Kadar pulang modal untuk sekuriti dilindungi inflasi Perbendaharaan, atau TIPS, mewakili jangkaan pasaran untuk kadar inflasi tahunan bagi tempoh matang hutang.
Walaupun arah aliran harga komoditi membantu menjelaskan penurunan kadar inflasi pulang modal jangka pendek — harga hadapan minyak mentah dan petrol jatuh ke paras terendah sejak Januari minggu ini — titik pulang modal jangka panjang TIPS kembali di bawah 2.5%, walaupun inflasi IHP adalah 8.5% pada bulan Julai.
Itu adalah satu undi keyakinan terhadap pegawai Fed termasuk Pengerusi Jerome Powell, yang komen umum terbarunya pada Khamis menekankan kepentingan untuk tidak membenarkan jangkaan inflasi yang tinggi berakar umbi dengan pengguna. "Jam semakin berdetik" untuk mengekalkan jangkaan itu, katanya.
Komen Powell sebahagian besarnya mengukuhkan pandangan bahawa Fed akan memilih kenaikan kadar tiga suku mata lagi pada 21 September, tarikh keputusan seterusnya, menjadikan jumlah pengetatan sejak Mac kepada tiga mata peratusan. Gabenor Fed Christopher Waller dan Presiden Fed St. Louis James Bullard, bercakap pada hari Jumaat, juga menyokong kenaikan yang lebih besar. Pegawai Fed biasanya mengelak daripada mengulas pada minggu sebelum mesyuarat yang dijadualkan, tempoh yang telah bermula.
Baru-baru ini pada akhir Ogos, kenaikan kadar separuh mata dilihat sebagai hasil yang lebih berkemungkinan, berdasarkan harga swap yang merujuk tarikh mesyuarat Fed.
Kini ia akan mengambil data inflasi Ogos yang lebih lemah daripada jangkaan - untuk dikeluarkan pada hari Selasa - untuk menghidupkan semula cakap-cakap mengenai peningkatan yang lebih kecil sebanyak 50 mata asas. Pada bulan Julai, kadar CPI tahunan lebih perlahan daripada jangkaan kepada 8.5%. Nyahpecutan selanjutnya dianggarkan pada bulan Ogos, kepada 8.0%.
Walaupun swap memperuntukkan lebih daripada 80% kemungkinan kepada kenaikan kadar September yang lebih besar, jangkaan puncak dalam kadar dasar Fed — pada Mac 2023 — kekal di bawah 4%. Keluk swap terus memberi harga dalam potongan kadar suku mata daripada paras puncak menjelang akhir tahun 2023, tetapi baru-baru ini sebulan yang lalu ia berharga setengah mata.
Selaras dengan itu, peningkatan minggu ini dalam hasil Perbendaharaan bertarikh lebih lama — bon 30 tahun melebihi 3.51% buat kali pertama sejak 2014 — mengurangkan penyongsangan keluk hasil, dengan berkesan menurunkan kemungkinan kemelesetan.
Yang pasti, lelongan bulanan Perbendaharaan tiga, 10 dan 30 tahun minggu depan pada hari Isnin dan Selasa mungkin menimbulkan tekanan menaik pada hasil yang kemudiannya boleh pudar. Minggu depan juga membawa data jualan runcit Ogos Khamis dan ukuran jangkaan inflasi berasaskan tinjauan Universiti Michigan pada hari Jumaat.
Apa yang perlu ditonton
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-suggest-fed-tame-inflation-200000470.html