(Bloomberg) — Pelaburan nilai menang sekali lagi, selepas terkenal ketinggalan sejak krisis kewangan global, kerana peningkatan bon menyebabkan stok teknologi menyekat baharu — manakala dekad yang hilang untuk pasaran pesat membangun masih belum berakhir.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Itulah ulasan besar untuk Wall Street tahun ini dalam ansuran mingguan kelima tinjauan MLIV Pulse, yang memperoleh 1,087 respons di seluruh dunia daripada pelabur runcit, pengurus portfolio dan ahli strategi.
Sebanyak 74% pembaca MLIV mengatakan saham yang kelihatan murah berbanding asas penilaian ditetapkan untuk mengatasi prestasi rakan sejawatan pertumbuhan mereka untuk sepanjang tahun 2022. Nilai sebahagian besarnya telah mengekori sejak 2007 berdasarkan indeks S&P 500, yang menimbulkan kebimbangan bahawa strategi itu menjadi tidak relevan dalam ekonomi berkuasa teknologi moden.
Tidak begitu, setiap responden MLIV Pulse. Majoriti menyokong gaya pelaburan dalam regangan liar ini dalam pasaran global yang menyaksikan sektor kitaran termasuk tenaga dan bank bangkit semula di tengah-tengah penjualan bon yang hebat dan kitaran super komoditi.
Walaupun responden mementingkan nilai underdog yang bersejarah, mereka kekal lemah dengan yang lain: Saham di dunia membangun. Terima kasih kepada peningkatan risiko politik, prospek pertumbuhan anemia dan pengetatan dasar Rizab Persekutuan yang agresif, pembaca MLIV ini bersiap sedia untuk satu lagi tahun yang boleh dilupakan dalam kelas aset.
Taman permainan yang paling popular untuk MLIV's bulls ialah indeks S&P 500 Value, memperoleh 40% undian, diikuti oleh tenaga dan saham bank. Pelabur runcit adalah kategori tunggal terbesar responden tinjauan, membentuk 42%, diikuti oleh pengurus portfolio sebanyak 23%. Kedua-dua peniaga belian dan bahagian jual, setakat ini, paling yakin pada pertumbuhan. Pengurusan kanan dan jualan berayun paling banyak memihak kepada ekuiti nilai.
Gaya pelaburan telah mengatasi pertumbuhan tahun ini, tetapi penyokong terkenal seperti Cliff Asness tahu masih terlalu awal untuk mengisytiharkan pembenaran. Dan strategi untuk masuk ke dalam saham yang kelihatan murah sambil membuang rakan sejawatan yang mahal kini akan menghadapi ujian besar. Lebih separuh daripada indeks Pertumbuhan S&P 500, mengikut wajaran, akan melaporkan pendapatan dalam beberapa hari akan datang, termasuk Apple Inc., Microsoft Corp. dan Amazon.com Inc.
Pakar strategi di BlackRock Inc. dan UBS Group AG adalah antara mereka yang turut menggembar-gemburkan sektor nilai seperti perkhidmatan kewangan dan komoditi untuk mengatasi prestasi pada 2020. Sementara itu, Marko Kolanovic di JPMorgan Chase & Co. mencadangkan membina portfolio barbell bagi kedua-dua saham pertumbuhan dan nilai seperti logam dan perlombongan.
Pertumbuhan telah mengalahkan nilai dalam S&P 500 untuk kebanyakan 15 tahun yang lalu. Penukar permainan pada tahun 2022 ialah peralihan dalam kadar diskaun yang digunakan untuk mengira nilai pendapatan masa hadapan tersebut. Apabila hasil telah meningkat, pertumbuhan masa depan menjadi kurang diingini berbanding dengan pendapatan semasa.
Nisbah nilai kepada pertumbuhan sangat berkorelasi dengan hasil 10 tahun, dan juga sekuriti 30 tahun. Ini bermakna apabila kadar yang lebih lama telah meningkat, stok pertumbuhan telah ketinggalan.
Itu bukan bermakna pembaca MLIV akan menggunakan aset berisiko yang kelihatan murah. Jauh sekali. Hampir dua pertiga menjangkakan saham pasaran maju akan mengatasi prestasi rakan setara membangun tahun ini.
Itu walaupun kelas aset kelihatan agak murah. Nisbah harga/pendapatan 12 bulan ke hadapan yang diadun pada indeks pasaran baru muncul MSCI adalah jauh di bawah purata lima tahunnya, manakala tolok yang sama untuk saham pasaran maju hampir sejajar.
Pertaruhan pada Indeks Pasaran Baru Muncul MSCI, yang tidak lagi termasuk Rusia, adalah pertaruhan di China — mencakupi 31%. Namun ahli ekonomi yang dijejaki oleh Bloomberg telah mengurangkan unjuran mereka untuk pertumbuhan negara kepada 5% untuk tahun ini, yang akan menjadi pengembangan paling perlahan sejak 1990, kecuali wabak 2020. Dan penguncian Shanghai yang semakin intensif dan kenaikan harga komoditi masih boleh menurunkan ramalan tersebut.
Semua memberitahu, pluraliti 594 responden menyatakan keutamaan yang jelas untuk Brazil, manakala Rusia mendapat 1.9% undian.
Untuk lebih banyak analisis pasaran, lihat blog MLIV. Untuk tinjauan sebelumnya dan untuk melanggan, lihat NI MLIVPULSE.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html