Prestasi rendah adalah 'tidak baik' dalam jangka panjang untuk pengurus dana yang aktif

. S & P 500 mungkin berdagang sekitar paras terendah 2022, tetapi laporan baharu mendapati pengurus aktif mengalami tahun terbaik mereka sejak 2009. Angka-angka itu menunjukkan bahawa mereka masih mempunyai perjalanan yang panjang, walaupun.

S&P Global baru-baru ini menerbitkan Kad Skor SPIVA AS Pertengahan Tahun 2022, yang mengukur prestasi dana yang diurus secara aktif AS berbanding penanda aras tertentu. Kajian itu mendapati bahawa 51% daripada dana ekuiti domestik bermodal besar berprestasi lebih teruk daripada S&P 500 pada separuh pertama 2022, di landasan untuk kadar terbaiknya dalam 13 tahun — turun daripada kadar prestasi rendah 85% tahun lepas.

Ini sebahagiannya disebabkan oleh pasaran yang merosot, kata Anu Ganti, pengarah kanan strategi pelaburan indeks di Indeks S&P Dow Jones. Ganti memberitahu CNBC's Bob Pisani on “Tepi ETF” minggu ini bahawa kerugian merentas saham dan pendapatan tetap, serta peningkatan risiko dan inflasi, telah menjadikan kemahiran pengurusan aktif lebih berharga tahun ini.

Walaupun jumlah yang menjanjikan, prestasi buruk jangka panjang kekal, seperti yang dinyatakan oleh Pisani, "sangat buruk." Selepas lima tahun, peratusan penanda aras cap besar berprestasi rendah ialah 84%, dan ini masing-masing meningkat kepada 90% dan 95% selepas 10 dan 20 tahun.

Separuh pertama tahun itu juga mengecewakan pengurus pertumbuhan, kerana masing-masing 79%, 84% dan 89% daripada kategori pertumbuhan besar, kecil dan sederhana, kurang berprestasi.

Ganti berkata, kadar prestasi rendah kekal tinggi kerana pengurus aktif secara sejarah mempunyai kos yang lebih tinggi daripada pengurus pasif. Oleh kerana saham tidak diagihkan secara normal, portfolio aktif sering dihalang oleh pemenang dominan dalam pasaran ekuiti.

Selain itu, pengurus bersaing antara satu sama lain, yang menjadikannya lebih sukar untuk menjana alfa — pada tahun 1960-an, pengurus aktif mempunyai kelebihan maklumat memandangkan pasaran dikuasai oleh pelabur runcit, tetapi hari ini, pengurus aktif terutamanya bersaing dengan pengurus profesional. Faktor lain termasuk kekerapan dagangan dan ketidakpastian masa depan.

"Apabila kita bercakap tentang yuran, itu boleh bertentangan dengan prestasi, tetapi ia pasti membantu dengan meletakkan kaki di atas tanah dan meletakkan sekumpulan iklan di seluruh tempat yang anda mungkin tidak melihatnya begitu banyak dalam ETF," kata Tom Lydon, naib pengerusi VettaFi.

Lydon menambah bahawa tidak ada ETF yang mencukupi dalam rancangan 401(k), di mana terdapat banyak pengurus aktif - 75 sen daripada setiap dolar masuk ke dana Fidelity masuk melalui rancangan 401(k). Perniagaan 401(k) dikuasai oleh orang yang membuat wang daripada perdagangan besar, berbeza dengan ETF kos rendah yang tidak menghasilkan banyak. Dengan $400 bilion aset baharu masuk ke dalam ETF tahun ini dan $120 bilion keluar daripada dana bersama, ia mungkin mengambil masa yang lama sehingga garisan tersebut bersilang.

“Kami akan mengalami satu daripada tahun di mana pasaran ekuiti mungkin turun, pasaran pendapatan tetap mungkin turun, dan pengurus aktif mungkin perlu menggunakan saham asas kos rendah untuk menjualnya bagi memenuhi penebusan, yang akan mewujudkan tahun -menamatkan pengagihan keuntungan modal,” kata Lydon. "Anda tidak mahu, dalam setahun di mana anda menjadi orang yang melepak, mendapat hadiah akhir tahun yang tidak dijangka dan tidak diingini."

Satu lagi komponen kajian ialah "kecenderungan kemandirian," di mana kehilangan dana yang digabungkan atau dibubarkan tidak muncul dalam indeks, dan oleh itu kadar kemandirian menjadi terpesong. Kajian itu mengambil kira keseluruhan peluang yang ditetapkan, termasuk dana yang gagal ini, untuk mengambil kira berat sebelah ini.

Oleh itu, Lydon berkata, di tengah-tengah tempoh penarikan balik pasaran, pelabur harus mengamalkan pandangan jangka panjang dan cuba untuk tidak menjadi "joki saham," kerana pengurus terbaik hari ini mungkin bukan yang terbaik dalam jangka panjang.