Vanguard melihat kemelesetan pada tahun 2023 — dan satu 'lapisan perak' untuk pelabur

Mungkin terdapat lebih banyak kesakitan kewangan, itu sudah pasti - tetapi ia mungkin tidak seteruk yang ditakuti, menurut pandangan Vanguard menjelang 2023.

Kemungkinan kemelesetan tidak akan menyebabkan kadar pengangguran dicaj lebih tinggi secara mendadak, kejutan pelekat akan pudar untuk harga barang, dan kenaikan sewa dan gadai janji juga akan berkurangan, kata Vanguard.

Berita baik: Ini membuka peluang untuk saham melantun semula, tambah pengurus aset itu.

Tinjauan, dikeluarkan minggu ini, datang ketika rakyat Amerika cuba meneka apa yang ada pada tahun 2023 untuk kewangan mereka semasa mereka menguruskan percutian mereka belanjawan membeli-belah, dan 2022 pelaburan.

Pada hari Selasa, data inflasi untuk bulan November menunjukkan harga sedang terus sejuk. Dari Oktober hingga November, kos sara hidup meningkat 0.1%, lebih rendah daripada ramalan 0.3%, Indeks Harga Pengguna menunjukkan. Tahun ke tahun, kadar inflasi menyusut kepada 7.1% daripada 7.7% pada Oktober, menurut data CPI.

Pada hari Rabu, Rizab Persekutuan akan mengumumkan keputusan terkini mengenai kenaikan kadar faedah. Peningkatan 50 mata asas dijangka secara meluas selepas empat kenaikan 75 mata asas bersaiz jumbo daripada bank pusat.

Berikut ialah satu peta jalan untuk perkara seterusnya, sejauh yang dapat dilihat oleh penyelidik dan pakar Vanguard.

Inflasi panas akan menyejukkan

Kadar inflasi pada tahun 2022 meningkat kepada paras tertinggi empat dekad. Terdapat tanda-tanda pelonggaran, seperti kenaikan harga yang lebih kecil daripada jangkaan oktober.

"Ketika kita melangkah ke tahun 2023, tanda-tanda awal pemulihan dalam bekalan barangan dan permintaan yang lemah boleh membantu mengimbangi bekalan dan permintaan untuk barangan penggunaan dan menurunkan harga," kata penulis sebelum nombor IHP hari Selasa.

Tetapi kos dan permintaan perkhidmatan akan menghalang kejatuhan cepat, kata mereka. Tanda-tanda kenaikan harga yang perlahan sudah mula muncul sewa dan gadai janji, tetapi ia akan mengambil masa yang lebih lama untuk mereda daripada harga barangan pengguna, kata penulis.

Itu menggemakan pandangan daripada Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen, yang berkata Ahad akan ada "inflasi yang jauh lebih rendah,” tiada sebarang kejutan yang tidak dijangka kepada ekonomi.

Tetapi sementara inflasi panas akan menyejukkan, ia akan tetap hangat untuk disentuh. The Fed berkata inflasi 2% adalah matlamat sasarannya; Vanguard melihat inflasi 3% menjelang akhir 2023.

Kemelesetan ekonomi sedang berlaku

Memandangkan "inflasi yang tinggi secara generasi" melambatkan ekonomi di seluruh dunia, Fed dan bank pusat lain telah bertindak balas dengan kenaikan kadar faedah untuk menjinakkan kenaikan harga. Itu "akhirnya akan berjaya, tetapi dengan kos kemelesetan global pada 2023," menurut laporan Vanguard. Vanguard melihat 90% peluang kemelesetan di Amerika Syarikat menjelang akhir tahun depan.

Vanguard adalah hampir tidak bersendirian dalam panggilan kemelesetan, jadi persoalannya ialah betapa buruknya gambaran besar itu?

Pada pandangan Vanguard, ia tidak begitu teruk. "Isi rumah, perniagaan, dan institusi kewangan berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk menangani kemerosotan akhirnya, sehingga membuat persamaan dengan tahun 1970-an, 1980-an, 2008, atau 2020 nampaknya salah tempat," tulis penulis.

Kehilangan pekerjaan mungkin berkelompok

Buat masa ini, kadar pengangguran dalam pasaran buruh yang ketat adalah 3.7% , yang hanya sedikit di atas paras terendah dalam lima dekad. Itu bertentangan dengan senarai tajuk utama syarikat yang pemberhentian semakin meningkat, terutamanya dalam sektor teknologi.

Apabila kemelesetan, kemungkinan besar, melanda tahun depan, "pengangguran mungkin memuncak sekitar 5%, kadar sejarah rendah untuk kemelesetan," kata tinjauan Vanguard. Apabila kadar faedah meningkat, kehilangan pekerjaan "seharusnya paling tertumpu dalam sektor teknologi dan hartanah, yang merupakan antara penerima paling kuat dalam persekitaran kadar sifar."

Kadar pengangguran dari 3.7% kepada 5% sekitar adalah "langkah yang besar," Roger Aliaga-Díaz, ketua ekonomi Amerika untuk Vanguard, berkata dalam sidang akhbar Isnin mengenai laporan itu. "Tetapi ia adalah kurang dramatik kenaikan berbanding dengan kemelesetan masa lalu mungkin."

Mengesan peluang

Apabila kadar faedah meningkat, harga bon turun. Jadi sukar untuk bon dengan pulangan yang lebih rendah dan "kesakitan jangka terdekat" untuk pelabur tahun ini, kata tinjauan Vanguard.

“Walau bagaimanapun, sisi terang daripada kadar yang lebih tinggi ialah pembayaran faedah yang lebih tinggi. Ini telah menyebabkan jangkaan pulangan kami untuk bon AS dan antarabangsa meningkat lebih daripada dua kali ganda,” kata laporan itu.

Vanguard berkata unjuran pulangan bon AS boleh menjadi 4.1% - 5.1% setiap tahun sepanjang tahun depan berbanding anggaran pulangan 1.4% - 2.4% tahun lepas. Bagi saham AS, ramalan boleh menjadi 4.7% - 6.7% setiap tahun, manakala pulangan dalam ekuiti pasaran baru muncul boleh antara 7% dan 9%.

Pada pagi Selasa, pasaran saham adalah melonjak lebih tinggi pada data inflasi yang lebih sejuk daripada jangkaan, mencetuskan harapan untuk perhimpunan Santa Claus akhir tahun.

Namun, Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA
turun hampir 5% tahun setakat ini. S&P 500
SPX
diskaun 14% pada masa itu dan untuk Komposit Nasdaq
COMP
turun lebih daripada 26%.

Apabila pasaran mencecah bahagian bawah adalah mustahil untuk diketahui, tinjauan itu berkata - tetapi ia menyatakan "penilaian dan hasil jelas lebih menarik berbanding tahun lalu."

“Terdapat satu kelebihan dalam tinjauan kami untuk kemelesetan global yang sederhana. Dan ia adalah garis perak yang jelas bagi pulangan yang dijangkakan lebih tinggi untuk pelabur,” kata Joseph Davis, ketua ekonomi global Vanguard.

"Kami sudah lama bimbang bahawa persekitaran kadar rendah adalah kedua-duanya tidak mampan dan akhirnya merupakan cukai dan halangan untuk penabung dan pelabur jangka panjang," kata Davis.

Tetapi walaupun dengan semua pergolakan tahun ini, "kami pastinya mula melihat dividen kepada kadar faedah sebenar yang lebih tinggi di seluruh dunia dalam unjuran pulangan yang lebih tinggi yang kami jangkakan untuk pelabur sepanjang dekad akan datang."