Kemungkinan Kemelesetan AS Jatuh Pantas, Model Dagangan JPMorgan Menunjukkan

(Bloomberg) — Pasaran nampaknya telah beralih daripada perdebatan sengit mengenai definisi yang betul bagi kemelesetan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kemelesetan ekonomi AS kelihatan semakin kurang berkemungkinan di mata pasaran saham, menurut ukuran kebarangkalian kemelesetan yang dicipta oleh ahli strategi JPMorgan Chase & Co.

Malah, dengan pengecualian logam asas, penetapan harga pasaran utama mencadangkan kemungkinan yang sama, atau kurang, sesuatu yang berlaku selepas ekonomi AS menyusut untuk suku kedua berturut-turut. Pasaran ekuiti, kredit dan kadar secara bersama telah memperuntukkan kebarangkalian 40% kepada kemelesetan AS, turun daripada 50% pada bulan Jun.

Ketenangan yang ketara, terutamanya dalam ekuiti, dibalas dengan amaran daripada ahli ekonomi dan keluk hasil AS terbalik, sering dilihat sebagai isyarat kemelesetan yang semakin hampir. Ramalan dalam kalangan ahli ekonomi dalam tempoh yang sama telah melonjak kepada konsensus 40% daripada 30%.

Memandangkan S&P 500 naik kembali dari paras terendah Jun ke arah paras tertinggi dalam dua bulan, perubahan dalam sentimen di kalangan pelabur saham mungkin disebabkan "menjual khabar angin, beli fakta."

"Pasaran ekuiti berada jauh di hadapan keluk dari segi penetapan harga dalam risiko kemelesetan pada bulan Jun dan kini telah berkumpul dengan pasaran lain seperti pasaran kredit dan kadar," kata ahli strategi JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.

S&P 500 membayangkan 51% kebarangkalian kemelesetan - turun daripada 91% dua bulan lalu. Begitu juga, harga bon sampah AS kini membawa kebarangkalian kemelesetan sebanyak 24%, turun daripada 33% pada bulan Jun.

Hanya Perbendaharaan dan pasaran komoditi yang menunjukkan kemungkinan kemelesetan yang lebih tinggi. Untuk Perbendaharaan lima tahun kebarangkalian telah meningkat kepada 38% daripada 15%. Komoditi menetapkan harga dalam kebarangkalian 84% kemerosotan, berbanding 65% pada bulan Jun.

Keyakinan yang diperbaharui daripada pasaran menafikan kelembapan suku tahunan berturut-turut dalam aktiviti ekonomi AS tahun ini. Langkah ekonomi utama lain termasuk perbelanjaan pengguna dan pelaburan kediaman juga baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda penyejukan.

Kisah berterusan

Pasaran bon sampah juga memberi isyarat pelepasan kemelesetan dengan premium risiko mereka berada pada tahap yang lebih biasa untuk tempoh bukan kemelesetan.

Baca lebih lanjut: Pasaran Bon Sarap Memberi Isyarat AS Akan Mengelak Kemelesetan

Dengan pegawai Rizab Persekutuan bertekad untuk mengambil tindakan agresif untuk meredakan inflasi tinggi penjanaan, walaupun ia bermakna menjejaskan pertumbuhan, pakar strategi memberi amaran bahawa pasaran sedang mempersiapkan diri untuk kekecewaan besar.

"Saya mendapati sukar untuk bersetuju dengan kebarangkalian kemelesetan yang lebih rendah, tetapi ia adalah musim panas, risiko peristiwa adalah rendah dan pembawaan adalah sifat yang diingini," kata Peter Chatwell, ketua perdagangan strategi makro global di Mizuho International Plc. "Saya menjangkakan jiwa pasaran yang berbeza akan menjadi kenyataan pada bulan September."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP