Risiko Dolar Tidak Dapat Dihalang Semakin Memburuk $71 Bilion Keluaran Saham Asia

(Bloomberg) — Kenaikan tanpa henti dolar mengancam untuk mencetuskan lebih banyak aliran keluar daripada saham pasaran sedang pesat membangun Asia, merosakkan harapan rantau itu membuat kemunculan semula pada separuh kedua.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Tolok mata wang Asia telah merosot ke paras terendah dalam tempoh lebih dua tahun, satu petanda yang tidak menyenangkan bagi ekuiti memandangkan hubungan kukuh mereka dengan pergerakan dalam pertukaran asing. Indeks MSCI Asia ex-Jepun telah jatuh 20% apabila pelabur asing mengambil $71 bilion daripada pasaran saham di Asia sedang pesat membangun di luar China setakat tahun ini, sudah menggandakan aliran keluar pada 2021.

Dolar telah berkembang pesat melalui pasaran mata wang global akhir-akhir ini, mendapat manfaat daripada pertaruhan pada kenaikan kadar Rizab Persekutuan yang agresif. Dolar AS yang lebih kukuh memberi petanda buruk bagi saham Asia apabila ia menandakan selera risiko yang lebih rendah dan juga dilihat sebagai negatif untuk pertumbuhan dalam ekonomi sedang pesat membangun, yang kebanyakannya bergantung pada import berharga dalam mata wang.

"Dolar semakin kukuh kerana terdapat penghindaran risiko berbanding pertumbuhan" dan itu "bukan gabungan yang baik" untuk aset Asia, kata Zhikai Chen, ketua ekuiti Asia di BNP Paribas Asset Management.

Tempat Terdedah

Pasaran berteknologi tinggi Asia seperti Korea Selatan dan Taiwan kelihatan sangat terdedah kerana hasil bon global yang lebih tinggi dan tekanan kemelesetan menjejaskan penilaian dan prospek permintaan.

Penanda aras saham di kedua-dua negara adalah antara prestasi terburuk di rantau ini tahun ini dan warga asing telah menjual bersih gabungan $50 bilion saham mereka.

Bagi pasaran yang kurang bergantung kepada eksport, mata wang tempatan yang lebih lemah memburukkan kunci kira-kira negara dan margin keuntungan syarikat, kerana kedua-dua peminjam korporat dan berdaulat mengalami pembayaran balik yang lebih tinggi ke atas hutang dalam denominasi dolar.

Kisah berterusan

Di India, salah satu pengimport minyak terbesar dunia, rupee telah jatuh ke paras terendah ketika negara menghadapi defisit akaun semasa dan fiskal yang semakin meluas. Sementara itu, pendekatan lepas tangan oleh pihak berkuasa monetari Thailand telah mengakibatkan kemerosotan dalam baht, salah satu penyusutan besar dalam mata wang EM tahun ini. Kelemahan mata wang selanjutnya boleh mengancam daya tahan yang ditunjukkan oleh pasaran saham mereka pada 2022.

Saham China, yang menyaksikan banyak kenaikan harga pada bulan Jun, telah turun mendadak pada bulan ini, menambah masalah Asia. Pengukur utama saham yang disenaraikan di Hong Kong turun lebih daripada 9% di tengah-tengah kebimbangan Covid yang diperbaharui, krisis hartanah yang semakin meruncing dan penelitian kawal selia baharu terhadap sektor teknologi.

Bagi Siddharth Singhai, ketua pegawai pelaburan di dana lindung nilai yang berpangkalan di New York, Ironhold Capital, kadangkala ia tidak memerlukan banyak aliran keluar asing untuk bertukar menjadi banjir.

“Pelabur asing sangat berubah-ubah. Mereka cenderung untuk keluar masuk dengan cepat,” katanya.

Saham infrastruktur, bangunan rumah dan pembinaan Asia akan lebih terkesan oleh dolar yang lebih kukuh memandangkan kepekaan mereka terhadap kadar faedah, tambahnya.

Indeks Dolar Asia JPMorgan Bloomberg telah merosot 6% setakat tahun ini, di landasan untuk kerugian tahunan terburuk sejak krisis kewangan rantau ini pada tahun 1997.

Pertaruhan Sektor

Kesemua 10 sektor dalam indeks Asia kecuali Jepun berada dalam kedudukan merah tahun ini.

Bagi mereka yang ingin mengambil beberapa saham yang rugi, telekom Taiwan dan saham ruji pengguna, firma IT India, nama penjagaan kesihatan Korea dan saham tenaga Malaysia adalah prestasi yang lebih baik secara konsisten semasa tempoh penurunan nilai mata wang Asia yang sama dalam dekad yang lalu, menurut sebuah kajian oleh penganalisis BNP Paribas Securities tahun lalu.

Daya Kekuatan Dolar Fikirkan Semula Kedudukan Asia: Mengambil Saham

"Dari perspektif aliran dan sentimen, ya saham Asia cenderung berprestasi rendah dalam jangka pendek berbanding dolar yang meningkat," kata Christina Woon, pengarah pelaburan untuk ekuiti Asia di abrdn plc. Tetapi "anda juga boleh menemui beberapa benefisiari, seperti pengeksport, atau syarikat yang mempunyai lebih banyak tumpuan dalam negeri di mana dolar yang lebih kukuh tidak menjadi isu."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP