Dua Lagi Kenaikan Kadar Berbaki Daripada Fed, Menurut Pasaran

. Rizab Persekutuan (Fed) tidak melihat pemotongan kadar pada 2023, menurut minit baru-baru ini. Namun pasaran meramalkan kadar puncak sejurus musim bunga. Pasaran pada masa ini melihat laluan yang paling mungkin sebagai dua lagi kenaikan kecil, khususnya, a 0.25 peratusan kenaikan mata pada 1 Februari, dan kenaikan 0.25 mata peratusan yang serupa pada 22 Mac. The Fed tidak bercadang untuk menamatkan kenaikan secepat ini, berdasarkan unjuran baru-baru ini.

Ramalan Fed

Pada mesyuarat Fed pada Disember, pembuat dasar mengeluarkan ramalan untuk tahap kadar pada 2023 melalui Ringkasan Unjuran Ekonomi Fed. Hanya dua daripada sembilan belas pembuat dasar Fed yang menyaksikan kadar kekal di bawah 5% pada 2023. Kes asas untuk pasaran pada masa ini lebih merupakan kes kelebihan untuk Fed.

IKLAN

Sebaliknya, pasaran, seperti yang diringkaskan oleh Alat CME FedWatch, jangkakan bahawa kadar mungkin tidak melebihi 5% sama sekali, dan jika ia berlaku, sebarang tempoh yang melebihi 5% kadar mungkin singkat. Berdasarkan unjuran Disember, Fed melihat sekurang-kurangnya satu kenaikan lagi daripada pasaran, mungkin dua.

Pasaran dan Fed tidak terlalu tersilap dalam jangkaan pada masa ini, tetapi pasaran melihat kadar puncak masuk pada 0.25-0.5 mata peratusan di bawah di mana Fed mengesyaki ia mungkin memuncak.

Data Inflasi

Perbezaan dalam jangkaan kadar boleh turun kepada unjuran inflasi. Pasaran mungkin mengesyaki itu laporan inflasi akan terus menguntungkan dalam beberapa bulan akan datang. Fed, sudah tentu, gembira dengan itu juga, tetapi telah berulang kali menekankan bahawa mereka perlu melihat lebih banyak bukti bahawa inflasi benar-benar kembali ke paras 2%, dan bukannya hanya turun dari paras tinggi baru-baru ini. The Fed juga mahu melihat pertumbuhan gaji sejuk dan lebih banyak bukti bahawa mark-up oleh perniagaan semakin menurun. Oleh itu, pasaran mungkin melihat laporan inflasi yang menggalakkan dan data berkaitan yang berterusan, yang Fed masih belum bersedia untuk membuat spekulasi.

IKLAN

Risiko Kemelesetan

Kebimbangan yang lebih besar ialah kemelesetan. Fed melihat pendaratan lembut untuk ekonomi kitaran kadar faedah ini berkemungkinan besar. Itu mungkin optimis. Banyak penunjuk ekonomi menunjukkan kemelesetan 2023, walaupun pasaran pekerjaan terus bertahan dengan baik.

Oleh itu, senario utama lain yang boleh menyebabkan ramalan semasa Fed dan jangkaan pasaran bertumpu ialah kemelesetan. Kemelesetan boleh menurunkan inflasi, tetapi juga menggalakkan Fed menurunkan kadar untuk membantu merangsang pertumbuhan ekonomi.

Kadar Faedah Puncak

The Fed dan pasaran kedua-duanya mengesyaki kadar puncak ekonomi AS semakin hampir. Walau bagaimanapun, Fed melihat secara meluas melihat satu atau dua kenaikan lagi berbanding pasaran pada 2023 yang kini mengambil kadar secara material melebihi 5%, manakala pasaran tidak pasti kadar akan melebihi 5%.

IKLAN

Secara optimis, itu mungkin kerana data inflasi akan menjadi lebih baik daripada jangkaan Fed pada masa ini. Walau bagaimanapun, secara lebih pesimis, terdapat risiko bahawa perbezaan antara ramalan adalah risiko kemelesetan. Kemelesetan ekonomi pada tahun 2023 mungkin memaksa Fed dalam memerlukan pemotongan kadar. Walau apa pun, kedua-dua pasaran dan pembuat dasar Fed percaya kami menghampiri kadar puncak pada paparan enam bulan.