Selepas bertahun-tahun membajak wang untuk meningkatkan pengeluaran dan dengan itu menekan harga minyak, tompok syal AS muncul daripada kemerosotan yang diakibatkan oleh pandemik dengan disiplin modal yang tidak berbelah bahagi yang, digabungkan dengan minyak $100+, membuahkan hasil dengan rekod aliran tunai bagi pengeluar minyak Amerika.
Pengeluar syal terbesar telah meninggalkan wang tunai selama bertahun-tahun, memberi tumpuan kepada pemulangan modal kepada pemegang saham daripada rekod aliran tunai yang telah mereka hasilkan selama beberapa bulan sekarang. Memandangkan mereka melaporkan angka suku pertama hari ini, syarikat awam berikrar untuk meneruskan perbelanjaan berdisiplin dan hanya pertumbuhan pengeluaran sederhana kerana "latih, sayang, gerudi" bukan lagi matlamat utama syal.
Pelabur, seterusnya, memberi ganjaran kepada disiplin—kebanyakan daripada 20 firma dengan pulangan tertinggi dalam S&P 500 tahun setakat ini adalah syarikat minyak, termasuk Occidental, Coterra Energy, Valero, Minyak Marathon, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources dan Pioneer Natural Resources.
Hasil daripada harga minyak tertinggi sejak 2014 dan disiplin capex, tompok syal berada di landasan untuk aliran tunai percuma besar-besaran gabungan $172 bilion pada 2022 sahaja, mengikut anggaran Deloitte yang dipetik oleh Bloomberg. Menjelang 2020, industri syal telah ditempah $300 bilion dalam aliran tunai negatif bersih dalam tempoh 15 tahun sejak ledakan syal pertama, Deloitte menganggarkan ketika itu.
Tidak seperti dalam kitaran semula sebelumnya, pengeluar AS kini mengarahkan sebahagian besar aliran tunai rekod untuk meningkatkan pulangan pemegang saham dengan dividen yang lebih tinggi, dividen khas dan pembelian balik saham.
Pengeluar AS tidak merancang untuk meninggalkan disiplin modal yang baru ditemui dan akan mengembangkan pengeluaran secara sederhana sahaja, kata eksekutif tertinggi di kebanyakan pengeluar syal awam semasa panggilan pendapatan S1 minggu ini. Banyak firma mengakui rantaian bekalan, inflasi, dan kekangan buruh yang boleh mengakibatkan pertumbuhan pengeluaran minyak Amerika yang lebih perlahan daripada peningkatan yang dijangkakan oleh EIA dan penganalisis. Pengeluar juga berhati-hati dengan seruan Pentadbiran Biden untuk hanya meningkatkan pengeluaran jangka pendek di tengah-tengah komen negatif terhadap industri minyak, yang menjejaskan keterlihatan dan kesediaan firma untuk merancang pelaburan yang lebih tinggi dalam jangka sederhana.
“Secara terus terang, komen pentadbiran sudah tentu menyebabkan banyak ketidaktentuan dalam pasaran, baik dari segi percukaian kawal selia, perundangan dan retorik negatif terhadap industri kita. Dan itu mewujudkan ketidakpastian dalam fikiran pemilik kami, pemegang saham kami tentang masa depan industri ini sebenarnya,” Ketua Pegawai Eksekutif Diamondback Energy Travis Stice berkata pada panggilan pendapatan minggu ini.
Diamondback Energy akan mengekalkan paras pengeluaran minyak semasanya sebanyak 220,000 tong bersih minyak sehari, kata Stice.
"Walaupun kami percaya bahawa pertumbuhan asas pengeluaran kami dengan cekap boleh dicapai dalam jangka panjang, kami tidak merasakan bahawa hari ini adalah masa yang sesuai untuk mula membelanjakan dolar yang tidak akan menyamai tong tambahan kepada beberapa suku mulai sekarang," tambahnya.
Pengeluar lain, Devon Energy menjana $ 1.3 bilion aliran tunai percuma untuk suku pertama, FCF suku tahunan tertinggi.
"Dengan jumlah aliran tunai percuma yang semakin meningkat ini, keutamaan kami adalah untuk mempercepatkan pulangan modal kepada pemegang saham," kata CFO Jeff Ritenour.
Continental Resources "menyampaikan satu suku rekod pendapatan sesaham larasan dan penjanaan aliran tunai percuma yang luar biasa," CFO John Hart berkata kerana syarikat gergasi syal mengumumkan kenaikan kelima berturut-turut kepada dividen suku tahunan.
Tenaga Chesapeake, yang mengalami kebankrapan sepanjang tahun 2020, dilaporkan $532 juta dalam aliran tunai percuma terlaras untuk Q1, FCF suku tahunan tertinggi pernah, dan melancarkan program pembelian balik saham dan waran bernilai $1 bilion.
Pioneer Natural Resources, bagi pihaknya, akan memulangkan 88% daripada aliran tunai percuma suku pertamanya sebanyak $2.3 bilion kepada para pemegang saham, sambil mengekalkan pertumbuhan minyak yang berdisiplin sehingga 5%, kata Ketua Pegawai Eksekutif Scott Sheffield.
Berkaitan: Jerman Akan Mempunyai Kapasiti Import LNG Pertama Menjelang Akhir Tahun
Sheffield yang berkata seawal Februari: “Sama ada minyak $150, minyak $200 atau minyak $100, kami tidak akan mengubah rancangan pertumbuhan kami.”
Dalam panggilan pendapatan Pioneer minggu ini, Sheffield berkata bahawa syal AS berkemungkinan akan berkembang kurang daripada jangkaan EIA dan penganalisis lain, yang akan memberi tekanan ke atas harga minyak.
“Apa yang berlaku sekarang berkenaan dengan kekangan buruh, kekangan armada frack, kekangan inflasi – saya cuma fikir ia akan menjadi sukar untuk mencapai beberapa angka. Ia malah membuatkan saya lebih yakin tentang beberapa angka harga minyak yang ada di luar sana,” kata Sheffield, seperti yang disiarkan oleh Reuters.
Sheffield melihat pengeluaran minyak AS berkembang sebanyak 500,000 bpd-600,000 bpd tahun ini, berbanding EIA dan anggaran lain pertumbuhan 800,000 bpd-1 juta bpd.
Ditambah kepada kekangan operasi dan disiplin modal ialah kekecewaan industri terhadap Pentadbiran Biden, yang dikatakan pengeluar telah memilih firma minyak untuk dipersalahkan untuk petrol tertinggi harga dalam lapan tahun, sambil meminta lonjakan jangka pendek dalam pengeluaran. Ahli parlimen demokratik malah berkata minggu lalu mereka akan mencadangkan undang-undang untuk membenarkan agensi negeri dan persekutuan untuk "mengejar" syarikat minyak. Pemimpin Majoriti Senat Chuck Schumer membandingkan firma minyak dengan "burung nasar" yang menempah keuntungan rekod dan menggunakan tragedi COVID dan Ukraine untuk manipulasi pasaran.
“Bercakap tentang mesej bercampur-campur. Kami tidak boleh menganggap industri minyak dan gas asli sebagai sejenis suis lampu yang dihidupkan atau dimatikan untuk disesuaikan dengan detik politik,” Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif American Petroleum Institute (API) Mike Sommers berkata minggu ini.
“Ia boleh menjadi mudah dan bergaya untuk bercakap seolah-olah kita hampir tidak memerlukan minyak atau gas asli lagi. Tetapi kemudian gangguan berlaku, dan sekali lagi semua orang merenung kebenaran. Kini, tiba-tiba, sesetengah penggubal dasar ingin menghidupkan suis "hidup" semula, tetapi hanya untuk masa yang singkat. Dan apabila realiti praktikal menceroboh, kebanyakannya apa yang kita dengar dari Washington adalah mengalihkan kesalahan dan alasan,” tambah Sommers.
Oleh Tsvetana Paraskova untuk Oilprice.com
Lebih Banyak Pembacaan Teratas dari Oilprice.com:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html