(Bloomberg) — UK pantas menjadi pusat krisis stagflasi global, apabila kempen mengetatkan dasar Bank of England dan kos sara hidup yang melambung tinggi meletakkan ekonomi kelima terbesar dunia itu di ambang kemelesetan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ia akan menjadi lebih teruk, menurut majoriti jelas peserta pasaran dalam tinjauan MLIV Pulse terkini.
Lebih dua pertiga daripada 191 responden melihat mata wang jatuh kepada $1.15, penurunan 6% daripada paras semasa kepada paras rendah yang tidak dapat dilihat walaupun dalam keadaan huru-hara selepas Brexit. Sementara itu, perkadaran yang sama menjangkakan hasil sepuhan 10 tahun meningkat kepada 3%.
Tinjauan suram mengancam penggubal dasar dalam usaha mereka untuk memerangi kemelesetan ekonomi, sambil menimbun kesakitan baru kepada pengguna dan perniagaan yang sudah terumbang-ambing akibat inflasi terpantas dalam tiga dekad.
Walaupun beberapa negara tidak terjejas oleh wabak dan kesan inflasinya, keputusan UK untuk meninggalkan Kesatuan Eropah telah menjadikannya lebih terdedah, kata 80% pembaca MLIV.
Memandangkan bank pusat terpaksa mengetatkan dasar secara agresif, responden Pulse melihat hasil 10 tahun jurang lebih tinggi. Semua itu berisiko mewujudkan tekanan aliran tunai yang bersejarah untuk peminjam British, sama seperti keyakinan pengguna yang goyah menyebabkan kelembapan dalam perbelanjaan.
Penurunan 6% dalam paun pada asas wajaran dagangan pada suku semasa berkemungkinan menaikkan inflasi 0.6 mata peratusan lebih tinggi daripada sebaliknya pada suku hadapan, menurut alat ramalan SHOK Bloomberg Economics.
"Kami memasuki persekitaran yang lebih stagflasi, di mana pertumbuhan dijangka perlahan dengan mendadak tetapi tekanan inflasi kekal tinggi, mengekalkan tekanan ke atas Bank of England untuk mengetatkan ke arah kelembapan," kata Lee Hardman, pakar strategi mata wang di MUFG di London . "Itu adalah campuran negatif untuk mata wang."
Isi rumah UK berdepan tahun kedua terburuk dalam rekod pendapatan boleh guna sebenar, menurut data BOE sejak 1964.
Sementara itu, banyak faedah Brexit yang digembar-gemburkan masih belum muncul. Urus niaga perdagangan tidak banyak dilakukan untuk menggantikan pertukaran lancar barangan dan perkhidmatan yang dinikmati UK dengan blok perdagangan terbesar di dunia. Kota London, yang menikmati pertumbuhan hampir tidak terputus selama lebih daripada tiga dekad sebagai hab kewangan Eropah, kini mesti menggunakan penyelesaian untuk mengekalkan akses kepada EU.
Apabila pembaca MLIV diminta untuk meramalkan tiga pusat kewangan teratas dalam dekad yang akan datang, 92% memetik New York, diikuti oleh ibu negara UK pada 68%, menunjukkan perpecahan yang semakin meningkat antara kedua-dua bandar yang pernah bertelagah. Shanghai seterusnya dengan 36%. Bagi mereka yang mempunyai kecenderungan kaca separuh kosong, keputusannya juga mencadangkan hampir satu pertiga daripada responden MLIV menjangkakan London akan kehilangan statusnya sebagai salah satu hab kewangan terkemuka dunia.
Kos Brexit memudar ke latar belakang apabila wabak melanda. Gelombang besar wang kerajaan menghalang pengiraan segera, tetapi tahun ini apabila rang undang-undang untuk Brexit dan Covid mula muncul, BOE menghadapi tindakan mengimbangi yang nyata. Pihak berkuasa monetari mengeluarkan pandangan paling suram daripada mana-mana bank pusat utama bulan ini, memberi amaran kepada rakyat Britain untuk bersiap sedia untuk tempoh genangan atau kemelesetan yang berpanjangan.
Pada pandangan pembaca MLIV, pangsi dasar hawkishnya mungkin dibenderakan dengan lebih baik, dengan hanya 16% responden menilai BOE sebagai bank pusat terbaik dalam menetapkan jangkaan pasaran. Itu mendahului ECB tetapi jauh di belakang Rizab Persekutuan, yang meraih 34% undian. Masih "mereka semua miskin" adalah kegemaran yang jelas, mencadangkan Pengerusi Fed Jerome Powell tidak sepatutnya menepuk belakang dirinya sama ada.
Penurunan paun kepada $1.15 akan membayangkan ujian semula paras rendah yang dicapai semasa kemuncak penjualan pandemik. Mata wang itu tidak pernah jatuh sejauh itu selepas kemelut referendum Brexit, atau dalam mana-mana krisis politik berikutnya.
Walaupun pandangan suram itu sebahagiannya merupakan kisah dolar yang kukuh, ambang yang dipertikaikan adalah bersejarah. Selain daripada kekalahan Mac 2020, satu-satunya masa paun telah didagangkan di bawah $1.15 adalah pada tahun 1985, selepas kenaikan kadar AS meningkatkan dolar AS, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg sejak 1971.
Sementara itu, hasil 3% pada sepuhan 10 tahun akan menjadi agak bergerak memandangkan kadar itu berada pada kira-kira 1.74% pada masa ini — membayangkan lebih banyak masalah bagi peminjam yang berhutang sambil menyejukkan pasaran perumahan yang panas.
Ini bukan semua berita buruk untuk pengurus wang UK, walaupun. Kira-kira 58% daripada pembaca MLIV melihat FTSE 100 terus mengatasi prestasi Indeks S&P 500, yang lebih berwajaran kepada saham pertumbuhan sensitif kadar faedah. Pound yang lebih lemah sebenarnya akan menyokong indeks UK yang diterajui eksport.
Lebih daripada tiga perempat daripada responden berpangkalan di Eropah atau Amerika Utara, dan mereka sangat tidak bersetuju tentang prestasi relatif aset UK dan AS. Walaupun dua pertiga daripada mereka di Eropah menjangkakan FTSE 100 mengatasi S&P 500, hanya 44% daripada responden di Amerika Utara bersetuju.
Untuk lebih banyak analisis pasaran, lihat blog MLIV. Untuk tinjauan sebelumnya dan untuk melanggan, lihat NI MLIVPULSE.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html