Dolar AS Menimbang Aset Berisiko Global, Hong Kong Dibuka Kepada Pelawat, Minggu Dalam Tinjauan

Minggu dalam Kajian

• Lembaga Pemantauan Perakaunan Syarikat Awam (PCAOB) memulakan proses menyemak buku audit syarikat China tersenarai AS pada hari Isnin dengan bertemu dengan PWC dan KPMG di Hong Kong.
• Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Nasional (NDRC) China mengumumkan dasar baharu untuk merangsang penggunaan, menawarkan layanan yang sangat baik untuk barangan tiket besar seperti kenderaan, yang menaikkan nama kereta pada hari Selasa.
• Pemimpin Rusia, Vladimir Putin mengumumkan pengerahan sebahagian pasukan simpanan di negara itu dan mengulangi kemungkinan menggunakan senjata bukan konvensional di Ukraine pada hari Rabu, yang mendorong menteri luar China menggesa gencatan senjata.
• Tapak tempahan perjalanan Trip.com melaporkan keputusan suku kedua bercampur-campur selepas penutupan AS pada hari Rabu, walaupun mengeluarkan tinjauan positif mengenai jangkaan pemulihan perjalanan ke dan dalam Greater China.

Berita Utama Jumaat

Ekuiti Asia mengakhiri minggu ini dengan gemuruh walaupun Jepun terselamat kerana cuti pasaran hari ini.

Indeks mata wang Asia mencecah paras terendah 52 minggu untuk 5^th hari berturut-turut apabila indeks dolar AS mencecah paras tertinggi 52 minggu untuk 5^th hari berturut-turut. Mata wang China merosot lagi -0.61% berbanding dolar AS kerana kadar pertukaran berakhir pada 7.12 CNY/USD.

Pada penghujung 1990-an, saya bekerja untuk Salomon Brothers Asset Management. Kami mempunyai pengurus portfolio yang hebat, negarawan yang lebih tua, dan pelakon kelas serba boleh bernama George Williamson, yang memulakan kerjayanya di Fed AS sebelum mula menguruskan wang pada awal 1970-an. George akan bercakap dengan kami anak muda tentang pasaran beruang 1973 hingga 1974 dan kesakitan emosi yang disebabkan oleh pasaran beruang dua tahun. George menyifatkan bangun pada waktu pagi mengetahui pasaran akan turun, yang menjadikan menarik diri dari katil sebagai usaha besar. Saya teringat kisah ini dan George apabila saya perasan bahawa stok pengebumian membentuk satu-satunya subsektor positif di Hong Kong hari ini! Seorang wartawan kewangan yang berpangkalan di Tanah Besar China berada dalam suasana yang sama apabila menulis tentang kemerosotan Hong Kong walaupun nisbah harga kepada pendapatan (P/E) Hang Seng sebanyak 8.66, iaitu “lebih rendah daripada 99% daripada dekad yang lalu”.

Kenaikan kadar faedah daripada US Fed menjadikan dolar AS sebagai bola yang merosakkan, yang membawa kepada persekitaran bebas risiko di seluruh dunia. Laporan penyelidikan menyatakan bahawa dalam tempoh tiga bulan lepas, dana pasaran baru muncul telah kehilangan lebih daripada $10 bilion dalam penebusan, manakala dana tertumpu Eropah telah kehilangan hampir $40 bilion. Sementara itu, dana ekuiti AS telah menyaksikan aliran masuk $15 bilion.

Kita perlu ingat bahawa Hong Kong mempunyai pasaran produk atau "waran" berstruktur yang besar, yang menjadikan nombor bulat yang besar penting kerana melanggar tahap ini memaksa pembelian dan penjualan. Indeks Hang Seng merosot di bawah 18,000 malam tadi, yang mewujudkan penjualan paksa kerana produk berstruktur dengan paras 18,000 telah dibubarkan.

Seperti yang saya nyatakan pada masa lalu, kita memerlukan pemangkin positif walaupun persekitaran makroekonomi masih menjadi cabaran. Berita bahawa Hong Kong akan menghapuskan sekatan pelawat minggu depan membantu Trip.com HK memperoleh +5.13% bersama-sama dengan keuntungan dalam permainan pelancongan lain seperti syarikat penerbangan dan rangkaian hotel. Ini adalah satu lagi contoh dasar sifar COVID China yang dikurangkan.

Saham internet China yang tersenarai di Hong Kong ditutup kerana penjual pendek menekan pertaruhan mereka sekali lagi. 39% daripada jumlah dagangan JD.com adalah pendek! Ya, kami mempunyai Pengerusi PCAOB yang menyatakan keperluan akses penuh kepada audit China, tetapi saya menganggap ini sebagai positif. Tiada siapa yang mahu mencatatkan sejarah sebagai versi moden Smoot dan Hawley, iaitu penyahsenaraian ADR.

Saham tanah besar turun disebabkan berita kecil kerana Shanghai Composite ditutup di bawah 3,100. Suasana pasaran yang lemah harus diperhatikan oleh pembuat dasar sebagai pasaran. Sudah tiba masanya untuk menekan pedal gas polisi!

Saya telah melakukan sepakan Malcolm Gladwell baru-baru ini kerana saya suka Daud dan Goliat walaupun Bercakap dengan Orang Asing mungkin kegemaran saya.

Indeks Hang Seng dan Hang Seng Tech masing-masing jatuh -1.18% dan -2.29%, pada volum yang menurun -5.14% daripada semalam, iaitu 64% daripada purata 1 tahun. 72 saham meningkat manakala 415 merosot. Perolehan jualan pendek papan utama merosot -7.05% dari semalam, iaitu 73% daripada purata 1 tahun, kerana dagangan pendek menyumbang 20% ​​daripada jumlah dagangan. Faktor nilai mengatasi faktor pertumbuhan kerana topi besar "mengungguli" topi kecil. Semua sektor adalah negatif kerana budi bicara pengguna jatuh -2.82%, perkhidmatan komunikasi jatuh -2.51% dan penjagaan kesihatan jatuh -2.35%. Subsektor berprestasi tinggi termasuk telekom, stok pengebumian, bank dan minyak. Sementara itu, stok e-rokok/tembakau, peruncit, perisian dan pembedahan plastik adalah antara yang paling teruk. Jumlah dagangan Saham Arah Selatan adalah ringan kerana pelabur Tanah Besar membeli saham Hong Kong bernilai $358 juta kerana Tencent ialah belian yang kukuh/sederhana, China Mobile ialah belian yang kukuh, Meituan ialah jualan kecil dan Li Auto ialah belian bersih yang sangat kecil.

Shanghai, Shenzhen dan Papan STAR turun -0.66%, -1.41%, dan -1.53%, masing-masing, pada volum yang meningkat +4.31% daripada semalam, iaitu 66% daripada purata 1 tahun. 581 saham meningkat manakala 4,007 saham merosot. Semua sektor turun apabila tenaga jatuh -2.63%, teknologi jatuh -2.34%, dan bahan jatuh -1.7%. Subsektor berprestasi tinggi termasuk insurans, bank dan stok minuman keras. Sementara itu, pelabuhan/perkapalan, pendidikan dan arang batu adalah antara yang paling teruk. Jumlah Sambungan Saham Arah Utara adalah sederhana/ringan apabila pelabur asing menjual saham Tanah Besar bernilai -$71 juta. Bon Perbendaharaan dijual, CNY merosot -0.61% kepada 7.12 CNY/USD, dan tembaga meningkat +0.22%.

Nilai Tukar, Harga & Hasil Tadi Malam

• CNY / USD 7.12 berbanding 7.08 semalam
• CNY / EUR 6.95 berbanding 6.95 semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 1-hari 1.03% berbanding 0.98% semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 10-tahun 2.68% berbanding 2.65% semalam
• Hasil pada 10 Tahun China Development Bank Bond 2.83% berbanding 2.80% semalam
• Harga Tembaga + 0.22% semalam