Pengguna AS menerima rehat yang dialu-alukan daripada kenaikan mendadak harga dengan IHP Julai 'melemah' lebih daripada yang dijangkakan kepada 8.5% YoY.
Angka itu menyederhana daripada 9.1% pada bulan Jun berikutan kejatuhan harga petrol yang melonjak ketika musim pemanduan musim panas semakin hampir.
Ramalan telah mencadangkan bahawa CPI mungkin hanya jatuh kepada 8.7%.
Harga komoditi utama seperti jagung, gandum dan tembaga juga merosot sebanyak 20.4%, 27.7% dan 13.5% berbanding 3 bulan lalu pada masa penulisan.
Didorong oleh keyakinan yang diperbaharui, S&P 500 telah meningkat sebanyak 2.1% setakat ini semasa sesi hari ini.
Namun, kadar inflasi masih jauh melebihi sasaran 2% yang dinyatakan oleh Fed.
IHP teras yang tidak termasuk tenaga tidak menentu dan bahan makanan daripada bakul utama kekal tidak berubah pada 5.9% YoY sambil meningkat sebanyak 0.3% pada asas bulanan, jauh di bawah jangkaan Julai sebanyak 0.7%.
Ahli ekonomi Pimco Tiffany Wilding dan Allison Boxer berkata bahawa walaupun inflasi tajuk telah berkurangan, CPI teras kekal teguh, malah telah menyaksikan peningkatan dalam data berkaitan yang dikeluarkan oleh institusi serantau Fed.
Bacaan Julai menunjukkan penurunan YoY paling ketara sejak Mac 2020, apabila CPI jatuh daripada 2.3% pada Februari kepada 1.5% apabila sekatan awal berkuat kuasa.
keluarga Amerika terus bertempur dengan harga melangit di tengah-tengah kemerosotan gaji sebenar. Simon Moore, seorang penyumbang di majalah Forbes menambah bahawa "kenaikan harga untuk banyak bidang ekonomi yang lain masih membimbangkan Fed."
Sifat inflasi berasaskan luas bermakna keperluan penting seperti makanan, sewa dan perkhidmatan kesihatan terus meningkat walaupun jumlah agregat yang lebih rendah.
Sebagai contoh, Bank of America berkata bahawa purata sewa bulanan telah meningkat sebanyak 16% bagi mereka dalam demografi belia.
Pasaran pekerjaan
Penurunan ketara dalam IHP telah terbukti agak mengejutkan berikutan laporan pekerjaan terkini yang mencatatkan peningkatan sebanyak 528,000 pada bulan Julai, dengan kadar pengangguran jatuh ke paras rendah 3.5%.
Pasaran buruh terus kekal ketat secara luar biasa walaupun Fed secara keseluruhannya bersikap hawkish, penguncupan KDNK dua suku berturut-turut, dan laporan mengenai pemberhentian teknologi besar pada awal tahun ini.
Pasaran pekerjaan yang lebih ketat biasanya membayangkan lebih banyak persaingan untuk bakat, gaji yang lebih tinggi dan akhirnya lebih banyak perbelanjaan. Lebih banyak perbelanjaan cenderung untuk menaikkan inflasi pengguna yang memerlukan kenaikan kadar.
Sehingga Julai 2022, ekonomi AS telah dapat menggantikan 22 juta pekerjaan yang hilang di tengah-tengah penutupan covid, yang membawa kepada ramalan "kemelesetan pekerjaan."
Pakar ekonomi berpendapat bahawa situasi unik ini mungkin didorong sebahagiannya oleh demografi yang semakin tua dan penurunan mendadak dalam imigresen semasa wabak itu.
Data produktiviti
Kebimbangan utama bagi Rizab Persekutuan ialah kejatuhan produktiviti buruh dalam ekonomi. Keluaran bagi setiap pekerja berkurangan untuk suku kedua berturut-turut kepada -4.6% YoY, setelah mencatatkan kejatuhan sebanyak 7.4% dalam tiga bulan pertama tahun itu.
Q1 menandakan pengurangan paling dalam dalam produktiviti buruh sejak rekod bermula pada 1948, 74 tahun lalu. Ini diperkukuh oleh kelemahan dalam data KDNK yang menguncup pada kedua-dua Q1 dan Q2, berbeza dengan isyarat positif daripada angka pekerjaan utama.
Pada masa yang sama, kos buruh seunit meningkat 10.8% pada S2, walaupun gaji benar dikontrakkan 3.5% sepanjang tahun lalu.
Bolehkah kita menjangkakan jeda dalam kenaikan kadar?
Bluford Putnam, Pengarah Urusan & Ketua Pakar Ekonomi, Kumpulan CME, menulis “…faktor telah berubah haluan dalam tempoh enam hingga 12 bulan yang lalu dan tidak lagi mungkin menjadi punca inflasi masa hadapan”
Permintaan barangan yang meningkat akibat pandemik dan penutupan yang berterusan telah berkurangan dengan ketara; gangguan rantaian bekalan akan mengambil masa untuk mengurangkan sepenuhnya tetapi langkah penting telah dibuat dalam hal ini; rangsangan fiskal gergasi yang disuntik semasa krisis covid sebahagian besarnya telah berjalan lancar; bank pusat akhirnya mengurangkan kunci kira-kira mereka; manakala penggubal dasar telah memulakan penarikan balik kadar faedah paling rendah. Ini semua adalah punca kenaikan harga yang nampaknya telah bertukar arah.
Di samping itu, harga petrol berkemungkinan rendah untuk masa hadapan, manakala WTI dan Brent masing-masing jatuh 4.7% dan 2.4% sepanjang bulan lalu.
Walau bagaimanapun, Bill Adams dari Comerica Bank telah keberatan untuk memanggil puncak kepada inflasi dan menjangkakan bahawa AS menghadapi risiko "kejutan harga tenaga lain" sepanjang musim sejuk.
Pengendalian dasar monetari tidak pernah menjadi perkara yang jelas. Penghakiman pihak berkuasa monetari adalah yang paling penting sementara mengunjurkan masa depan sentiasa dipenuhi dengan perkara yang diketahui dan tidak diketahui.
Penurunan yang agak mendadak dalam IHP, penurunan KDNK dan kesesakan dalam pasaran pekerjaan menceritakan kisah yang kacau.
Bagi purata isi rumah, kos adalah menghukum, dan inflasi berkemungkinan kekal kekal.
Walau bagaimanapun, New York Fed dalam tinjauan Julai mengenai jangkaan ditemui bahawa jangkaan inflasi 'orang awam' telah mengikuti petrol dan harga tenaga yang lebih luas lebih rendah, dengan jangkaan satu tahun akan datang jatuh kepada 6.2%.
Memandangkan jangkaan inflasi adalah penting kepada persamaan dasar monetari, sekali lagi, kami mendapati bahawa faktor sampingan penawaran tidak di bawah kawalan bank pusat mungkin telah mempengaruhi sentimen awam dan tingkah laku pengguna lebih daripada sekadar dasar yang lebih ketat.
Memandangkan kemungkinan pelonggaran antara sumber inflasi utama, Alat FedWatch CME laporan bahawa terdapat 60.5% kebarangkalian kenaikan 50 bps pada bulan September, manakala terdapat 39.5% peluang kenaikan 75 bps ketiga berturut-turut.
Ini adalah walaupun Jerome Powell percaya bahawa Fed telah dapat mencapai kadar faedah neutral semasa mesyuarat terakhirnya - tahap di mana ekonomi tidak dikekang kepada penguncupan atau insentif untuk berkembang.
Putnam negeri bahawa "mana-mana tahap kadar jangka pendek yang berada di bawah pandangan munasabah jangkaan inflasi kekal akomodatif", menyebabkan Fed mengambil "kakinya daripada pemecut, tetapi ia tidak mencapai brek. “
Moore mata menyatakan bahawa "Inflasi mula jatuh, tetapi masih tidak sebanyak yang Fed inginkan dan mungkin beberapa ketika sebelum mereka boleh mengisytiharkan apa-apa jenis kemenangan"
Buat masa ini, semua mata akan tertumpu pada data Indeks Harga Pengeluar esok dan kemungkinan Akta Pengurangan Inflasi yang kontroversial akan diluluskan dalam beberapa hari akan datang.
Jawatan IHP AS berkurangan dengan ketara kepada 8.5% tetapi Fed masih belum "menekan brek" muncul pertama pada Invezz.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/