UBS berkata Fed berada di belakang keluk dalam mengecilkan kunci kira-kira

Rizab Persekutuan berada di belakang keluk apabila ia datang untuk mengecilkan kunci kira-kira, menurut Kelvin Tay dari UBS Global Wealth Management. 

Pengerusi Fed Jerome Powell berkata pada hari Selasa bahawa dia menjangkakan satu siri kenaikan kadar faedah tahun ini, bersama-sama dengan pengurangan lain dalam bantuan luar biasa yang diberikan oleh bank pusat semasa wabak itu. 

“Jika anda mengambil langkah ke belakang dan anda mendengar apa yang dia katakan. Dia sebenarnya tidak mengakui bahawa Rizab Persekutuan sebenarnya berada di belakang keluk - tetapi sudah tentu, "kata Tay kepada CNBC "Squawk Box Asia" pada hari Rabu. 

Tay berkata pasaran saham AS menunjukkan prestasi yang agak baik dan pendapatan korporat pada suku kedua dan ketiga tahun lalu juga berada pada "paras tertinggi berbilang dekad."

“Dan pada ketika ini mereka masih mencetak. Jadi anda mesti tertanya-tanya mengapa mereka masih mencetak pada tahap ini, bukan?,” katanya, sambil menambah perkembangan penting pada masa hadapan ialah seberapa pantas dan berapa banyak Fed mengecilkan kunci kira-kiranya.

Pelabur sedang menunggu data inflasi utama hari Rabu untuk menilai gambaran ekonomi dan langkah Fed seterusnya.

Bank pusat AS menakut-nakutkan pelabur minggu lalu selepas minit mesyuarat Disembernya menandakan ahli bersedia untuk mengetatkan dasar monetari dengan lebih agresif daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Ia menunjukkan bahawa ia mungkin bersedia untuk mula menaikkan kadar faedah, mendail kembali program pembelian bonnya dan terlibat dalam perbincangan peringkat tinggi tentang mengurangkan pegangan Perbendaharaan dan sekuriti bersandarkan gadai janji.

Untuk mendahului keluk, Tay berkata Fed boleh mula menormalkan kunci kira-kira lebih awal daripada jangkaan.

“Terdapat peluang 75% bahawa Rizab Persekutuan akan meningkat pada bulan Mac apabila penurunan nilai berakhir. Perdebatan sekarang ialah sama ada dua atau tiga kenaikan di mana pasaran berkenaan. Mungkin empat kenaikan tahun ini juga,” katanya.

Beliau menambah mungkin terdapat komplikasi, terutamanya jika tekanan rantaian bekalan berkurangan dalam beberapa bulan akan datang kerana ini boleh mengurangkan jangkaan inflasi pada masa hadapan.

"Ini bermakna Rizab Persekutuan mungkin tidak perlu mula menormalkan kunci kira-kira seawal yang kami jangkakan," jelas Tay, sambil menambah keadaan pada peringkat ini kekal lancar.

Tay juga menggariskan kitaran pengetatan dasar Fed yang lebih pantas berkemungkinan memberi kesan kepada negara Asia, terutamanya pasaran baru muncul di rantau ini. 

"Jika hasil Perbendaharaan AS anda pada asas 10 tahun meningkat sehingga kira-kira 2% dan 2.5%, maka hasil di bahagian dunia ini di mana kedaulatan kerajaan berkenaan perlu bertindak sewajarnya," katanya. Ini akan menjejaskan beberapa ekonomi di Asia memandangkan paras hutang mereka yang lebih tinggi, tambahnya.

Pada 2013, Fed mencetuskan apa yang dipanggil taper tantrum apabila ia mula menghentikan program pembelian asetnya. Pelabur panik dan ia mencetuskan penjualan dalam bon, menyebabkan hasil Perbendaharaan melonjak.

Akibatnya, pasaran sedang pesat membangun di Asia mengalami aliran keluar modal yang mendadak dan susut nilai mata wang, memaksa bank pusat di rantau ini menaikkan kadar faedah untuk melindungi akaun modal mereka.

Tay berkata dasar Fed yang agresif berpotensi memperlahankan pemulihan ekonomi di Asia.

“Itu bukan sesuatu yang anda mahukan pada masa ini. Kerana pada ketika ini, banyak ekonomi di sini masih bergelut untuk pulih daripada pandemik Covid-19,” katanya.