Pelabur sering meminta akses kepada tawaran awam permulaan yang besar, tetapi biasanya lebih baik untuk menjauhkan diri atau menjual dengan cepat selepas mana-mana muncul dalam saham kerana rekod selepas beberapa tahun cenderung lemah.
Namun begitu, pelabur yang berhati-hati boleh mencari nilai dengan baik di kalangan IPO yang terbatal—yang berdagang jauh di bawah harga tawaran asal mereka.
Untuk skrin saham ini, Renaissance Capital, yang menjalankan Renaissance Capital IPO ETF (IPO), melihat lima IPO terbesar dalam setiap lima tahun yang lalu dan mendapati bahawa 17 daripada 25 saham didagangkan di bawah harga tawaran asalnya. Ramai daripada mereka turun 50% atau lebih.
Untuk mengecilkan lagi senarai itu—yang tidak termasuk penyenaraian langsung—kami melihat 11 IPO yang hilang sejak tiga tahun lalu.
Tanaman IPO dari tahun lepas, yang didominasi oleh syarikat pertumbuhan, tidak begitu baik disebabkan penilaian awal yang kaya dan penjualan saham yang melambung tinggi tahun ini.
Daripada lima IPO teratas 2021 yang disenaraikan mengikut saiz, semuanya berada dalam harga tawaran merah berbanding asal:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Pengasas Global (GFS),
Nu Holdings
(NU), dan
Automotif Rivian
(RIVN).
Melangkaui tahun lepas,
Lufax Holding
(LU), pemberi pinjaman China kepada perniagaan kecil dan pekerja bergaji, telah menyaksikan sahamnya jatuh lebih 50% sejak IPO 2020. XP (XP), sebuah syarikat perkhidmatan kewangan Brazil, dikurangkan kira-kira 30% sejak ia diumumkan pada 2019.
Apabila melihat IPO yang terbatal, pelabur mungkin ingin menumpukan pada penilaian dan mempertimbangkan syarikat yang mempunyai nisbah harga/jualan yang agak rendah dan mereka yang berada dalam keadaan gelap—atau dalam melihat keuntungan.
| Syarikat / Ticker | Harga Terkini | Harga IPO | Tahun IPO | Nisbah Harga / Jualan* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PIN | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Uber Technologies / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*Anggaran 2022 menggunakan nilai / jualan perusahaan
Sumber: FactSet
Uber
Technologies (UBER), yang sahamnya pada sekitar $23 turun hampir 50% daripada harga IPO 2019 sebanyak $45, adalah kegemaran
JP Morgan
penganalisis Doug Anmuth, yang mempunyai penarafan Overweight dan sasaran harga $48.
"Uber ialah peneraju global dalam dua industri pertumbuhan sekular, perkongsian perjalanan dan penghantaran makanan, dan memanfaatkan skala besar dan kepakaran teknologinya untuk melancarkan dan menskalakan produk baharu dengan pantas," tulisnya pada akhir Jun.
Uber kini berdagang di bawah dua kali unjuran jualan 2022.
Manakala
Lyft
(LYFT) menjejaki pesaing Uber dalam perkongsian tunggangan dan tidak mempunyai model perniagaan Uber yang lebih pelbagai, sahamnya lebih murah. Pada sekitar $13, saham itu turun 80% daripada harga IPO 2019 sebanyak $72, salah satu persembahan terburuk di kalangan IPO besar dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Lyft mempunyai kunci kira-kira yang kukuh dengan kira-kira $1.4 bilion, atau $4 sesaham, dalam tunai bersih, memberikannya kuasa yang kekal. Syarikat itu dijangka beroperasi dalam keadaan gelap tahun ini dan berdagang untuk hanya 15 kali unjuran pendapatan 2023.
Anmuth mempunyai penarafan Berat berlebihan dan sasaran harga $37, memetik "peluang pasaran yang sangat penting" dan "duopoli stabil" dalam perkongsian tunggangan dengan Uber.
Pinterest
(PINS) turun kira-kira 50% tahun ini kepada sekitar $18, tepat di bawah harga IPO 2019nya sebanyak $19. Saham itu telah terjejas di tengah-tengah kebimbangan mengenai kelemahan dalam pengiklanan dalam talian dan kerentanan Pinterest memandangkan saiznya yang kecil berbanding dengan
Platform Meta
(META) dan
Abjad
(GOOG).
Saham itu, bagaimanapun, telah menjadi lebih munasabah, berdagang untuk di bawah 20 kali unjuran pendapatan 2022 dan tiga kali ganda jualan 2022 dengan kira-kira $4 sesaham dalam tunai bersih. Dan dengan nilai pasaran yang boleh dihadam sebanyak $12 bilion, Pinterest boleh menjadi sasaran pemerolehan.
Pelabur yang ingin memainkan IPO yang dimusnahkan—serta pemenang IPO seperti
Airbnb
(ABNB) —juga boleh membeli Renaissance Capital IPO ETF, yang sahamnya, pada sekitar $31.60, turun hampir 50% tahun ini.
Lima pegangan terbesar ETF ialah Airbnb,
Snowflake
(SALJI),
anjing data
(DDOG),
DoorDash
(DASH) dan
Palantir Technologies
(PLTR). Lima saham ini menyumbang kira-kira 30% daripada $190 juta ETF, yang menjatuhkan syarikat tiga tahun selepas IPO mereka.
Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]